5G 網絡帶來基礎設施的革命性升級

5G 網絡作為新型基建的底層技術，有望帶來整個信息基礎設施的革命性升級。我們認為5G 網絡和人工智能、雲計算、物聯網將會構成新的網絡基礎設施，用於收集和處理海量連接產生的龐大數據資源。

圖表 1: 5G 新基建帶來信息化加速升級

資料來源：中金公司研究部 （後續沒有特別說明，資料來源與本來源相同）

在網絡基礎設施構建了強有力的平臺之後，將會產生新的海量數據。通過強大的新無線網絡，更多的環境數據、政府及企業的運營管理數據、個人及家庭活動數據將得以發掘和輸入，為大數據的發展提供豐富原料。

圖表 2: 全球數據總量將保持快速增長，2010-2025

資料來源：IDC《Data Age 2025》，中金公司研究部

快速增長的數據量將對大數據的分析和應用帶來從量變到質變的影響。大數據分析的成果將通過大規模的雲服務應用在環境管理、政府和公司運作、個人生活領域，催生出更多的新社會運作模式。我們總結為十個主要的發展趨勢。

5G 改變世界，未來 10 年的十大趨勢

趨勢一：教育娛樂化，娛樂教育化

教育和娛樂作為對立面的觀點已經深入人心，我們認為主要的原因在於：

►教育內容缺乏定製化。教育內容通過教材的制定實現了高度的統一性，學習的過程通過學校傳授也很難實現定製化，因此無法按照個人的興趣和實際情況進行調整， 導致內容缺乏吸引力。

►娛樂內容缺乏系統化。娛樂本身也蘊含著教育內容，但都是碎片化的，無法實現教育系統性的知識傳遞。

我們認為 5G 帶來的改變首先是對密集勞動力的進一步解放，更多的勞動力轉向教學內容創造和服務業轉移。其次是大數據和人工智能帶來的內容高度定製化，解決了教育內容缺乏定製化和娛樂內容缺乏系統化的弊病，把各種知識點進行分解，製作成精良的模塊並存儲於雲端。最後是新科技帶來的內容獲取方式變化，深度結合 AR、VR 帶來沉浸式教育娛樂的新體驗。因此，我們判斷，未來教育和娛樂的發展方向不是背道而馳，而是逐漸走向融合。更多教師的作用不是在教授知識，而是通過技術手段瞭解每個學生的當前學習狀態，幫助學生制定適合的學習計劃並且監督學生完成該計劃，及時調整學習計劃。

趨勢二：高質量個性化服務全面普及

目前，定製化的私人服務廣泛存在於金融、交運、餐飲等服務行業。我們認為從需求端而言，消費者對高質量的定製化服務需求旺盛；但是從供給端而言，高質量的客制服務成本較高，難以有大規模普及的經濟基礎。

5G 大規模地普及之後，因為數據的爆發式增長，對個體行為有了更加精確地刻畫，從而降低了定製化服務的成本。通過物聯網和人工智能，降低對勞動力的要求。消費從大規模標準化服務變為個性化或客製化精細服務，導致很多行業發生根本性轉變，例如：醫療從治療變成了健康干預、保險業根據大數據全面客製化服務、私人銀行全面普及。

趨勢三：人口老齡化不再是問題

人類的預期壽命受到醫療水平的影響。但是目前的醫療手段都是事後治療，尚未普遍實現事前干預。大規模事前干預的醫療手段需要大數據的支持，我們認為 5G 時代萬物互聯的數據基礎可以提供更多的環境和個人數據支持。

►個人可穿戴設備的普及。通過記錄用戶更多的活動數據，構建醫療大數據的基礎， 幫助用戶實現早發現、早預防、早治療。

►生活環境監測和管理水平提升。通過廣泛的物聯網連接，實現生活環境的全面數字化，減少環境對人類的健康影響。

►醫療資源可以打破區域限制。因為優質的醫療資源集中在大城市內，中小城市及農村的居民獲取優質醫療資源難度較大。5G、VR/AR技術不僅可以在醫療教育上實現優質資源的複製和擴散，也可以通過遠程醫療、手術等降低醫療資源流動的成本。

所以，我們認為人類的健康管理水平會出現大幅提升，壽命會被明顯延長，按照現在意義上的年齡劃分的大部分老齡人會變成中年人。同時，基於 5G 網絡的 AI 或機器人可以替代大部分目前由人力進行的生產和服務，導致更多勞動力的解放。

趨勢四：大規模標準化產品時代走向終結，商業模式創新更加重要

技術差距帶來的產品和服務差異正在被逐步縮小，互聯網的創新越來越聚焦於模式和服務的創新。我們認為 5G 技術的普及為企業的模式和服務創新提供了新的發展空間。

3G 和 4G 時代，硬件的優勢可以明顯地影響市場競爭。對於硬件設備的研發是產業鏈關注的焦點，但是 4G 時代後期，互聯網公司的崛起不斷削弱了硬件設備的話語權。互聯網公司憑藉龐大的用戶群體不斷整合和統一設備標準，提供標準化的服務體驗。

我們認為 5G 時代，這種趨勢會加劇。以高質量大規模服務為生的公司將會更加深入的滲透到商業和生活中，加速消除技術差距造成的服務差距。同時，高質量的服務一定是定製化的，按照用戶的實際需求設計服務內容。因此，我們認為未來的大公司，一定是通過商業模式創新大規模提供高質量服務的公司。

趨勢五：產業工人被取代

5G 網絡會帶來人工智能和工業自動化的全面升級，減少了生產活動對勞動密集型工人的需求，因此我們認為勞動力的結構將會發生明顯的轉變。

►物聯網的發展為自動化生產提供了數據和管理支持，對智慧農業、智能製造的發展影響舉足輕重。

►5G 網絡幫助遠程作業和製造自動化技術快速升級，使得大規模製造企業可以實現更加智能的製造過程，減少對生產線工作人的需求。

因此我們認為，5G 網絡的發展將加速產業智能化、自動化的發展，減少對傳統勞動密集型勞動力的需求。

趨勢六：警察越來越少

警察是傳統城市管理的一個明顯特點，象徵以人力為主的政府日常管理活動。我們認為5G 時代的智慧城市，以及伴生的更加智能的城市管理生態系統，將減少城市管理的需求。管理職能將轉變為計劃職能。

以交通為例，交通警察的存在是為了管理交通狀況，因為沒有辦法對路況、車輛、人員進行實時的監控和數據管理。車聯網（V2X，X：車、路、行人、互聯網信息等），即將車輛與互聯網進行連接的技術手段，車輛採用自動駕駛技術，需要及時對大量信息進行處理，並和其他主體（包括其他車輛、路況、人和互聯網）進行實時的信息交換。因此， 即使不存在交警，也可以對城市的交通狀況進行實時管理。未來的某一天開始，人類駕駛汽車將會是違法的，人類只有在某一限定區域內可以自主駕駛車輛。

我們認為 5G 網路的發展，智慧城市會快速發展，環境管理、交通管理、社會管理全面升級。違法犯罪的成功率會大幅降低，甚至為零，因此社會的犯罪率和意外傷害事故率大幅降低，公共服務更加智能便利。這會導致政府的“輕資產”轉型，從日常繁重的管理職能中解放出來，聚焦在政策的制定和服務的升級。

趨勢七：預測和預防自然災害成為可能

目前對於自然災害的預測和預防仍然道阻且艱，很多自然災害依然帶來巨大的人身和財產損失。對自然災害預測能力的提升取決於我們對自然的瞭解程度，但是由於數據量有限，我們對自然的瞭解程度很難深入。

在 5G 時代，大規模的物聯網技術解決了數據的獲取問題，我們獲取的自然環境數據將大大增加，在氣象水文、地質生態等領域的研究都會在大數據的幫助下找到新的突破口。因此我們認為人類對環境的監測和管理能力都會得到明顯的提升。極端自然災害造成的損失將得到控制。

趨勢八：政府成為數據服務的最大采購方

由於 AI、自動化、信息化的推動，政府的具體管理和服務職責有一定的減輕。政府的核心變為政策的制定和執行。

►政府規模變小。因為政府在具體的社會管理方面負擔變輕，因此政府會和農業、工業一樣，減少人力密集型的基礎勞動力，而是以數據的分析和政策的制定為主。

►政府信息化和智能化。更多的政府職能開始藉助 5G網絡實現雲化，實現數據自動化地收集、分析和處理，通過大數據分析實現更有效的政策制定和執行。

我們認為數據的採集、處理、統計和分析將會有第三方的專業公司承擔，因為第三方公司可以通過龐大的用戶基數和現有的用戶服務降低獲取信息的邊際成本。而政府只需要從專業公司購買數據產品，做出相應的政策制定即可。

趨勢九：網絡出現去中心化

目前的互聯網是以人為節點構建的，網絡之間的聯繫以人際關係作為紐帶。在這種架構下，我們的網絡出現“中心化”的結構。關鍵的用戶、用戶聚集的公司成為超級節點。互聯網中的超級節點具有巨大的經濟價值，因為互聯網的流量都會經過節點，掌握節點就抓住了用戶。

5G 時代的物聯網將會打破目前構建的互聯網架構，因為物與物之間的溝通不會像人與人交流那樣存在超級節點。隨著物聯網產生的數據量爆發式增長，我們的網絡將會變得更加的扁平化和個性化。

中心化的網絡架構容易提供集約化的標準服務，而扁平化的網絡數據有了更多交匯和碰撞的機會，為定製化的服務提供了空間。因此，我們認為未來網絡會出現去中心化，這會給以中心化平臺的流量紅利為主要競爭力的公司帶來增長壓力。

趨勢十：“中關村”取代“硅谷”成為全球創新中心

5G 網絡的形態是萬物互聯，網絡紅利的關鍵影響因素是網絡的規模，即背後的使用人口、物聯網的連接數量以及產生的流量總量。有了數據基礎，產品和服務的創新才有了可持續的推動力。

我們認為以“中關村”模式為代表的公司，憑藉著巨大的網絡規模，在商業模式上的創新會引領未來全球經濟的發展潮流。以“硅谷”為代表的科技創新，是 3G/4G 時期以硬件製造和軟件互聯網服務為代表的全球創新中心，而以“中關村”為代表的創新，將會以數據為基礎，通過商業模式創新提供高質量大規模的定製化服務，引領創新潮流。

科研和創新機構及人才希望能夠臵身於全球最大的 5G 網絡進行科研和創新。最大的 5G網絡意味著最多的人口、物聯網連接數和模式創新，將引發新的創業潮。

5G 時代龍頭公司的潛質：大規模高質量的定製服務

我們認為 5G 時代的龍頭公司需要具備提供大規模、高質量、定製化的服務。這是 5G 時代，以產品和模式創新的企業不可或缺的三個要素。

►大規模：隨著 5G網絡的推廣，現實世界和虛擬世界的交融將會更加緊密。網絡進一步地拓寬了企業產品和服務的邊界，也拓寬了企業的管理和經營邊界，因此我們認為企業規模有望進一步地擴張。那麼在 5G時代領先的企業需要具備體量上的優勢。

►高質量：憑藉著 5G的基礎設施，AI和大數據有了更好的施展空間。因此我們認為人類的數據積累將會發生質變，公司將有更多數據和技術支持去提高服務質量，只有提高服務質量才能從激烈的市場競爭中存活。

►定製化：因為有了更加豐富的數據積累，而且物聯網的快速滲透也帶來了新的數據來源，為個性化服務提供更多的數據支持，實現更好的消費體驗。

服務創新型企業

在現實世界和虛擬世界加速碰撞融合的階段，以新思路、新解決方案全面改善行業服務的公司，如教育和遊戲的融合公司、健康管理公司等；或是以自動化替代人力勞動的公司，通過 AI、大數據的手段實現作業流程的自動化，如智能駕駛、智能製造。

服務創新型企業需要提供具有行業普適性的解決方案。因為 3G、4G 時代互聯網公司就已經打破了行業之間的界限，5G 時代行業之間的融合會加速推進，因此服務創新型公司只有通過擴張服務規模才能領先。加速進化，比快更快

速度是網絡進化的核心

通信技術是構建網絡的底層技術，也是信息傳輸效率的決定性因素。通信技術的快速發展造就了今天隨時隨地互聯互通的移動通訊，也成就了當下繁榮的互聯網經濟。通信技術的發展一般以 10 年為週期，即通信技術約每 10 年出現一次迭代更新；但由於世界各國社會經濟的發展存在差異，網絡的建設速度也不盡相同，所以技術的發佈到網絡滲透率達到頂峰需要近 20 年的時間。

圖表 3: 通信技術發展時鐘

資料來源：GSMA Intelligence，中金公司研究部

信息傳遞的效率是網絡的生命線。通信技術從 2G 到 4G 進化是一場關於傳輸速度的革命， 網絡的傳輸速率從 2G 時代的約 10Kbps 飛昇到目前 4G 網絡的約 100Mbps，在 20 年內增長了超過 1 萬倍，隨著 5G 網絡的部署我們預計網速有望再提升 100 倍。

圖表 4: 不同通信技術對比

速率的提升快速拓寬了移動網絡服務的邊界。2G時代，移動網絡的功能基本僅限於語音和文字的傳輸，因此即時通訊是主要服務，運營商掌握了從網絡到內容的各個環節。3G 時代，移動互聯網的概念出現，由於網絡和視頻的傳輸成為可能，移動互聯網從黑白進入彩色，吸引力迅速增強，社交網絡和論壇快速興起。4G時代，移動互聯網的概念終於得以實現，主要的原因是網絡的速率和時延明顯改善，而且由於資費的大幅降低使得移動互聯網普及率明顯提升。

圖表5:全球互聯網連接的平均速率，1Q11-1Q17

圖表6:中國移動用戶快速增長，1999-2018

圖表7:中國移動互聯網用戶規模，2009-2017

圖表8:中國移動寬帶（3G/4G）普及，1H16-1H18

圖表9:移動業務的數據流量單價大幅下滑，1H15-1H18

圖表10:移動業務的語音服務單價持續降低，1H15-1H18

從 3G 到 4G 時代，全球的網絡平均連接速度提升了 3.5 倍。中國的網速提升更為矚目， 受到提速降費政策的驅動，網絡的普及率、速率都出現了明顯的提升。截止 2018 年 11 月，中國的網速在世界上主要的人口大國中處於前列。

►移動用戶在過去的 20年增長超過 60倍，移動普及率達到了 112.2（2018年 11月）。移動服務的普及為移動互聯網的發展打下堅實基礎。

►移動互聯網用戶在過去 10年增長了 3倍，移動寬帶的普及率達到 90%。移動寬帶的迅速普及為互聯網的創新服務提供了發展空間。

►流量單價快速下滑，現在的價格僅約為 3前年價格的十分之一；語音服務價格持續下滑。這影響了用戶網絡接入的方式和移動服務使用的頻率。

圖表11:世界主要人口大國的網速比較，（2017年12月至2018年11月）

圖表12:中國移動電話基站數量，2012-2017

圖表13:移動基站按照網絡技術劃分（2017年）

圖表14:中國移動用戶數量，2012-1H18

圖表15:移動用戶按照網絡制式劃分，2012-1H18

用戶流量迅速攀升，移動互聯網繁榮的直觀體現。網絡基礎設施的持續擴張，導致移動網絡質量快速改善，更快的網速賦予互聯網服務更多創新空間；同時資費的大幅下滑改變了用戶接入互聯網的方式，移動互聯網的使用頻率和時長都出現了明顯提升。

最直接的體現是網絡流量的快速增長，用戶月均數據流量（DOU）出現了跨越式發展， 2016 年 1 月用戶 DOU 僅不足 0.5 GB，2018 年 11 月已經達到 5.8 GB，不到兩年的時間內增長了 10 倍以上。DOU 爆炸式增長的背後是移動支付、直播、短視頻、電子商務等產業的欣欣向榮。

圖表16:手機流量情況，2016-2018

圖表17:用戶月均流量情況，2016-2018

移動互聯網構建以人為中心的數字世界

時至今日，移動互聯網搭建了一個以人為節點的中心化網絡，通過數字化人類的日常和商業活動實現商業模式的創新。主要特點為：

►人是移動網絡的主要服務對象，數據的採集、分析、傳播和交換都是以人為核心節點進行，網絡的主要功能是滿足節點間的交互。

►網絡服務是人類活動的數字化，移動互聯網主要的商業模式包括社交網絡、電子商務、移動支付等是傳統社交、商業、金融等活動的數字化映射。

►網絡呈現出高度中心化，因為目前網絡從用戶到服務都存在著顯著的正外部性效應， 一個通過提供大規模標準化服務的平臺可以獲得大量的用戶流量，然後憑藉邊際下降的流量成本不斷的自我加強。

互聯網的快速發展重構了社會的經濟力量

圖表 18: 世界前5大市值公司，1997-2018

圖表 19: 4G 網絡的出現，互聯網公司的市值出現了跨越式增長，打破了傳統公司面臨的天花板，1990-2018

4G 時代，移動互聯網的發展迎來了從量變到質變。移動互聯網公司的市值出現了跨越式的發展，主要是由於網絡和信息化的快速發展拓寬了公司的服務半徑和業務限制，使得公司可以在全球範圍內提供大規模、標準化的產品。主要表徵如下：

►公司的服務邊界進一步擴展。傳統公司僅是服務於某一場景或者某一行業，所以受到行業天花板的制約。互聯公司滲透到各行業，成為生態系統。

►公司的服務對象進一步擴大。傳統公司即使作為跨國公司，服務的人群也還是有限的。互聯網公司為數十億的用戶提供服務，使傳統公司很難望其項背。

►公司的邊際成本走低，發展潛力巨大。傳統公司向上傾斜的邊際成本會限制公司的擴張。然而互聯網公司面臨遞減的邊際成本，目前的商業模式還沒有觸及到網絡正外部性的邊界，因此即使互聯網公司成為龐然大物，仍然充滿擴張可能性。

最終結果，在我們以人為中心、人際關係為聯繫的網絡中，用戶聚集的超級網絡核心成為時代的霸主，提供大規模、標準化、高質量服務的公司脫穎而出。

通信技術賦能數字化生活：社交網絡，雖天涯亦咫尺

重建人際關係是通信技術解決的核心問題，即打破距離對人際交往的限制性，主要解決兩方面問題：溝通的及時性，交往的多樣性。

►溝通的及時性。2G網絡的出現解決了距離對即時通訊造成的不便，使得隨時隨地的溝通成為現實；同時短信的出現，豐富了即時溝通的方式。

►交往的多樣性。3G/4G網絡將移動互聯帶入生活，社交網絡成為顛覆傳統社交的跨時代革新：1）社交打破了傳統的熟人圈子模式，交友網絡可以憑藉人際關係的脈絡在全球範圍內蔓延；2）社交更加追求個性化和自由，通過網絡的豐富展示和匿名屬

性，志趣相投的人有了更多溝通的平臺；3）社交活動的商業價值出現明顯提升，不僅包括以拼多多為代表的社交電商，也包括網絡中出現 KOL 所代表的流量價值。

圖表20:中國語音通話服務，2009-2017

圖表21:中國短信發送服務，2009-2017

圖表23:移動電話普及率，1999-2017

語音、短信和彩信服務依然是運營商提供的最主要的溝通方式，儘管目前提供即時通服務的互聯網公司層出不窮，基本通訊功能仍然在這個範疇之內。

圖表 24: 微信和 QQ 的月度活躍用戶，2014-2018

微信和 QQ 兩個即時通訊 APP 的月活，已經從 5 億向 10 億邁進。作為用戶規模龐大的超級 APP，微信和 QQ 從人們的日常通訊需求切入市場，藉助互聯網豐富的圖文、視頻功能實現更加豐富深入的遠程交流。

因此，隨著網絡技術的迅速發展，新的服務業態被創造出來，互聯網平臺為人際交往提供了溝通、展示、學習、興趣等多種用途的平臺。抖音的橫空出世將社交網絡帶入新的階段，主要表現為：

►網絡支持大流量的傳輸，網絡的覆蓋、速率以及接入成本使得視頻傳輸得以普及。

►視頻的娛樂性和豐富性，比傳統的圖文為主的社交網絡更具有用戶粘性。

►充分利用中心化互聯網特徵，憑藉今日頭條的流量、有號召力的 KOL實現擴張。

圖表25:抖音的月活人數，2017-2018

圖表26:抖音平均用戶每月使用時長，2017-2018

互聯時代的信息傳播

通訊技術的發展改變了人類獲取和交換信息的方式。社交網絡平臺削弱了傳統媒體對傳播渠道的壟斷權，帶來人人自媒體的時代；由於媒體渠道的下沉，新聞的視角變得多樣化，對事件的觀點也變得多樣化；信息的爆炸導致信息推送和智能篩選應用廣泛，每個人都生活在定製化的新聞世界中。以廣告為例，因為廣告是對流量和曝光度最敏感的行業。廣告媒體從報刊雜誌、廣播電視逐漸地轉向電腦和手機為載體的互聯網平臺。

圖表27:中國廣告業年營業額，2012-2017

圖表28:互聯網廣告規模迅速擴張，2013-2017

廣告媒體平臺的轉變反映出人群和流量的轉移。線下向線上的轉移是一個長期的過程， 伴隨著網民基數的擴張和網絡的更新迭代。互聯網廣告的規模也發生了顯著的擴張，而其中，移動廣告的增長最為引人注目。移動廣告市場 2014 年開始增長加速，因為 4G 網絡的普及，移動網絡的使用頻次得到了迅速的提升，成為網絡流量的主要入口。

圖表29:移動廣告市場規模，2013-2019

圖表30:程序化購買展示廣告市場，2013-2019

以今日頭條為代表的公司從移動互聯網的發展中收穫巨大。通過 4G 網絡接入的用戶，在信息的獲取層面變得更加的多元化：1）碎片化時間利用效率提高，用戶使用時長增加； 2）網絡性能提升使得用戶可以接收圖文、視頻等多媒體內容。

互聯網時代的教育無邊界

在線教育行業受惠於互聯網的快速發展，用戶規模和市場規模均出現了快速的上漲。與傳統教育相比，在線教育更易滿足用戶對優質資源的需求，以及對個性化學習的追求。教育行業的核心競爭力就是教育內容，互聯網為內容的傳播途徑帶來了深刻改變。

►優質教育資源的傳播衝破了地理藩籬。教育資源具有很強的地域限制，以教師授課為主要模式的傳統教育尤甚。以網校、慕課為代表的互聯網平臺實現了優質資源的廣泛傳播，如一流大學的公開課程。

►移動互聯網帶來在線教育的升級。移動教育較傳統在線教育而言，進一步放寬了對學習場所的限制，隨時隨地的學習成為可能。以工具類、培訓類為代表的移動教育產品快速積累大量用戶。根據中國互聯網絡信息中心報告，移動在線教育已經成為在線教育最大子板塊，活躍用戶滲透率達到 80%以上。

圖表33:中國在線教育用戶規模，2012-2018

圖表34:中國在線教育市場規模，2012-2018

互聯網時代的衣食住行

移動互聯網的快速普及，也為衣食住行和電商的深度融合創造了契機。移動互聯網解決了信息傳播、交易支付、人際溝通等底層的問題，帶來了上次商業模式的劇變。

圖表35:移動支付用戶規模，2014-2017

圖表36:中國網上支付交易規模，2011-2017

圖表37:移動支付在4G時代的增長更為矚目，2011-2017

圖表38:3Q18中國第三方支付市場交易份額

有了移動互聯網和移動支付作為底層支持，移動出行蓬勃發展。網約車和共享單車兩種互聯網出行模式迅速普及。以共享單車為例，憑藉著移動網絡（物聯網）、移動支付等技術的推動，在短短不到一年時間內，用戶呈現爆炸式增長，徹底改變了短途交通的生態。

圖表 39: 共享單車活躍用戶在 2017 年初出現了急劇提升

電商的崛起是另一個伴生於社會信息化的產物。商品的交換和流通信息開始通過網絡傳播，而移動互聯網的發展解放了電商發展的空間限制，賦能了隨時隨地的購物體驗。同時豐富了電商的內涵，以 O2O、新零售等為代表的新電商快速發展。

圖表40:網絡購物市場規模，2007-2017

圖表41:“雙十一”支付寶總交易額，2009-2018

圖表42:餐飲O2O市場規模，2010-2017

圖表43:新零售代表應用月活人數迅速提升，2014-2018

通信技術帶來社會管理效率提升

通信技術在網絡的傳輸覆蓋和接入方式上的巨大變革也帶來社會管理效率的明顯提升， 帶來生活環境和商業環境的智能化程度迅速提升。

首先是信息傳播效率的明顯提升。新聞的發掘和傳播渠道從紙媒轉向網絡，而且網絡渠道也不斷迭代升級，從門戶網站向社交網站和自媒體等移動媒體轉移，我們認為這背後主要有兩個推力：

►移動媒體提高了信息傳遞的效率。信息傳遞的效率主要是時效性（新聞事件從發生和發佈的間隔縮短至分鐘級）、真實性（多渠道、多角度的新聞播報提供交叉驗證的可能性）和豐富性（新聞的發佈渠道下沉使得更多事件有了發佈和傳播的機會）。

►移動媒體降低了獲取信息的門檻。信息的傳播渠道的轉變降低了獲取信息的成本， 人們不需要再去特定的媒體（如報刊雜誌、廣播電臺）上獲取信息，移動媒體提供了廣泛的人群覆蓋和低成本的傳播方式。

其次是信息的透明度出現改善。信息透明度的改善得益於媒體渠道的下沉，使得個人有了發佈新聞的途徑，從而導致新聞的報告有了更多的角度和監督，對事件進行全面和詳盡的分析以及多角度的思考。信息傳播的透明度提升有助於提升整個社會的監督水平， 監督執法機構，監督個人和組織的違規違法。

社會的管理水平得到提升

社會管理水平的提升主要收益於兩個方面能力的提升：一個是信息採集能力，另一個是信息的傳播效率和透明程度。

從信息的採集能力看，移動網絡的發展帶來了信息採集技術的快速提升，視頻採集、環境監測的技術手段被廣泛應用在城市管理中。隨著物聯網技術的快速發展，信息採集變得更加的多元化。信息的豐富增加了管理者對實際情況的認知，便於政策的制定和執行。

圖表 44: 政府管理在新型數據採集系統上的投入迅速增加，2012-2022

其次，得益於信息傳播效率的提升，更多的在線便民服務陸續上線。政務信息化提高了政策執行的有效性和透明性，減少了中間層面的政策執行成本。以個稅改革為例，通過個人所得稅 APP，稅收優惠措施可以快速落實。

企業管理和創新能力不斷提高

公司的辦公終端發生了進化，從臺式機到筆記本、智能手機。辦公設備的變化是公司業務和流程變化的縮影，賦予公司更加靈活的辦公體系和更高效的信息傳播渠道。從月度的業務統計數據，到日度的統計數據，到目前雲 ERP 實現的企業實時業務數據。公司的管理能力得到迅速提升。

公司信息傳遞效率的提升，帶來企業競爭力的同步提升，公司業務和產品的創新與研發更加容易從實驗室走向市場，產品實現快速迭代，通過真實用戶的反饋及時調整業務和產業的發展策略。

通信技術的發展夯實了現代企業發展和擴張的基礎設施，幫助企業建立了更好的客戶關係、更容易實現業務擴張和更好的全面協同。

圖表45:中國雲計算IaaS市場規模，2013-2017

圖表46:中國雲計算SaaS市場規模，2013-2020

5G：煥新登場，比快更多

5G（第五代通信技術）作為下一代通信技術，決定了未來十年整個電信行業的發展方向， 因此在標準制定的過程中備受行業內各個板塊的高度重視。5G 的技術標準和應用場景直接決定了設備製造、網絡建設及運營服務等領域的未來走勢。

5G，從改變連接到改變社會

5G 技術最核心的改變就是通過對三大應用場景的定義豐富了網絡連接的適用範圍，進而滿足了新增的連接需求，將互聯網從“人”進一步擴大到“物”。如果說 4G 改變了人與人之間的連接方式，那麼 5G 就改變了“人與物”及“物與物”的連接方式。

圖表 47: 5G 三大場景的應用開發

5G 技術是對 4G 技術的一次全面革新，在速率、連接數、時延三個方面有巨大改善。這三個方面分別對應5G提出的三個核心應用場景：增強移動寬帶（eMBB）、海量機器通信（mMTC）和超高可靠低時延通信（uRLLC）。

►增強移動寬帶（eMBB）：增強移動寬帶主要帶來的改進是移動連接速率的大幅改善，峰值速率（從 1Gbps提升到 10Gbps~20Gbps）和用戶體驗速率（從 10Mbps提升到100Mbps~1Gbps），在保證廣覆蓋和移動性的前提下為用戶提供更快的數據速率。頻譜效率提升 3至 5倍，降低了運營商提供流量的單位成本。

►低功耗超大連接（mMTC）：主要針對傳輸速率較低、時延容忍度高、成本敏感且待機時間超長的海量機器類通訊，是當下物聯網的進化版本。連接密度每平方公里超過 100萬，電池壽命超過 10年。為今後大規模的物聯網發展提供可能性。

►低時延高可靠（uRLLC）：主要針對特殊的應用場景，這些場景對網絡的時延和可靠性有著特殊的要求，如工業控制、車聯網等。在 5G 的技術標準下，用戶層面的時延要控制在 1ms之內，這樣才能滿足特殊場景作業的需求。

圖表 48: 5G 技術和 4G 技術的對比

可以發現，5G 帶來的運營商服務的變化大致可以分為兩類。一方面是現有服務的改進， 主要是增強移動寬帶，進一步提升運營商提供無線流量的能力，在數據速率和流量容量上大幅提升運營商現有能力。另一方面是新服務的拓展，海量物聯網連接幫助運營商向物聯網和垂直行業進行滲透，低時延和高可靠的網絡特性幫助運營商實現產業互聯網的業務擴張。

5G 帶來的實質性轉變實際上主要是指運營商的新增業務，向物聯網和特定應用場景等方面的進一步擴張，這會大大增強移動互聯網的實用性和適用範圍，改變人與物的信息交換方式，從而帶來社會層面的信息交互方式的轉變。

圖表 49: ITU、3GPP 5G 標準發佈計劃

中國 5G 技術研發走在世界前列。以華為、中興為代表的設備商和三大運營商在 5G 技術方面進行深入合作，已經完成了 5G 技術研發試驗的第一、第二階段相關測試及第三階段NSA（非獨立組網）測試。目前第三階段 SA（獨立組網）測試已全面啟動，SA 外場試驗預計在 2019 年初步完成。

圖表 50: 中國 5G 技術發展時間規劃

全球主流運營商已公佈 5G 商用時間點。全球已有 55 家移動運營商公佈 5G 商用計劃， 其中 40%計劃在 2018 和 2019 年商用（中東地區最早），其它 60%計劃在 2020 年後商用。初期 5G 商用將主要用於高密度城市中心區域及產業創新集中的領域，以便在郊區和農村區域部署之前測試網絡性能和用戶使用水平。

圖表 51: 全球主要運營商 5G 商用部署時間表

各國在 5G 頻譜開發的側重點有所不同。美國、日本、韓國等 5G 先行國家重點開發 28GHz 的毫米波頻段，而我國和歐盟則側重於開發中低頻段。根據工信部發布的 5G 頻譜規劃， 中國 5G 中頻段為 3.3~3.6GHz 和 4.8~5.0GHz，而 24.75~27.5GHz 和 37~43.5GHz 高頻段將用於 5G 高頻技術研發試驗。

圖表 52: 中國、韓國、美國、歐洲、日本 5G 頻譜規劃

由於應用場景更加多元化，5G 頻譜資源的使用也會更加複雜。在低頻段實現物聯網功能， 中頻段實現一般通信功能，在高頻段實現超大帶寬的毫米波傳播。這與 5G 應用的複雜程度高於 4G 是相一致的。通過網絡切片技術，5G 網絡可以獨立的管理好個個應用層面的獨特網絡需求。

圖表 53:全球 5G試驗使用的頻譜分佈，2018

5G 通過新連接構築新生活

2019 年將率先出現的 5G 產品及服務：5G VR/AR 早期產品、高速率低時延無人機、5G 車載移動醫療試點、車載 4K 高清視頻、早期自動駕駛、車路信息感知平臺等。

圖表 54:5G產品演化路徑圖

基礎通訊功能僅是 5G 應用中的一小部分，在商業和工業領域的物聯網應用才是 5G 真正發揮作用的藍海，5G 三大應用場景的規劃滿足了產業互聯網對移動通訊網絡要求。我們認為 5G 應用中以高清視頻傳輸、VR/AR 產品為代表的大帶寬應用將首先實現商用；其次， 以物聯網和大規模連接為代表的智慧城市、工業應用將快速普及；最後以人工智能和自動駕駛為代表的先進技術將在 5G 網絡的輔助下加快發展。

圖表 55: 5G 應用場景的分類

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