左丿子Filv

新三板大概是從2014年開始火起來的，那個時候很多財經人士，宣稱新三板一定能成為“中國的納斯達克”，恰巧我通過CPA考試，2014年剛工作滿兩年，剛拿到註冊會計師證書，能夠簽署審計報告，所以2014年之後的三年裡，帶隊做了不少新三板項目。不過審計的過程中，也能發現公司的質量良莠不齊，多數申報公司都是“濫竽充數”，奔著省區縣政府的高額補貼去的，甚至連街道辦都會給予一定的補貼。

最瘋狂的時候，一個月能做完一家公司的新三板審計，並且券商拿著材料去向股轉系統申報；另外切身的體會就是2015年末的時候，由於掛牌公司已經達到了5000多家，各地都開始慢慢減少補貼的金額，很多企業天天催著我們趕緊做完，趕上政策紅利的末班車。

2017年之後，新三板公司掛牌新增數量就大幅度下滑，甚至很多沒有吸引投資者亮點業務的新三板的公司，已經謀求從股轉系統中摘牌。

科創板是2018年底，剛提出來，我個人還是比較看好科創板的未來，不說能比主板好，但是很明確的答覆就是科創版不可能輪為新三板。

新三板、科創板分別由誰審核？

公司想要在新三板掛牌是由全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司（簡稱“股轉公司”）來審核，而不是由上交所、深交所直接審核；股轉公司的股東是由上交所、深交所等七家國內證券交易所組成；這也就意味著新三板掛牌的公司並不是上市公司，而只不過是公眾公司。公眾公司需要接受大眾的監督，規範運營，但是又不具備上市公司公開社會融資的渠道。

登錄科創版的公司，其實與在主板、中小企業版或創業板上市的公司，並沒有太大的區別，都是上市公司，而且需要經過上交所科創板股票上市委員會嚴格發行審核。

新三板、科創板分別什麼條件能上？

可以說只要公司經過簡單的規範以後就可以登錄新三板，並不需要太長時間的券商輔導，而且並沒有太多的財務指標的要求，甚至連多年虧損的企業都能上新三板。

個人覺得2014-2016年新三板比較火的原因：一是，時代的發展，對公司規範經營的硬性需求的呼聲，越來越高；二是，不乏一些地方政府為了做業績（出發點是好的），各地各園區都在新三板公司數量大比拼，拋出了各自園區的橄欖枝。有些政府寧願花費1、200萬的補貼去規範一家公司。如果一個園區100家公司有50多家已經在新三板掛牌，對園區的宣傳，都很有幫助。

而想要科創板的話，條件就沒有那麼寬鬆。除了滿足公司法、證券法規定的上市公司的一般要求以外。還對公司的財務指標有了一定的要求。

甚至於這些指標比上主板、創業板的要求更高，原則上虧損的企業也可以上科創板，但這種虧損的原因，其實與新三板是完全不同的。虧損上科創板的公司，多數是因為前期大量的研發投入，導致的短期虧損，一旦研發成功，核心優勢產品投入到市場，將給公司帶來長久高額收益。

新三板、科創板公司的體量如何？

截止2019年7月4日，新三板掛牌公司有9905家，是滬深兩市上市公司的2倍多，雖然公司數量很多，但是很多公司的規模其實都很小，2016年5月，推出了新三板公司分層計劃，根據一定的指標要求，分成兩層，基礎層和創新層。想要通過這種方式，來搞活新三板的慘淡的交易量，然而實際效果並不明顯。

（擬）在科創板上市的公司目前只有141家，自6月13日科創板開板以來，已經有18家完成了註冊，總體數量還不如目前新三板公司的零頭，也說明了科創板公司的質量要比新三板公司好很多。

新三板、科創板公司如何融資？

新三板掛牌的公眾公司，並不能向社會公眾進行融資，只能向特定對象進行非公開發行股份融資，所以融資的資金量也就很有限。做過4、5個新三板項目，目前已經有兩個摘牌，只有一家公司引入了投資者，融資金額也只不過才2000萬元而已。

不能社會公開融資，就是掛牌與公開發行的區別。科創板與其他滬深兩市其他板上市公司一樣，能夠通過IPO首發來公開募集資金，而且從已過會的公司來看，募集的資金的金額，還不小，要比登錄主板，創業板的上市公司一般募集的資金多點，例如，第一家通過科創板發審會審核的蘇州天準科技股份有限公司，計劃融資10億；第一家完成在科創板發行的蘇州華興源創科技股份有限公司，計劃融資10.09億。

新三板、科創板開板是什麼目的？

5年前開始，鼓勵所有中小企業上新三板，可以說是對註冊制的一次實驗，目的就是為了好好規範一下中小企業，要求各家企業合規合法經營，完善會計核算等。

想要上科創板的公司，規範可以說只是最低的要求。只有最優質的資產才能打包上市。營業收入，淨利潤，研發支出收入佔比，經營性現金流需要達到一定的數量要求才能夠上市，只不過指標之間的組合，與主板相比，有一定的減低。

財經奧迪特

創業板出來了，大家狂喊：“中國的納斯達克來了。”

新三板出來了，大家狂喊：“新三板才是中國的納斯達克。”

科創板出來了，大家狂喊：“中國的納斯達克又來了。”

誒，為什麼有個“又”字？

所以，既然想建造中國的納斯達克，既然是從零開始，既然一切都可以好好設計，那麼，就一模一樣的照搬美國納斯達克的制度如何？

實際上每一次我們都有機會建設好市場，創業板的初衷對標的依然是納斯達克。而新三板對應的是納斯達克的分層制度，也就是場外的OTCBB公告牌市場，在新三板再分層，這就是納斯達克的市場架構。那麼創業板怎麼最後就不一樣了，新三板如何就一潭死水了呢？源自於設計好的路，走了一半。在創業板起始之時，就可以用註冊制，甚至於就可以考慮衍生品市場。但是這個市場的舊酒是審核制的，說是準備好了，起始在市場現有交易習慣和制度基礎上面是不充分的，最後是新瓶子裝舊酒，除了一個行業選擇功能之外，其他都沒有對接納斯達克

實際上每一次我們都有機會建設好市場，創業板的初衷對標的依然是納斯達克。而新三板對應的是納斯達克的分層制度，也就是場外的OTCBB公告牌市場，在新三板再分層，這就是納斯達克的市場架構。那麼創業板怎麼最後就不一樣了，新三板如何就一潭死水了呢？源自於設計好的路，走了一半。在創業板起始之時，就可以用註冊制，甚至於就可以考慮衍生品市場。但是這個市場的舊酒是審核制的，說是準備好了，起始在市場現有交易習慣和制度基礎上面是不充分的，最後是新瓶子裝舊酒，除了一個行業選擇功能之外，其他都沒有對接納斯達克。

新三板就更加慘了，其本來就應該是對接到創業板，不是說新三板全部劃歸創業板，而是讓創業板裡面的劣質公司淘汰到新三板去緩衝，而新三板好公司上升到創業板，雙向流動，使得流動性成為一種對好企業的獎勵，而不是一上市就佔了茅坑，然後就不讓了。所以創業板這麼多年，起起落落我們一直強調：註冊制應該重點在退市制度，而不是IPO。

如今科創板起始，要接受一個教訓，漸進式改變一定會遇到阻力，一開始就應該完善的設計，因為在一個新興市場，任何的現象都是合理的，然而當一個市場已經有既得利益群體，到時候你往哪個方向都使不上力。

一個是投資者門檻，投資者門檻越低，入場交易的投資人就會越多，這樣的市場，才會活躍，新三板就是把投資人門檻定太高，只有私募和高淨值人群才能參與，導致散戶和公募進不了場，市場活躍不起來，科創板應該注意這個問題，不能把門口定太高；

二是交易方式，新三板是非連續的協議轉讓和做市轉讓模式，主板時連續的集合競價模式，當然，科創板肯定也會採用集合競價模式的；

三是上市門檻，新三板幾乎沒有任何上市門檻，又不需要證監會審核，所以投資人對公司質量沒有信任感和安全感，科創板要避免淪落為死水，就必須大幅提高上市門檻。

廣大股民朋友好，我是海虹，熟悉我的朋友都知道本人投入股市數十載，曾在北京、上海等地榮獲炒股冠軍達人。目前擁有著多年的經驗和智慧，並集結了一批選股大神以及各界操盤手，一起專心研究股票，多年來自創接近十套選股戰法，總能提前知曉莊家佈局動向，選出來的漲停牛股成功率極高。有興趣的朋友可以找到海虹的微信：wuwei254

金花股份在11月12日股價底部企穩信號流出，本人及時發文章講解之後，這隻股票也是連續漲幅超過43%，很多看了本人選股文章的朋友，如果有提前建倉，是不是又賺了一波，應該還賺了不少，這一波的漲幅已經超過了43個點。

華控賽格這隻股票，我們來看，在11月8日選出來後，這一波的漲幅已經超過了101%，這101個點的收益也是很多之前看過本人選股思路的新手股民所能抓到的一波收益。

今天再給大家來選出一隻接下來有望從底部啟動地短線潛力股。

從上圖可以看到，該股在前期一直處於月線下方運行，今日放量大陽線突破月線壓制，主力資金進場意圖明顯。因此本人判斷該股短期有望迎來一波主升浪。至於該股後期走勢，也會在選股文章持續跟蹤講解。

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新三板並不是嚴格意義上的上市，只是一個全國性的股份掛牌轉讓系統，當年的風很大，市場投資熱情火爆，各類證券私募股權機構爭相進入，彷彿真的就是明日的中國納斯達克。然而現實狠狠的扇了一個巴掌，現在大量的券商私募基金面臨退出難的問題，新三板本身幾乎沒有交易量，指數也不斷暴跌，眾多投資者退出無望。

由於新三板本身的掛牌門檻兒低，基本上公司註冊兩年以上，業務明確，具有持續經營能力，公司治理機制健全，合法規範經營，股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規，主辦券商推薦並持續督導，並沒有對年營收和淨利潤有要求。一些企業趁著當時的風口，瘋狂扎堆掛牌新三板，企業本身良莠不齊，如今，隨著新三板陷入僵局，很多企業選擇摘牌，尋求其他路徑上市。更多的企業是陷入進退兩難，本身的盈利情況就很普通，甚至虧損，當年可能是為了賺取當地的政府補貼，或者是希望藉助新三板積累大量的資本，熟料一陣風飄過，只留下滿地的狼藉。

此番科創板開設，同樣牽動著市場的目光，眾多投資者躍躍欲試，無論是企業，券商還是投資者，都希望在這塊新天地一展拳腳，然而，事實可能並沒有想象的那麼美好，充滿機遇的同時，也佈滿了風險，它的後續走勢現在也很難說，沒什麼能避免它步新三板的後塵，因為路只有走出來才會知道問題在哪。

我是Roseview財經，更多問題敬請關注，歡迎一起交流討論，希望對您有幫助。

Roseview財經

轉板的可能性是眾多新三板掛牌企業掛牌的重大動力，特別是在IPO暫停或者IPO排隊現象嚴重的情況下，新三板掛牌再轉板至創業板或中小板是很多掛牌企業的“迂迴”戰略。在轉板的“誘惑”下，新三板成為中小微企業擁抱資本市場的熱土。由於我國股票發行和上市是分離的，通過證監會審核公開發行之後，還需要獲得交易所的批准再進行上市交易。如果掛牌企業是在新三板退市再到創業板發行及上市，這本質上是企業公開發行及上市的正常申報和審核。

創業板出來了，大家狂喊：“中國的納斯達克來了。”

新三板出來了，大家狂喊：“新三板才是中國的納斯達克。”

科創板出來了，大家狂喊：“中國的納斯達克又來了。”

讓股市蓬勃發展充滿生機！新三板是一個反面典型，也是金融市場上的一個恥辱歷史，希望科創板的設計和創辦過程中吸取經驗教訓，讓更多投資弱勢群體參與到改革發展紅利分配之中，讓科創板成為全民的、大眾的、進步的財富共享平臺，同時也為中國的科技發展事業作出貢獻。好的市場不應該選擇投資者，應該讓投資者作出正確的選擇！期待科創板真正成為代替納斯達克的全球科技公司上市平臺，走向全人類、走向輝煌！

今天有很多的朋友給我發來感謝留言說，墨老師，您太牛了，看了您的選股文章，我們也抓到了光洋股份的8個漲停，太感謝您了，您能不能給我講一講本週可以佈局的潛力股。

光洋股份在11月6日股價發文章講解之後，這隻股票也是連續的大漲8個漲停，很多看了本人選股文章的新手股民，如果有提前建倉，是不是又賺了一波，應該還賺了不少，這一波的漲幅已經超過了114個點。

九鼎投資這隻股票，我們來看，在11月12日選出來後，這一波的漲幅已經超過了46%，這46個點的收益也是很多之前看過本人選股思路的新手股民所能抓到的一波收益。

今天再給大家來選出一隻接下來有望從底部啟動地短線潛力股。

上圖這隻股票，也是一隻票價在底部震盪整理，目前放量上漲，後市將連續打板，能不能超過光洋股份的8個漲停，我們試目以待，想抓漲停的朋友，可以到朋友圈查看， 這次不要再錯過了！

最後，關於本週的幾隻類...似光洋股份的..利好個股已經選出，有興趣的朋友，可到本人的朋友..圈去查看。如果想學習這種在底部抓漲..停的選股..方法的,手中持有個股被套或買賣點位把握不好的..朋友，都可以..加我【.. 微信號：wuweicg 】一起交..流學習，墨龍看..到大家的股票...問題，為大家答 疑解惑。

進咽順

決定一個證券交易板塊品質的因素有三個：

一個是投資者門檻，投資者門檻越低，入場交易的投資人就會越多，這樣的市場，才會活躍，新三板就是把投資人門檻定太高，只有私募和高淨值人群才能參與，導致散戶和公募進不了場，市場活躍不起來，科創板應該注意這個問題，不能把門口定太高；

二是交易方式，新三板是非連續的協議轉讓和做市轉讓模式，主板時連續的集合競價模式，當然，科創板肯定也會採用集合競價模式的；

三是上市門檻，新三板幾乎沒有任何上市門檻，又不需要證監會審核，所以投資人對公司質量沒有信任感和安全感，科創板要避免淪落為死水，就必須大幅提高上市門檻。

我是放牛娃出身的證券公司保薦代表人，18歲之前都在放牛，沾的牛氣很多，關注我頭條號，必沾牛氣，投資必順。我將以通俗易懂到，念給放牛娃聽都能明白的語言，傳播看似專業的證券知識。

放牛塘

科創板的單獨開出是國家對創新創發的支持態度。

創字下的事項，是幾千萬分之一，內找出一個成功者的現象。

由此可預見，幾乎自稱在創的，不論努力不努力，都是不成功的。

由是，投入的資金人力物力，血本無歸是必然的，創成功的則是偶然的，千萬個裡僅有之一的。

從而，科創板是國家需要，而國家又不能拿公共財產支持創研人員搞千萬分之一，可能成功的巨耗，而用民間資金押寶式的支持創造人的方式方法。

即，普通老百姓拿錢買自稱創研者的股份股票，如果買中阿里巴巴的沒成果前的原始股票，當成現在狀態時，其股票價格使持有人資金額量翻了幾百倍。這就是押寶。

而國家設成股市，使急需用錢不能再持有者，可變現成錢賣出股票的地方，也給想押一下運氣的人，一個可持有所要押的股票買到的地方。更具體點則是賭其成功者買入，沒信心了可賣出的地方。

但不是賭，而是購希望，當無信心時可賣出的地方。

國家防備了創研不成功，從而可由已有成果的公司賣沒創研成功的公司，使自公司成為上市公司，從而將風險降到最不傷持股人的程度。

從而確保了購希望，不是賭的完成。

悟空問看後咱也在其上留上點啥。

味哎兒

新三板目前存在諸多問題。

1、流動性存在問題。作為一個全國性場內交易市場，新三板市場的流動性一直沒有充裕起來，大部分掛牌企業的股份轉讓甚至為零，很大一部分掛牌企業前10大股東的股份佔比達到100%，只有個別掛牌企業的交易相對活躍。新三板市場最大的問題就是市場的流動性問題，掛牌企業的股份轉讓交易寡淡，使得市場的價格發現以及後續的股份轉讓、融資等功能沒能有效凸顯。

2、轉板機制存在問題。轉板的可能性是眾多新三板掛牌企業掛牌的重大動力，特別是在IPO暫停或者IPO排隊現象嚴重的情況下，新三板掛牌再轉板至創業板或中小板是很多掛牌企業的“迂迴”戰略。在轉板的“誘惑”下，新三板成為中小微企業擁抱資本市場的熱土。由於我國股票發行和上市是分離的，通過證監會審核公開發行之後，還需要獲得交易所的批准再進行上市交易。如果掛牌企業是在新三板退市再到創業板發行及上市，這本質上是企業公開發行及上市的正常申報和審核。

3、分層制度存在問題。政策設計意圖是明晰且正確的，但是新三板分層機制對於提高市場流動性、培育創新創業成長型企業、發展多層次資本市場以及解決中小微企業的融資難問題目前不是起到主導性作用。新三板分層機制是一種自上而下的制度安排。而分層機制最為成熟的是納斯達克市場，但是其分層機制的形成是市場自下而上引致的。分層制度實際上並不帶來市場流動性的增加，只是改變了市場流動性的結構。

4、投資者門檻存在問題。投資者及其資金的供給無法跟上新三板掛牌公司規模擴張的速度，造成了整個市場供給與需求的錯配，從而使得新三板的流動性較差。

5、做市商制度存在問題。考慮到新三板市場掛牌公司絕大部分都是中小微企業，股本較小、交易有限、市場流動性較差，新三板市場在交易制度中引入了做市商制度。但是做市商制度存在一系列問題。做市商做市服務佔用自有資金，其做市服務的供給能力受到自有資金規模的影響。由於整個市場的流動性較差，做市商做市成本較高，做市商恰當的選擇就是降低股份買進的成本並保持較大的價差水平，做市商制度在價差和收益的束縛下，整體就呈現出了流動性不足的格局。市場行情對做市商制度的影響巨大。

中國資本市場不論什麼板首先都是為了給企業融資而搭建的平臺、是創始人和原始投資者獲利退出的出口、是眾多投資者實現財富增值的重要投資渠道。所以科創板一定要吸取A股、B股、中小板、創業板、新三板等板塊的教訓，特別是創業板和新三板的教訓，決不能成為某些人圈錢造富、造假套現退出的工具。如果科創公司上市動機不純、監管又不到位，科創板難免又成為財富新貴們“一夜暴富”的饕餮盛宴。因此，要從九個方面防範科創板成為另一個“新三板”。

措施之一：防範動機不純。創新企業成功上市之後，原始股東、高管團隊可能會“一夜致富”。在巨大的經濟利益面前，很多創新企業不淡定了。但如果創新企業純粹為了圈錢而上市，可能給科創板其他企業帶來連帶風險。一人犯錯，多人連坐。科創板推出之後，如果因為成為瘋狂圈錢的市場而被投資者唾棄、陷入長期低迷狀態的話，這對後續一些優質創新業實現上市將是一種連帶傷害。想上市的科技創新企業必須明白，資本市場不是救世主，上市能否成功，關鍵在於企業自身，企業上市的動機不能只是圈了錢就了事。科創企業一定要樹立正確的財富觀和價值觀。企業無論大小，到資本市場來都不能抱著投機心理，要把職業道德、社會責任提高到規範自身行為的高度。

措施之二：降低准入門檻。新三板最不盡如人意的地方，就是流動性嚴重不足，最終淪為一潭死水。任何一個資本市場，如果沒有充足的流動性，就意味著無法使股權流動起來，必將失去掛牌甚至存在的意義。因此要想增強科創板流動性，一定要降低其准入門檻，作為註冊制試點，也只有引得充足的活水才能最終達濟天下。在降低門檻的同時，投資者保護工作就顯得更為重要。作為即將容納未盈利科技上市公司的新興資本市場，科創板即將面臨大量不可預計的個案風險，其所面臨的投資者保護問題將更為嚴峻。

措施之三：防範操縱股價。在科創板上市的一般都是小中型公司，通常盤子比較小，這樣很容易被投機機構所操縱。同時對於機構投資者而言，也很容易炒股炒成“股東”而無法適時退出。本來股價無論怎樣暴漲暴跌，都無法影響到公司經營主體，但是股價暴漲卻因提高了增發與配股價格而能為公司帶來巨大的經濟利益。股價居高不下，公司就能以較高的價格發行，投資者當然可以選擇不買，但持有公司股票的投資者不參與則不划算，只能硬著頭皮拿出真金白銀。由於科創板市場相關細則還在制定過程之中，監管機構需要根據相關的規則採取適當措施，做好相關預案工作。科創板的監管一定要到位，要避免操縱、暴炒等影響市場正常運行的行為。

措施之四：加強市場監管。作為一個以交易為核心的市場，信用基石要穩固，很大程度上要依賴於市場監管，而且監管規則的合理性與有效性更為重要。該嚴管的堅決嚴管，該放開的毫不猶豫放開。公司在科創板上市之後，監管力度要比在以前各種板塊嚴格多。企業如果要上市，一定要遵守上市的遊戲規則，就要老老實實按照規則辦事，在經營日常過程中必須合規合法。企業一定要明白，其實上市只是起點不是終點，上市是完善公司治理結構、實現跨越式發展的很好開端。只有堅持苦練內功的企業，才能藉助科創板市場的外力，實現內外優勢的結合，促進中小企業自身的擴張、成長和發展。

措施之五：保證信息透明。根據上市公司信息披露制度，企業在科創板上市肯定要面臨各種商業信息、甚至商業機密公開的風險。比如：投資項目、組織結構、規章制度等，都將完全暴露在公眾面前。企業的商業模式也將會公佈，對競爭者難以保密了。這種代價是科創企業必須承受的，因為企業這時候已經成為公眾公司，必須在投資者面前保持透明。這種代價也是科創公司必須經歷的“成長的煩惱”。有遠見的科創企業，在創立之初就會朝著上市目標走，其公司管理會很規範，董事會也會更透明。

措施之六：防範脫離主業。企業在科創板上市後會面對比較有利的融資環境，資本市場將成為科創企業一個便利的融資渠道。企業來錢容易了，因此花錢不慎也是隨之而來的風險。有很多企業老闆，在企業短期經營成功之後，容易自信心膨脹，在資本市場撈到一筆錢之後就想去做別的行業，複製自己過去成功的模式。企業要做成百年老店，應該守住自己的本業，打造自己的核心競爭能力。但是，如果上市是為了兼併不相關行業的企業，就可能遭遇巨大風險。在科創板上市之後，公司仍要踏踏實實按照既定發展戰略做下去，而不是什麼賺錢做什麼。在主業做好之後，再考慮資本運作，增發等問題。

措施之七：股權適度分散。股權稀釋也是原始股東無法避免的風險。特別是對於弱勢上市的企業來講，新股東的加入，會使老股東的股權嚴重被稀釋。與主板上市公司相比，科創板上市公司最大的不同，就是很多要上市的企業經過私募，都有風投、基金等社會資本參與，大家在投資的時候都會有所約定。創始人願意稀釋部分股權，為的是把盤子做得更大。事實上，只要企業發展的好，對創始人來說，其所控制的市值不會減少，甚至還會大幅度增加。

措施之八：控制上市成本。公司在科創板上市之後，企業運營會規範化，從而帶來運營成本大幅上升。在上市前、上市中，企業成本會大幅上升，因為要花費大量財務、法律、稅務等方面的諮詢和管理費用，以及需要補充繳納相關稅金，以達到合規的要求。公司高管的精力也將被大量牽扯，產生很大的機會成本。公司上市之後，管理層決策靈活性會大大降低，管理成本會上升。另外，上市費用是一筆很大的開銷，企業需要權衡利弊。總的來說，在上海交易所科創板上市，將對很多市場和客戶在國內的公司來說，這是一個很好的免費宣傳的過程，運營成本上升是必然付出的代價。

措施之九：避免孤注一擲。因此試點註冊制的原因，凡符合科創板上市要求的企業，其上不了市的風險並不大，一般只存在一個時間上的問題。但如果管理層太過激進，為了趕早上市而孤注一擲，為了企業所謂面子而早一點上市，把未來可能拿到的錢現在就花掉，會產生無法上市的巨大風險。因此，科創企業完全沒有必要提前上市、為上市而上市，否知反受其害。企業要想在科創板上市，就必須打牢基礎，完善法人治理結構、財務結構，在商業模式、資金、技術和管理模式等方面，要經得起市場考驗。

深圳股哥

新三板之所以會變成一潭死水，就是因為短時間內掛牌企業大增，而各種配套機制卻跟不上所致。

就拿投資者來講，五百萬的門檻，足以讓很多人望而卻步；更何況，能有這麼多資產，通常都會有自己的事業——除非是失去了動力與鬥志，不然誰會拿錢去湊別人的熱鬧，真當天使是那麼好當的不成。

沒有形成一個成熟可靠的流轉系統，就迫不及待去攤大餅，指望馬上做大做強，能有好結果才是奇蹟。

所以，科創板要想避開新三板之覆轍，首先得掌控好，註冊發行的節奏與力度。如果一年就搞出個一千幾百家企業上市，那還是洗洗睡吧。其次，得狠抓治理，信息高度公開透明。再好的經，不經常提點，早晚也會唱歪。最後，得退市高懸，警鐘長鳴，嚴懲不貸。

希望，別搞來搞去，結果，還是一個換湯不換藥的貨色。

蟄冬至

創業板出來了，大家狂喊：“中國的納斯達克來了。”

新三板出來了，大家狂喊：“新三板才是中國的納斯達克。”

科創板出來了，大家狂喊：“中國的納斯達克又來了。”

誒，為什麼有個“又”字？

所以，既然想建造中國的納斯達克，既然是從零開始，既然一切都可以好好設計，那麼，就一模一樣的照搬美國納斯達克的制度如何？

實際上每一次我們都有機會建設好市場，創業板的初衷對標的依然是納斯達克。而新三板對應的是納斯達克的分層制度，也就是場外的OTCBB公告牌市場，在新三板再分層，這就是納斯達克的市場架構。那麼創業板怎麼最後就不一樣了，新三板如何就一潭死水了呢？源自於設計好的路，走了一半。在創業板起始之時，就可以用註冊制，甚至於就可以考慮衍生品市場。但是這個市場的舊酒是審核制的，說是準備好了，起始在市場現有交易習慣和制度基礎上面是不充分的，最後是新瓶子裝舊酒，除了一個行業選擇功能之外，其他都沒有對接納斯達克。

新三板就更加慘了，其本來就應該是對接到創業板，不是說新三板全部劃歸創業板，而是讓創業板裡面的劣質公司淘汰到新三板去緩衝，而新三板好公司上升到創業板，雙向流動，使得流動性成為一種對好企業的獎勵，而不是一上市就佔了茅坑，然後就不讓了。所以創業板這麼多年，起起落落我們一直強調：註冊制應該重點在退市制度，而不是IPO。

如今科創板起始，要接受一個教訓，漸進式改變一定會遇到阻力，一開始就應該完善的設計，因為在一個新興市場，任何的現象都是合理的，然而當一個市場已經有既得利益群體，到時候你往哪個方向都使不上力。

納斯達克的停牌做法，註冊制，退市制度，存託憑證制度，T0制度，監管體系以及等等等等，都可以用，先變成納斯達克，然後再去找中國特色，這才是非常好的打開方式。

筆者02年入市，至今已有十多年了。通過十多年的股市闖蕩，練就了高超的看盤功夫，穩健的實戰技能，乾淨利落的操盤手法，特此建立了一個老張微信：109465410，每天講解選牛股思路，在每天早上都會有很多粉絲朋友感謝本人分享的選股法，看懂後選出不少牛股，也是抓住了不菲的收益。

老張每天堅持講解，繼續講解來反饋粉絲朋友對我的支持，目前已經有很多粉絲都已經學會，近期都抓住了不少短線牛股。如果你也是操作短線的新股民，希望你發3分鐘看完，之前選的牛股很多，就比如：

弘業股份，是在股價回踩的時候選出，當時股價下跌，底部出現反轉十字星，主力進場，是絕佳的佈局機會，果斷選出來講解，果然之後股價連續上漲，截止目前股價大漲70多個點，很多看了老張直播講解的粉絲朋友都是抓到這波收益，這也是長期看明辰直播的粉絲朋友所能把握的利潤！

上海三毛，非常能體現老張的選股思路，前期該股底部震盪吸籌，5號股價出現短線超跌反彈現象，資金大幅流入，買點出現，根據我所講選股法，及時選出講解，輕鬆收穫60%以上的漲幅，恭喜當時看到老張選股思路文章的股友及時把握住了該股這波行情。

老張對選出底部啟動的爆發股非常擅長，此類短線股，賺錢速度快，拉昇力度大，今天在老張也是同樣選出了一隻有望從底部爆發的短線股，看下圖：

看上圖，此股經過前期斷崖式下跌後，出現了吸籌洗盤，如今股價突破上方壓力，上行空間打開，能不能超過前期高點，我們試目以待。至於該股後期走勢，也會在選股文章持續跟蹤講解。

老張在定期跟蹤研究很久的幾隻類似弘業股份、上海三毛的股..票已經選出來，有興趣的朋友，可以自行去查...看 最後，如果手中有個..股..被套，不知道如何解..套，買..賣點把..握不好的朋友，都可以與老張（微信：109465410）取得..聯...系，老張看到後，必當鼎力..相助！

老張說市16

創業板出來了，大家狂喊：“中國的納斯達克來了。”

新三板出來了，大家狂喊：“新三板才是中國的納斯達克。”

科創板出來了，大家狂喊：“中國的納斯達克又來了。”

誒，為什麼有個“又”字？

所以，既然想建造中國的納斯達克，既然是從零開始，既然一切都可以好好設計，那麼，就一模一樣的照搬美國納斯達克的制度如何？

實際上每一次我們都有機會建設好市場，創業板的初衷對標的依然是納斯達克。而新三板對應的是納斯達克的分層制度，也就是場外的OTCBB公告牌市場，在新三板再分層，這就是納斯達克的市場架構。那麼創業板怎麼最後就不一樣了，新三板如何就一潭死水了呢？源自於設計好的路，走了一半。在創業板起始之時，就可以用註冊制，甚至於就可以考慮衍生品市場。但是這個市場的舊酒是審核制的，說是準備好了，起始在市場現有交易習慣和制度基礎上面是不充分的，最後是新瓶子裝舊酒，除了一個行業選擇功能之外，其他都沒有對接納斯達克。

新三板就更加慘了，其本來就應該是對接到創業板，不是說新三板全部劃歸創業板，而是讓創業板裡面的劣質公司淘汰到新三板去緩衝，而新三板好公司上升到創業板，雙向流動，使得流動性成為一種對好企業的獎勵，而不是一上市就佔了茅坑，然後就不讓了。所以創業板這麼多年，起起落落我們一直強調：註冊制應該重點在退市制度，而不是IPO。

如今科創板起始，要接受一個教訓，漸進式改變一定會遇到阻力，一開始就應該完善的設計，因為在一個新興市場，任何的現象都是合理的，然而當一個市場已經有既得利益群體，到時候你往哪個方向都使不上力。

納斯達克的停牌做法，註冊制，退市制度，存託憑證制度，T0制度，監管體系以及等等等等，都可以用，先變成納斯達克，然後再去找中國特色，這才是非常好的打開方式。

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