□本報記者孫翔峰
隨著券商系公募基金髮展步入快車道，一批優秀的私募投資經理轉而進入公募基金投資領域。近期，東方紅資產管理即將發行一隻偏股混合基金——東方紅啟東三年持有混合基金，東方紅資管“新銳”李競擬任該產品首任基金經理。
日前中國證券報記者對李競進行了專訪，李競表示，東方紅一直堅持價值投資理念，希望投資最好的公司，這些公司代表中國，也會給投資人帶來長期穩定的回報。
掙公司業績增長的錢
“我們追求的是每年10%-15%以上的複合收益率，這是跟我們國家的目前所處的經濟階段以及我們所投資的一些龍頭公司的競爭地位相匹配的”，李競說，作為一個基金管理人，他希望掙的是公司業績增長的錢，而不是市場博弈的錢。通過陪伴上市公司成長，承擔更多的社會責任，真正扶持中國優秀企業長期發展。
李競解釋，對於價值投資而言，收益是基於公司生產經營產生的股東回報，最終的表現為股價的增值和股利的返還。公司盈利主要和國內外經濟發展環境以及企業自身發展水平息息相關。縱觀全球經濟市場，只有一些優秀公司才可以長期獲得15%以上的年資本回報率。
在實際投資中，如何挑選公司，以實現自己的投資理念？李競表示，經過長期實踐，東方紅已形成了自己的選股方法，即挑選“幸運的行業+能幹的管理層+合理的估值”兼備的企業。
具體而言，一是挑選競爭格局成熟穩定，且具有一定發展空間的行業。二是挑選能幹的管理層。三是全方位評價公司的內在價值，以較合適的價格買入並長期持有。
堅持逆向投資
“我們希望一部分組合在某段時間並不是市場非常認可的，這樣可以通過發揮主動性找到比較好的估值和投資機會，在買入的時候得到一個比較好的價格，有望給予組合長期的發展空間，努力達到收益目標。”李競說，一般情況下，更願意做一個逆向投資者。
當前A股一些板塊交易比較擁擠，部分機構和個人投資者短期都獲得了較高收益，李競卻對此保持警惕。
“長期來看，A股的定價模式會慢慢國際化。經濟高速增長階段已經過去，儘管這波行情如火如荼，但從已公佈的一些業績快報來看，企業整體的盈利增速已較數年前有所下降。”李競認為，這意味著一些上漲過快的個股從長期來看估值和業績已越來越難以匹配。
在實際操作中，李競很大程度上會放棄交易上的擇時，而是在更長週期上尋找機會。在過去的投資生涯中，李競的換手率大約是2倍多。這個換手率低於市場上絕大多數機構。他坦言，保持較低的換手率，是對客戶的負責，也是對長期價值投資的堅守。
對於李競和他所在的團隊而言，為了尋找好的行業和好的公司，投資之前的佈局和儲備會非常小心，往往研究多年才會重倉一個合適標的。他表示，投資中很少會追求一家公司“從0到1”的過程，而是希望在一家公司“從1到2”甚至“從2到3”的過程中重拳出擊，從而獲取更有把握的回報。
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