今天全國股民再度見證歷史性的一天，兩市超過3000只個股跌停開盤，直至收盤。毫無行情可言，咱們今天就不聊行情了，也沒法聊。今天和聊聊大家比較關心的事，跌到什麼時候，後市將如何？
新冠疫情後，當下市場普遍較悲觀，那麼這個背景下A股何時才會迎來反彈呢？不是說超跌反彈哪種，是能夠有一定級別的反彈。接下來我們根據03年SARS期間出現的一些市場變化和背後邏輯，對應新冠疫情後的A股走勢做一次推演！
當年SARS時期，新增確診人數明確下降之後的第三天，指數迎來第一次反彈。而目前來看，無論是新增確診還是新增疑似，截止到今天，病例仍在增加。所以預期出現新增確診和新增疑似的時間還未到來，那麼會在什麼時候出現呢？
第一個反彈節點可能出現在2月6日之後，有兩個原因：
1、隨著病例診斷和報告流程下放到有核算檢測能力的醫療機構，使得1月28日-1月31日的確診人數快速增加。同時檢測試劑盒的產量增加，以及2月3日和2月5日武漢火神山和雷神山醫院將會交付使用，湖北收納病人確認人數可能會出現峰值，那麼峰值後第一個可能出現下降的點就是2月6日之後；
2、按武漢封閉交通時間加14天最長潛伏期計算，2月6日之前可能會迎來武漢以外確診和疑似的高峰，那麼2月6日之後的第三天，就是2月10日-11日，市場出現反彈的概率較大，這個也是根據SARS期間的走勢做的推測。
第二個反彈節點可能在是4月下旬，同樣有兩個原因：
1、新冠病毒據說耐低溫而不喜歡高溫，這和當年SARS病毒緩解與天氣升溫有些類似，那麼按照天氣變化，武漢天氣轉暖一般在4月甚至5月份；
2、疫苗研製成功時間可能也在4-5月份之間。在1月28日，李蘭娟院士領導的杭州國家重點實驗室分離出了3株新型冠狀病毒的毒株，李蘭娟院士說製備疫苗有個過程，最快也要三個月時間。也就是4月下旬左右。所以這個時候可能會傳來疫苗的好消息。
以上純屬推測，新冠下的A股不一定會按照SARS的路徑發展，不過邏輯應該有相似之處，至於新冠下後A股的應對策略以及行業板塊配置思路，我們後續再聊。
疫情變化，也是資本市場的達摩克利斯之劍，特別是世衛組織(WHO)發佈新型冠狀病毒感染肺炎疫情為國際關注的突發公共衛生事件，更是引全球擔憂。
接下來我們將開市前大家最關注的系列問題進行彙總，並由各投研機構一一對應作答，希望能給您的投資策略提供一些幫助。
1、疫情對中國經濟的影響有多大？在此前一直休市的A股市場能否消化疫情帶來的利空影響，後市將會如何走勢？接下來看看各大投研機構的觀點：
- 摩根大通發佈的研報指出，儘管在疫情改善之前，股市可能繼續下跌，但以史為鑑，此類重大疫情爆發僅導致股市平均下跌約4.7%，故對全球股市持“建設性看法”，“從歷史上看，與局部戰爭和恐怖事件類似，疾病恐慌都是買入機會，而不是持續拋售的原因。”
- 安信證券陳果在研報中表示，整個疫情的走勢和2003年非典4月17日的走勢可能比較相像，從1月23號武漢封城開始算，爬坡可能需要兩三週的時間，然後回落。節後開盤，股市指數可能補跌，補跌幅度參考A50，但中期會逐步修復，中期影響不大。
- 興業證券張憶東表示，仍維持“2020年先抑後揚、全年看多”的判斷，出現極端情況的概率較低、後續下行空間並不太大；1月份後期出現的疫情風險只是使原本預測的“倒春寒”行情調整提前，並不改變中期行情判斷——全年先抑後揚，上半年“螺螄殼裡做道場” 仍維持“2020年先抑後揚、全年看多”的判斷，出現極端情況的概率較低、後續下行空間並不太大；
2、疫情對經濟影響的影響有多大，主流觀點認為，影響主要集中在一季度，下半年恢復回升走勢！具體看法如下：
- 恆大研究院院長任澤平在公眾號中表明，疫情對宏觀經濟的短期影響較大，主要集中在一季度。他分析，防控疫情需要避免大規模人口流動、隔離防控，工人返城、工廠復工延遲，這將衝擊消費及投資需求。其中，餐飲、旅遊、電影、交運、教育等行業受衝擊最大。物價方面，由於疫情導致消費品生產不足，部分物流中斷，疊加恐慌性搶購需求，物價短期可能上漲。但長期看，由於反應快、抗擊疫情力度強，樂觀估計這些影響主要集中在一季度。
- 任澤平認為，化解疫情對經濟的衝擊，財政政策是關鍵。他建議，加大疫情相關的財政支出，並適當降準降息，做好基建項目儲備。擴大研發、防疫物資、一線醫護人員補助的財政兜底範圍；適當減免一季度受疫情影響嚴重的部門的增值稅；給予部分疫情影響下受損行業財政貼息；貨幣政策適度降息，給予特殊時期還本付息延期支持，對受疫情衝擊較大的行業提供信貸支持。
- 中泰證券首席經濟學家李迅雷認為，疫情對中國經濟的主要影響在第三產業，全年影響幅度估計在一個百分點左右，這也意味著對GDP增速負影響或超過0.5個百分點。從影響時間段看，主要發生在第一季度。
本次疫情將對哪些行業造成影響？主流觀點認為消費、交通行業受影響大，電子、在線教育或迎機會，具體看法如下：
- 國盛證券符蓉團隊表示，疫情對經濟長週期的影響十分有限，SARS之後PPI和CPI雙雙上升，開啟了中國白酒發展的黃金十年。疫情對於調味品、乳製品等必選屬性的子行業影響有限。疫情會影響短期消費品投資，但階段性跌幅有限，SARS期間階段性跌幅在10%以內。
- 中信建投證券食品飲料團隊認為，對於白酒，2020年受新型冠狀病毒疫情衝擊，且處於春節旺季，消費需求受到較大壓制，但由於大部分的白酒龍頭企業已經在春節前完成Q1打款和發貨，回款比例較高，預計今年Q1業績影響有限，但由於終端庫存尚未完全消化，預計將會在一定程度上影響後續動銷和回款。
- 疫情將會明顯減少航空、機場、鐵路客運量，進而對板塊業績造成負面衝擊，預計2020Q1是航空、機場、鐵路的業績低點。隨著疫情逐步緩解，2020Q2末各板塊有望恢復預期業績增長。疫情對快遞板塊有利有弊，預計電商滲透率會提升，但是同時社會零售消費會下降，存在一定博弈機會。
- 中信建投賀菊穎表示，春節期間，人口流動疊加流感疫情加大防控工作難度，目前新型病毒肺炎確診病例大幅上升。短期看，與疫情相關的投資主線順序為：診斷、治療性器械及藥品、藥店以及互聯網醫療等。
- 民生證券電子研究團隊認為，電子行業受疫情總體影響好於市場預期，尤其是緊缺產能春節未停工，復工難度較小。消費電子行業持續受益今年5G新機拉動，20年上半年iPhone SE2出貨，疊加airpods pro火爆，拉高行業淡季產能利用率。據瞭解產能緊缺的產品比如耳機線，假期仍在開工。我們認為延遲復工會帶來公司生產安排延後，導致收入延遲確認，但只要疫情穩住，行業景氣度持續，生產只會遲到但不會缺席。
鳴陽在節前3100點時提醒“兌現題材、加倉業績”。並解讀了潛在的風險，也幫市場找了幾個下跌理由，唯獨沒料到疫情才是此次災難的源頭。2020年先抑後揚的觀點不會改變，有業績做支撐的企業，價值迴歸是永恆不變的投資之路。遵循“好行業、好公司、好價格”的原則，鳴陽會陪伴大家一同走過2020年的股市道路，投資不易，咱們且行且珍惜。
申明：
文中所提到的個股都是我覆盤和對市場思考之後我所挖掘到的，沒有任何主觀傾向，寫出來主要是分享思路，不作為對任何的人操作建議。
對於分享文章中涉及到的個股無論漲跌我都會長期跟蹤。文中提到的個股如果有介入或者本身就有持股拿不定主意，可以發私信我，相互交流、學習。
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