上週上證指數週漲幅1.65%，滬深300周漲幅1.44%，申萬化工指數週漲幅0.14%，跑輸滬深300指數1.30個百分點，上週漲幅靠前品種天然氣(10.13%)、國際硫磺(8.33%)、二氯甲烷(7.94%)、雙酚A(8.23%)，跌幅靠前品種維生素K3(-5.59%)、二甲苯(-5.31%)、維生素A(-4.76%)、蛋氨酸(-4.75%)、維生素D3(-4.69%)等。
最新WTI油價53.80美元/桶，周漲幅4.28%，布倫特油價62.70美元/桶，周漲幅3.67%。石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯等非OPEC產油國已經推動新一輪減產計劃，雙方將合力減產120萬桶/日，其中OPEC負責80萬桶/日的減幅。國際原油價格繼續上行，國內主要化工品價格均企穩上漲，春節假期臨近，主要化工企業屆時將停產檢修，春運也將對化工產品運輸產生較大影響，預計近期化工行業基本面變化較小。
中國財政部部長助理許宏才在新聞發佈會上表示，中國將降低部分行業增值稅稅率，擴大減輕小微企業所得稅負擔的優惠政策。同時中國政府還將加大企業研發費用稅收減免力度，提高出口退稅率，加大製造業減稅降費力度。同時中美貿易談判進展順利，月末還將進行進一步磋商。積極的財政政策有望緩解經濟下行趨勢，近幾年供給側改革已初具成效，未來需求改善將帶來化工行業投資機會。
目前我們建議關注一些具有護城河的成長型企業。環保趨嚴大幅提高了農藥行業准入門檻，農藥的生產技術需要長期積累優化，建議關注環保到位，在細分農藥品種上已深耕多年的龍頭企業，同時相關企業估值已處於歷史低位，可逢低佈局長期持有，如草銨膦龍頭利爾化學（002258），菊酯、麥草畏龍頭揚農化工（600486）。高分子助劑產品種類眾多，下游客戶需求各異，可關注具有完善全球銷售渠道的國內高分子助劑龍頭利安隆（300596），公司內生外延協同發展，處於業績高速增長期。
風險提示：環保督查不及預期；下游需求疲軟；中美貿易關係惡化
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