8月2日吳銀轉債（754323）將要發行25億元，相對於當前可轉債市場，發行規模較大。截止今日對應正股吳江銀行（603323）轉股價值101.89，溢價率-1.86%，出現了負溢價，申購前經過大漲，不知道是否有意為之。從目前的申購數據來看，有一定的安全邊際。
吳江銀行（603323）很顯然屬於銀行，和之前的江陰銀行、無錫銀行一樣，同屬於農村商業銀行，肯定是弱於城商行。銀行業務基本相差不大，主要收入來源信貸業務。目前公司資本充足率較高，資產有一定擴張空間。本次可轉債募集資金主要用於支持未來業務發展（搞不清楚）。跟已經上市的銀行相比，吳江銀行弱於常熟銀行、無錫銀行，高於江陰銀行，好在剛剛公佈的中報還算不錯，公司營業收入15.19億元，同比增長11.36%，歸屬於上市公司股東的淨利潤5.05億元，同比增長15.30%。
公司在路演中表示大股東將會積極參與認購，具體比例未說明，個人推測比例較高。由於本次轉債有網下機構參與，很難預估中籤率，預計頂格申購降中多籤，毛估5籤左右。吳江銀行（603323）目前絕對估值較低，相對估值較高，公司PE,PB均處於歷史最低估值區域。本打算小比例申購，但是銀行板塊同漲同跌，由於場內已有低於面值的銀行轉債，假設申購期間，銀行板塊上漲，為何不直接持有場內轉債呢，萬一沒上漲，那不是還容易破發，同時正股有拉抬股價的嫌疑，整體質量較差，預期單簽收益不會太高，風險收益比並不划算，最重要的是轉股價格和淨資產相近，後期破發下修空間太有限，銀行轉債還是比較容易下修（參考無錫和江銀轉債），綜合考慮放棄申購。
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