本文精編自申萬宏源《詳解新基建：長期利好，短期分化》、恆大智庫《任澤平：我們正處在全球經濟危機的邊緣，「新基建」點亮中國經濟的未來》
摘要：最近新冠疫情全球蔓延、股市重挫、石油史詩級暴跌……投資者可能少不了一些“關燈吃麵”的活動，但反過來想，疫情終將被戰勝，人類社會終將向前發展，何不趁股票打折的時候，找到未來有潛力的標的，提前放到購物車然後待時機。
1、新基建，通往未來的諾亞方舟？
由於新冠疫情的突然襲擊，宏觀經濟的運行遭受了顯著影響。任澤平表示，我們正處在全球經濟危機的邊緣。
2020年3月7日，海關總署公佈了1-2月的外貿數據，在美元計價下1-2月出口同比降17.2%（前值7.9%）；進口同比降4%（前值16.5%），出口低於預期而進口高於預期，再現貿易逆差。然而海外疫情從2月底才開始加速擴散，並未充分反映在當前的數據中。後續全球需求大概率減弱，或將使得出口持續承壓。
此外，2月PMI數據顯著下滑，且非製造業下滑幅度更大，考慮到當前的第三產業佔GDP比例更高，這也暗示著更大的經濟下滑壓力。
怎麼對沖疫情和經濟下行？任澤平表示，最簡單有效的辦法還是「新基建」，至暗時刻，「新基建」點亮中國經濟的未來，短期有助於擴大需求、穩增長、穩就業，長期有助於釋放中國經濟增長潛力，推動改革創新，改善民生福利。
2、7條主線佈局新基建
中共中央政治局常務委員會3月4日召開會議，會議指出，要加大公共衛生服務，應急物資保障領域投入，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。
「新基建」是有時代烙印的，如果說20年前中國經濟的「新基建」是鐵路、公路、橋樑的話，那麼，支撐未來20年中國經濟社會繁榮發展的「新基建」則是5G、人工智能、數據中心、互聯網等科技創新領域基礎設施。
①5G：全年投資有望加碼、下游應用全面開花
根據信通院測算，2020年5G預計將創造約920億的GDP，間接拉動GDP增長將超過4190億。到2030年，預計5G對經濟增加值的直接貢獻將超過2.9萬億，間接拉動的GDP將達到3.6萬億。
②數據中心：確定性與成長性兼具
大數據中心（IDC）是雲計算的基礎設施。隨著雲服務的快速增長，IT巨頭在數據中心上投入將不斷增加。從海內外雲巨頭的最近動態也可看出端倪：阿里2019年下半年起向世紀互聯、數據港、奧飛數據連下大單；海外Amazon、Microsoft、Google、Facebook的2019Q4資本開支，Amazon的Capex環比增加13%，Facebook環比增加12%，Microsoft環比增加5%。
③特高壓：2020年加速核准7條線路
特高壓是電網投資的重點。2018 年 9 月能源局加快推進 5 直 7 交，並在此後核准 3 直 2 交共 5 條線路。根據目前的國家電網 2020 年工作計劃，今年將核准剩餘的 2 直 5 交共 7 條線路，預計帶來超千億投資、近 200 億主設備訂單。
④充電樁：按1:1的車樁比測算，潛力依舊巨大
伴隨著特斯拉訂單超預期、歐洲各國相繼出臺補貼政策，新能源車已經成為中期極為確定的產業趨勢。然而作為重要的配套基礎設施，充電樁還有不小的短板要補：根據中國充電聯盟數據，截止2020年1月底全國已建成公共充電樁53.1萬臺，私人充電樁71.2萬臺，車樁比約為3.5:1，遠低於《電動汽車充電基礎設施發展指南(2015-2020)》規劃的1:1。若按照《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》（徵求意見稿）的規劃，以及1:1的車樁比，預計未來5年充電樁的總需求約1800萬臺，潛力依舊巨大。
⑤人工智能：關注AI芯片和傳感器
根據IDC數據顯示，2017年，整體AI芯片市場規模達到40億美元，到2022年，整體AI芯片市場規模將會達到352億美元，符合增長率超55。在政策扶持下，預計未來幾年內，中國AI芯片市場規模也將保持40%-50%的增長速度，於2025年達到1000億左右。
傳感器在當下的主要應用領域是智能汽車。汽車傳感器裝備的目的不同，可以分為提升單車信息化水平的傳統微機電傳感器（MEMS）和為無人駕駛提供支持的智能傳感器兩大類。前者在汽車各系統控制過程中進行信息的反饋，實現自動控制，類似於「神經元」。而智能傳感器則直接向外界收集信息，類似於「眼睛」。預計到2030年，全球車載傳感器市場將會超過500億美元
⑥工業互聯網：疫情期間大放異彩
近期工業互聯網行業利好政策頻出：2020年2月21日中央政治局會議中提到要加快5G、工業互聯網等領域的發展；僅僅4天后，工信部2月25日公佈的《2019年工業互聯網試點示範項目名單》明確了81個示範項目。政策密集出臺的原因，不僅是其符合未來的發展方向，更是本次疫情凸顯了工業互聯網的巨大優勢。
⑦城際鐵路：城市群戰略的必要條件
隨著我國經濟步入高質量發展階段，城鎮化遇到階段性瓶頸，在發展超大都市和發展城市群之間，政府選擇了後者，並出臺瞭如粵港澳大灣區、長三角一體化、京津冀一體化等區域戰略。在這樣的背景下，打通區域經濟的市域和城際鐵路有望成為重點發展方向。
3、理性看待新基建：長期利好，短期分化
需要特別指出的是，上面的部分板塊已經率先Price in，比如數據中心的半導體、新能源車、5G板塊，這些主線在短期的快速上漲後已經積累了一定的估值壓力，還需理性看待。
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