伦敦希思罗机场内，一张关于Flybe进入破产程序的告示被贴在值机处。图片来源：PETER MANNING/ZUMA PRESS
不管新冠病毒疫情引发的经济混乱最终会持续多久，至少已有一家陷入困境的公司濒临破产。
英国地区性航空公司Flybe上周四进入破产程序。该公司称，在1月份勉强避免破产后，新冠病毒疫情成为压垮该公司的最后一根稻草。这是此次疫情中倒下的第一家航空公司。该公司面临的压力不仅来自于往来疫区的航班被取消，还有经济增长将大幅放缓的预期。
国际航空运输协会(International Air Transport Association, 简称IATA)在上周四的一份报告中估计，即使疫情得到控制，全球航空公司今年也将损失630亿美元的收入；如果疫情进一步蔓延，收入损失的规模可能会增至1,130亿美元。该行业协会表示，第二种情形下的收入损失“规模将堪比该行业在全球金融危机时期的损失”。
当然，如果卫生部门、央行和普通民众采取的措施能够缓解疫情造成的冲击，上述最糟糕的情形或许能够避免。而且鉴于航空类股相对于整体股市的估值已接近历史最低点，乐观的投资者可能会认为一些航空公司值得长期投资。
不过，即便是在较为温和的情境下，那些负债累累或业务模式不佳的航空公司也会面临难题。
Flybe在负债和商业模式这两个方面都是典型的例子。该公司围绕英国小型机场搭建起点对点的航线网络，这或许在保持地区联系方面发挥了积极的社会作用，这也是英国政府在1月份试图拯救该公司的原因。但如果不能像代表大型航空公司开展业务的美国地区性航空公司那样与一个国际枢纽对接，Flybe的航线策略就永远不会奏效。维珍航空(Virgin Atlantic) 2019年投资Flybe时就带着这样的战略考量，只是出手太晚。
新冠疫情爆发以来，大批航班取消，飞机上乘客寥寥……航空业分析人士称，在经历多年快速增长后，新冠病毒疫情可能会令航空业面临金融危机以来的首次萎缩，影响超过9·11和SARS。业内人士称，一架窄体飞机停飞一天的成本就高达1万美元，还不包括空乘人员的工资，许多航空公司因此开始让员工放无薪假，甚至进行裁员。图片来源：Alex Plavevski/Shutterstock
投资者对于其他一些公司扭转局面的尝试可能也会失去耐心。挪威航空公司Norwegian Air Shuttle的股票今年已经下跌55%。这家公司试图将美国西南航空(Southwest Airlines Co., LUV)和瑞安航空(Ryanair)的低成本方案引入长途航班，但这一做法能否成功仍有待证明，而且该公司在此过程中背负了巨额债务。新的管理层做得很好，但现在可能还看不到回报。
同样，股市对美国航空集团(American Airlines Group Inc., AAL)也非常不友好，该公司仍在努力消化2015年对全美航空(US Airways)的复杂收购交易。
航空业异常不稳定，且直接暴露在疫情的冲击下。但Flybe的遭遇对于其他行业的公司、特别是依赖垃圾债市场的公司而言，可能提供一个教训：在充满不确定性的时期，即便是乐于逢低买进的投资者也不愿去拯救掉队的公司。
Jon Sindreu
2020年3月8日14:50 CST 更新
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