投機之王利弗莫爾說“不要弄丟本錢，隨時將獲利的半數鎖進保險箱”，這句話怎麼理解？

2020-03-11 14:51:22 佚名

葉中樓

當你認真瞭解完傑西·利弗莫爾的傳奇一生之後，並不難理解這句話的意思。

傑西·利弗莫爾，聽到這個名字我沉默了，內心陣陣絞痛，靜靜的拿出一支哈瓦那雪茄抽了起來，默默的緬懷了三分鐘。

概要

傑西·利弗莫爾（Jesse Lauriston Livermore，1877--1940），生於美國麻州，14歲開始闖蕩江湖，30歲已經是當時的百萬富翁，到了52歲時趕上了股市大崩盤還能獲得超過一億美元的投機天才，一個具有歷史性傳奇色彩的投資大師，很多投資者也許只是聽說，也有可能是虎頭蛇尾的道聽途說；雖然他的一生結束在自己手中的一顆子彈上，但是他的一生絕對不只是默默無聞，當時的紐約時報致哀悼：“他的去世為一個時代畫上了句號，他的功過任由後人評說”，他的一生是偉大的，是瘋狂的，他的一生並沒有因為自殺似煙花一樣成為過眼煙雲，而是在此後的半個多世紀股市中被當做是投資界的“神”一樣頂禮膜拜，他是一個獨攬了“華爾街巨熊”“百年美股第一人”“投機天才”於一身的頭號傳奇人物。

傳奇人生

1877年7月26日傑西·利弗莫爾出生在美國東部的馬薩諸塞州的一個小鄉村，由於當時他家裡條件艱苦，他的父親要求他輟學回家務農，但是傑西·利弗莫爾不甘心這樣的命運，他選擇了離家出走。
那一年他才14歲，口袋裡沒有什麼錢，他到了波士頓，選擇在一家證券公司寫黑板，每週能賺幾美元的生活費，他的工作就是當行情報價員，坐在營業大廳聽到有人報價，扯開嗓子喊的時候，利弗莫爾就趕緊把數字寫在最前面的大黑板上，練就了他超強的心算能力，對數字反應特別敏感，平時還認真做筆記，研究數字變化和股票形態之間的關係。
利弗莫爾的人生第一筆交易就是在投機商號買了百靈頓這隻股票，在投資百靈頓之前他顯示查看了自己的筆記薄，然後又研究了這隻股票的形態，最後預測價格一定能上漲，在這隻股票上他利用5美元的本錢賺了3美元的利潤，當時的一美元相當於現在的33美元，按照匯率就相當於600元人民幣，隨後他就辭去了抄寫黑板的工作，開始了他的投資生涯。
20歲之前他已經在空中交易行贏得了“少年天才”的美譽，成為了空中交易商中聞風喪膽的少年投機客，20歲那年，利弗莫爾就單槍匹馬闖入了華爾街，開始書寫他輝煌的證券戰績史。
1897年他躊躇滿志的前往紐約，開始操作紐約證券交易所掛牌的股票，很快他就發現華爾街和自己熟悉的空中號子完全不同，他全部的2500美元的本錢很快就虧光了，還向經紀公司借了500美元，這個時候他就總結出了一個教訓“如果性子比較急，再加上衝動，就很容易虧錢”，他沒有任何辦法，虧的兩手空空的他只能再回空中號子去交易，賺取本錢，賺到錢以後他又回到了紐約證券交易所操作，輸了又再回去了空中號子賺取本錢，就這樣來來回回，起起落落，他簡直就把空中號子當成了自己的提款機。
1901年股市展開了強勁的多頭行情，利弗莫爾做多北太平洋公司的股票，很快就從一萬美金變成了5萬美金，接著他就建倉了兩個空頭，他預期股市要短期內回調，但是他賺到的5萬美金很快就還給了市場，此時此刻的利弗莫爾才明白“人只有通過白花花銀子的教訓，才能瞭解市場”，這時候他已經意識到，他這一生將靠這個市場來生活了。
直到1906年華爾街投資者都知道利弗莫爾打了一個漂亮的仗，利弗莫爾在美國東海岸的一家交易廳，當時的股市都在上漲之中，無疑是一個看漲的行情，其中一家公司引起了他的注意，那就是聯合太平洋鐵路公司，當時他的股價很高，而且利弗莫爾認為這隻股票漲到了一個前所未有的高位，預測這隻股票到了一個非跌不可的時候，於是他馬上就賣出了3000股，當他賣出之後，這隻股票還在上漲，第二天他又做空了2000股，然後趕忙回到紐約交易所繼續做空，巧就巧在這時候的舊金山發生了地震，城市建設鐵路遭到毀滅性的破壞，聯合太平洋鐵路公司和類似的股票大跳水，不到天黑，利弗莫爾也就成了百萬富翁。
1907年10月股災，利弗莫爾早就做空了，一天之內他就獲得了300萬美元。
1908年，利弗莫爾違反了“獨自操作，不輕信他人之言”的規則，在棉花市場被套牢了，損失了100多萬美金。
1915年，在第一次世界大戰中，市場以上漲為主，然而已經沒有任何人相信輸的一乾二淨的利弗莫爾了，但是隻有一家經紀商願意借給他500股，不限金額，隨他挑選的股票。
1915年春季，利弗莫爾已經看好了大發戰爭財富的伯利恆鋼鐵公司，穩穩當當的賺了5萬多美元。
1917年利弗莫爾40歲，已經積攢了千萬身價，從華爾街到白宮他的影響都是舉足輕重的。
1925年據說他的財富已經有了2500多萬美元，每年年底他都會把自己關在曼哈頓銀行的金庫裡反省三天，回顧這些年的每一筆交易，反思每筆交易的得失。
到了1930年，利弗莫爾不知道怎麼回事，有點玩不轉了，1931年底，利弗莫爾一半的資產虧損殆盡，1933年底，剩下的另一半也虧光了，他後來的交易記錄我們目前無法查詢，但是他的虧損必然是違背了他之前自己遵守的原則，到了1934年利弗莫爾已經淪為了一個酒鬼。
1940年11月27日，在曼哈頓一個大雪紛飛的夜晚，利弗莫爾自殺了，利弗莫爾雖然失敗了，可是在他縱橫華爾街的年代，當今價值投資的王者沃倫巴菲特還沒有出生。

晚年的利弗莫爾終日鬱郁不得志，悲慘而淒涼，有人問他：你有這麼豐富的經驗，怎麼讓自己幹這麼愚蠢的事呢？他坦然達到：“答案很簡單，我是人，也有人性的弱點”

我想利弗莫爾所謂的把利潤的半數鎖緊保險箱，大概的意思就是竟可能控制住人性的弱點

社長財經

投機之王，利弗莫爾說：“不要弄丟本錢，隨時將獲利的半數鎖進保險箱”。這句話，看起來像是在說資金管理。其實，這句話包含的不但是資金管理，更包含交易的出場。

利弗莫爾的一生多次大起大落，之所以如此，除了跟他的交易手法有關之外，最主要的影響，其實來源於他的資金管理。

要知道，雖然利弗莫爾的交易生涯足夠長，但是，他之所以能夠創造出誇張的收益率，其關鍵一點一定在於，利弗莫爾敢於重倉下注。因為只有重倉，只有大敞口，才能夠創造出巨大的收益，才能夠讓他總有機會東山再起。否則，想象一下，假如利弗莫爾爆倉之後，開始一手一手交易，他如何才能夠挽回之前的損失，並且再次強勢崛起?

這根本就不可能。

所以，利弗莫爾的資金管理方式，其實一直都是激進的。他敢於重倉滿倉，甚至浮盈加倉，所以才能夠創造出各種各樣驚人的業績。然而，這種資金管理方式的弊端也很明顯。那就是利弗莫爾曾經多次破產，負債累累。

欲帶王冠，必承其重。

利弗莫爾第一次破產，讓第一任妻子去典當首飾助他東山再起，結果她不肯。這導致了他們的離婚。利弗莫爾第二次破產，第三次破產後的悲慘生活，讓他徹底意識到了自己的交易風格和資金管理背後的巨大風險。於是，利弗莫爾開始給自己和家庭購買不可動基金，以保證在以後投機生涯中遭遇挫敗後，依然可以擁有正常的生活。

同時，利弗莫爾也基於這些經歷，得出了一個重要的交易規則，也就是本題目的那句話：不要弄丟本錢，隨時將獲利的半數鎖進保險箱。

這句話中，至少有以下幾個要點：

1、保證本金的相對安全

保證本金安全，是資金管理規則，如果你連本金都保護不住，那麼你可能就要面臨破產這種難以翻身的經歷。然而，如何保證本金安全？需要及時止損。利弗莫爾雖然開倉很猛，但是止損也是毫不留情。只有在賬戶有收益的時候，利弗莫爾才會更加激進。

2、隨時將獲利的半數鎖進保險箱

這句話，其實更多說的是出場。這句話是如何出場的？至少保留50%的收益。什麼意思？比如，一筆單子實現了盈利100萬。這個時候，行情開始逆轉，我們開始虧損。在這種情況下，利弗莫爾建議，你最少要保護這部分利潤中的50%，不能一直拿著等到利潤全部消失。合理的落袋，非常重要。

當然，“半數”這個數值，是利弗莫爾的個人選擇。其實他主要還是想傳遞出一種交易理念：你必須承擔有限的風險，不能讓本金受到損失。同時，在有浮盈的時候，也要嘗試去保護好一部分你的收益。

否則，我們很有可能經歷利弗莫爾不願意再次經歷的那種，大起大落的人生。

各位覺得呢？

天啟量投

好多人沒說到點子上。要理解這句話，首先要搞清楚，利弗莫爾是在什麼背景下說出這句話的。

1908年，利弗莫爾聽從棉花大王thomas的建議，做多棉花期貨。但是一進場就開始虧錢，但是他不願認賠，繼續加倉試圖攤低成本，最後一共買了44萬包棉花期貨。短短几周內，他不但破產，還負債100萬美元，同時因此罹患憂鬱症。

這次的事情，使得利弗莫爾開始正視資金管理。他多次告訴他的兩個兒子：“不要弄丟了你的本錢。在成功結束一筆交易時，都要記得將獲利的半數鎖進保險箱裡”。

其實，利弗莫爾這句話是說給自己的。眾所周知，他的交易風格比較激進，經常滿倉操作、浮贏加倉，一旦出現錯誤，就會爆倉甚至負債。

這種不斷的起起落落對他的心態也產生了極大的影響，包括最後的自殺也是心態的崩潰導致。所以，他在棉花這一戰之後認識到，必須保證自己的本金安全，同時將一部分獲利鎖定，才能保證自己下一次即便爆倉，也不會一無所有。

到這裡，就可以明白，利弗莫爾這句話換個通俗的說法就是：永遠不要滿倉！在賬戶之外給自己留點彈藥。

所以，利弗莫爾這句話，並不是適用於所有人。對於和他類似，喜歡尋求確定性比較高的機會、重倉一擊的人，需要記住這句話。

而對於本來就已經有很好的資金管理，或者多品種輕倉分散化投資的交易者來說，並不需要盲從這句話。

如果已經有成熟的交易系統，將獲利留在賬戶中，繼續滾雪球、享受複利的奇蹟，才是更為明智的做法。

凡事金融

投資大師巴菲特也說過類似的話。

巴菲特忠告投資者有三點：第一，要保住本金。第二，還是要保住本金。第三，記住第一條和第二條。這句話從字面上解釋，表達的意思非常簡單，就是不能虧錢，保住本金很重要。想要深刻理解，卻沒那麼容易。

假如一個投資者在2015年跟風用了1000元錢投資了樂視網的股票。樂視網股票第一次跌了10%，本金還剩多少錢呢，本金=1000*(1-10%)=900元，可見投資者第一次下跌的時候本金丟的剩下900元。這個時候投資者如果想要回本，需要股票再漲多少才能回本呢，漲幅=（1000-900）/900=11.11%。第二次，只有市場漲幅11.11%，投資者才能回本。看起來是不是很奇怪，虧掉100元需要跌10%，再賺100元卻需要11.11%，跌下去的時候想要漲回來要費比原來更大的力氣。

這個例子再擴展一下，假設樂視網連續跌停了5天，這時候投資者的本金還剩=1000*(1-10%）^5=590元，投資者想要回本，需要漲停幾天呢，需要5.5天。可見，買了連續跌停的股票是多麼絕望。這也是為什麼很多投資者買一支股票被套了好幾年，解套遙遙無期，突然大漲之後，剛回本就馬上賣了，最後還是沒賺到錢。如果本金丟了，投資者的心態已經崩了，既定的策略也亂了。

偉大的投資者

利弗莫爾說：“不要弄丟本錢，隨時將獲利的半數鎖進保險箱”利弗莫爾是這樣說的也是這樣做的。他有一次曾經把賺的錢一次就取出了一百萬元放到了銀行之中。這個舉動當時都讓人驚呆了。而且他特別喜歡購買黃金等物質來抵禦未來可能的風險。利弗莫爾的晚年雖然已經破產卻依然能夠生活無憂甚至出國旅遊，很大的原因就在於他以前把賺到的錢的一部分買了份鉅額的資金。在他破產時，他前妻也有不少他以前的資產。

可以看出把獲利的一部分鎖定是最好的抗風險措施。是能夠保守投資果實的唯一最佳的策略。我建議每個做投機或投資的人都應當把獲利的一部分存進銀行或換成金條。有攻有守，有進有退。這樣的投資才是最完美的投資。

我認為利弗莫爾真正的意思總結起來就是不斷拿出利潤，以避免犯大錯無可挽回。而且股市會不斷誘惑人性的弱點，犯錯的概率是非常大的，給自己留一個改過的機會，同時拿出的利潤會抑制不斷被股市放大的貪婪和自大。

最後感謝頭條提供了這麼好的交流平臺，願期貨市場努力的你我都好!!

期貨領航員

評論員張張：

傑西·利弗莫爾（Jesse Lauriston Livermore，1877--1940），生於美國麻州，14歲開始闖蕩江湖，30歲已經是當時的百萬富翁，到了52歲時趕上了股市大崩盤還能獲得超過一億美元的投機天才，一個具有歷史性傳奇色彩的投資大師，很多投資者也許只是聽說，也有可能是虎頭蛇尾的道聽途說；雖然他的一生結束在自己手中的一顆子彈上，但是他的一生絕對不只是默默無聞，當時的紐約時報致哀悼：“他的去世為一個時代畫上了句號，他的功過任由後人評說”，他的一生是偉大的，是瘋狂的，他的一生並沒有因為自殺似煙花一樣成為過眼煙雲，而是在此後的半個多世紀股市中被當做是投資界的“神”一樣頂禮膜拜，他是一個獨攬了“華爾街巨熊”“百年美股第一人”“投機天才”於一身的頭號傳奇人物。

從投機之王利弗莫爾說“不要弄丟本錢，隨時將獲利的半數鎖進保險箱”，這句話中，至少有以下幾個要點：

1、不要弄丟本錢——保證本金安全

保證本金安全，是資金管理規則，如何保證本金安全？需要及時止損。也就是我們說的操控能力，好多人追漲殺跌、激進的投資者無非兩種命運：滿倉獲利、滿倉踏空。利弗莫爾最難的是開倉很猛，止損也是毫不留情。只有在賬戶有收益的時候，利弗莫爾才會選擇更加激進的投資方式。

2、隨時將獲利的半數鎖進保險箱

個人理解為。賺取收益之後，本錢撤出，以收益重新作為本金，這一策略保證本金的安全性，另外拿著獲利的50%去進場，事態不對，需要及時止損，不能一直拿著等到利潤全部消失。所以說合理的落袋的操控能力，非常重要。

生活中：激進的投資方式因人而異，不能說不好，但是大部分最終獲利的還是長期的價值投資。

首席投資官

保住本金是在股票市場立於不敗之地的先決條件。

“不要弄丟本錢，隨時將獲利的半數鎖進保險箱”

這是利弗莫爾用無數次破產的教訓換來的最寶貴的一句話。要知道晚年的利弗莫爾就是因為沒有遵守這句話而賠的最後一次傾家蕩產，無力迴天，只能選擇自盡了。太讓人扼腕嘆息了！

你就是賺100個100%、1000個100%、乃至10000個100%......只要你賠一個100%，你就會一無所有。

所以，作為一個職業股民，我一直不參與帶槓桿的期貨，也不參與股票的配資。股票市場“剩者為王”。要想在這裡求生存，謀發展，前提是你得做好求生存這關鍵一步，否則，謀發展就是鏡花水月，無從談起。

股神巴菲特也說:

第一，永遠記住保住本金。

第二，永遠記住保住本金。

第三，永遠記住第一、二句。

保住本金，你才能在股票市場長期生存下去，才有可能創造財富神話。

怎樣保住本金？

一、做好倉位管理

二、掌握足夠的股票市場的核心知識

三、最大限度的避免人性的弱點（貪婪、恐懼、盲從、冒進等）

四、緊隨市場、順勢而為

五、不加槓桿，不逞能

總之一句話，在股票市場，在保住本金的前提下，做到能夠持續穩健盈利，使財富不斷增值才是我們追求的唯一目標。

獨孤劍

對於利弗摩爾這句話，從我這麼多年的交易歷程來說，感觸很深。

特別是對於剛進股市或者做交易的投資者來說，很重要，雖然你開始不一定做得到，但一定要按照這句話去制定交易策略，去做交易。

我剛開始炒股的時候，連本金都虧一半了，本金減少之後，就感覺要再回本，真的太難了，更不要說贏利了。

我就感覺這樣下去不行，要想辦法，怎麼辦，就是止損，不論什麼情況下，都不允許損失太多本金。保證自己有再次交易的資本，並且不會讓自己壓力太大。後面的交易我都會及時止損，不管過程有多痛苦。

當自己賬面上資產不斷增長的時候，自己的慾望也在不斷膨脹，忘記了自己買股票是幹啥，不再理性思考，只想讓自己的資產不斷增長，就有可能把自己的贏利都虧了，有時還損失本金。

我現在贏利了，都把贏利轉出一部分，加上設置止損，所以這樣即使虧，我也能保證自己贏利或者不虧。

以上僅代表個人觀點，不足之處敬請諒解。

htuav

不要相信這些人的話，你看看他是怎麼死的？最後還不是把本錢都虧得傾家蕩產，最後連自己的生命本錢都給搭上了。這個世界以結果為導向，人生永遠都有要有部分的資產不要去動用，如果你把所有的錢都拿去投資，拿去投機，那相當危險的。無論你賺多少錢，總有一天不小心會全軍覆沒，這種例子也是經常有的，比如橡膠大王，虧損後跳樓，還有最近幣圈中的比特易創始人自殺，就是一個又一個活生生的例子，高風險的東西，無論你技術多麼強大，經驗多麼豐富，都不可能戰勝得市場。我們就是做的，就是轉移資產，把高風險的投資賺錢的錢，放到低風險的投資中去，這樣人生才不會大起大落。

比如，你有100萬本金，玩期貨，賺了500萬，這時你手上有600萬，也許有些人繼續想拿五百萬玩期貨，想賺一千萬，一個億，這種是風險很大的，也許你覺得我只要3成倉位，也就是150萬去玩就可以，但是有一天你虧到150萬了，你都會加倉，那是人性，一般人很難控制得了。明智的做法，就是拿250萬去繼續玩，還有250萬，拿來投資一些貨幣基金或股票價值投資，這部分的錢永遠都不要拿來投資期貨，就算你250萬虧完了，你也不要拿這250萬來玩期貨了，你還是繼續拿你原來本金的100萬來玩吧，慢慢玩。我覺得這樣做，你才永遠會不丟本錢，不然最後結果還是要丟本錢，也就是把盈利不僅鎖進保險箱，還要把這個保險箱放到一個安全的地方，不要放在這些高風險的地方。最好把這些錢花吧，因為錢是拿來花的，不是拿來看著數據玩玩的。花掉才是自己的，只有花掉，才是最安全的。