疫情讓美國大選不確定性增加，如果疫情導致美國經濟陷入衰退，桑德斯勝選概率會進一步增加，而桑德斯的政策主張可能會導致美國經濟進一步衰退。
儘管美聯儲毫不猶豫的降息，但美股的動盪並未得以平息。
週四（3月6日），10年期美國國債收益率屢次刷新歷史新低，最低觸及0.899%；美股全線重挫，道指盤中最大跌近1150點，三大股指收盤跌幅都超過3%。
明晟公司(MSCI）表示，從2月19日到3月3日，美國股市已累計下跌11%，短期內可能進一步下探11%，60/40的股票/債券投資組合可能會再損失7%。
3月3日，美聯儲意外祭出50個基點的降息力度令市場為之一震，但不乏業內人士認為此舉無異“飲鴆止渴”。目前，距離3月18日美聯儲議息會議只剩下12天時間，市場關注美聯儲是否會二度降息。
“美聯儲超常規降息讓市場對未來降息有更強的預期，也提前透支了未來降息的空間。”京東數字科技首席經濟學家沈建光對第一財經記者表示，如果疫情的實質衝擊進一步擴大，金融市場將承受更大的下跌壓力，加上今年是美國大選年，未來降息的壓力仍然存在，美聯儲年內繼續降息已成定局。
美聯儲超常規降息加劇市場恐慌
3月3日，美聯儲宣佈緊急降息50個基點，將聯邦基金利率降至1.0%~1.25%。這是美聯儲自2008年以來的最大幅度降息，而且僅在兩週後，3月18日美聯儲即將召開議息會議。因此無論從降息幅度還是降息時間來看，本次降息都是超常規的。
美聯儲此舉意在對沖疫情衝擊、提振股市，但是目前看來，市場並不領情。
週四美國三大股指低開低走。截至收盤，道指期貨跌969.58點，跌幅3.58%；納指下跌3.10%，報8738.60點；標普500指數跌3.39%，報3023.94點。
沈建光認為，超常規降息突然落地相當於官方宣佈經濟前景明顯惡化，市場反而更加恐慌。美聯儲宣佈降息後，美國三大股指在反彈後大跌超過3%，說明市場對這次降息的作用沒有信心。
業內普遍認為，降息短期內可能有助於平抑市場波動，但股市中長期大概率仍將走低。
與此同時，美股的高估值也帶來了回撤壓力。金融危機後，美國股市經歷了十年大牛市，美國總統特朗普推行的稅改所帶來的海外資金迴流被大量用於股票回購，推動股市加速上漲。儘管經歷多日大跌，美股估值相比之下仍處於歷史高位。
“中長期來看，股市的走勢仍將和經濟基本面密切相關，如果疫情進一步擴散衝擊全球經濟，全球風險偏好進一步下降，股市仍有較大下跌壓力。”沈建光說道。
在全球風險偏好下降的大趨勢下，以黃金和美國國債為代表的避險資產價格未來有望繼續上漲。近期黃金價格創下7年新高，全球黃金ETF的持倉量也達到歷史最高水平。
債券方面，美聯儲降息導致利率中樞進一步下降，因此美國國債收益率也急劇下行，10年期美債收益率屢次刷新歷史新低。
沈建光分析稱，疫情蔓延疊加美聯儲降息，將助推美債收益率進一步下行。預計全球範圍內避險資產價格會延續上漲態勢，疫情擴散的速度、對全球經濟衝擊的程度和全球貨幣寬鬆力度，將決定避險資產的上漲空間。
月內二次降息概率大漲
根據芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具，市場認為美聯儲3月會議繼續降息25個基點的可能性達到100%，利率期貨交易商認為降息50個基點的可能性為67%。此外，CME數據顯示，今年12月利率降至0-0.25%的可能性為31%。
中金宏觀在最新報告中表示，美聯儲在此次聲明的前瞻指引部分，繼續保留了將“採取合適行動”以支持經濟的措辭。市場對此的解讀是後續可能繼續降息。中金宏觀預計，疫情在全球、尤其是美國的發展，將是美聯儲政策走向的決定性因素；如果疫情繼續發酵，3月19日議息會議有繼續降息的可能，至於是降25個基點還是50個基點，則高度不確定。
除對沖疫情影響外，美聯儲降息或許還有對沖美國總統大選不確定性的考量。
疫情爆發使得美國大選變數增加，而市場對民主黨總統競選人桑德斯（Bernie Sanders）的勝選也極為恐慌。
“美聯儲此次超常規降息，不乏 ‘賭博’的成分，提前對沖大選的不確定性。”沈建光分析稱，歷來經濟衰退時期美國總統尋求連任的概率大大低於經濟上行時期。疫情衝擊下美股大幅回調，特朗普面臨著更大的連任壓力。而近期桑德斯異軍突起，富人稅、免費醫療、免費教育、提高最低工資等政策也贏得了不少美國中下層人民的支持，在民主黨初選民調中遙遙領先，“超級星期二”又被拜登（Joseph Robinette Biden）意外反超，目前兩人仍然相持不下。
“疫情讓美國大選不確定性增加，如果疫情導致美國經濟陷入衰退，那麼桑德斯勝選的概率就會進一步增加，而桑德斯的政策主張可能會導致美國經濟進一步衰退。美聯儲的豪賭背後，對沖大選風險也是重要影響因素。”沈建光說道。
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