記者 | 馬曉甜
“股市強繼續。”這是國泰君安證券研究所所長黃燕銘對A股後市的最新定調。
在3月10日舉辦的春季策略線上交流會上，他表示，隨著宏觀政策的持續加碼，二季度開始有望開啟深V反轉。而由於強烈的政策期希，未來一段時間內整個A股市場的表現還是會相對走強，也就是“股市強繼續”。
黃燕銘強調，得出以上結論有一個關鍵的假設，也就是疫情隻影響1-2季度的經濟，之後的經濟完全能夠恢復到原來的狀態，即長期現金流保持不變。
對於2020年上半年的A股走勢，黃燕銘判斷，大盤指數仍然會運行在3000-3300點之間。
“2019年底的時候我們認為今年上半年指數不會出現3000之下的點位，但是由於受疫情的反覆影響，還是出現了一段時間3000之下的點位，”他說道，“而從現在開始，我們認為大盤應該是逐步站穩3000點，然後走向3300點的過程。”
並且，由於全球疫情的發展以及石油價格下跌導致全球金融市場的動盪，黃燕銘認為，“這可能是一個反反覆覆的過程”。
在黃燕銘看來，新興優於傳統、權益優於固收、中國優於海外，現在是配置中國資產很好的時間。
“我們認為未來一段時間，主題性投資機會將會迭出。優選醫療信息化、5G散熱主線、第三方檢測、綠色能源革命等一系列的新興的一些主題。”他表示。
黃燕銘指出，市場正在處於一個風格切換的過程——科技股讓位週期股。
他認為，週期風格里面，核心的兩個字是“基建”。但基建可以分為老基建和新基建，在市場當中，先表現的是老基建，後表現的是新基建。
老基建的體量比較大，對指數的推動作用更強，但上漲的幅度不會超過新基建。總體而言，老基建是體量大，再做增量，而新基建是體量小，然後做增量。國家要穩增長，首先要從老基建開始，其次是新基建。
黃燕銘稱，在接下來一段時間，會首先看到市場將呈現一段時間的週期風格，週期風格結束以後，市場的風格仍將切換成科技股的行情。
“在科技股和週期股之間的兩次切換，可能是我們今年年內能夠預見的一個大趨勢。”他表示。
黃燕銘認為，下個階段，認技股的重點將從電子和通信，逐步轉移到計算機和傳媒互聯網等，並且要重點開始尋找二線科技股的表現機會。
而對於消費股，他預計2020年其表現不會像2019年表現那麼搶眼。
“當然在大盤指數往上走的情況下，消費類的資產也會有收益，但是相對來說，看好程度不如科技也不如週期，”他指出，“2019年的核心資產是消費龍頭，2020年的核心資產應該是科技龍頭”。
黃燕銘表示，消費股的看點，一定在和科技相結合的領域。當消費插上科技的翅膀，可以看到幾個方向：一是營銷變革：藉助電商直播，企業優化場景端和營銷端。短視頻、電商直播，這類是重點看好的商業模式；二是效率提升：科技通過數據化、精準化，提升企業生產和供應鏈的效率。而風險度很低的傳統消費，比如白酒，2020年相對來說表現可能不會那麼出色。
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