情義無價品歷史
由於酒精的抗病毒作用 刺激人們積極消費白酒 對白酒市場是短暫利好！
鑫睿96
我認為新冠狀病毒疫情過後，白酒行業會隨著餐飲業的開張，有一波報復性消費，之後，進入“倒春寒”。
我從2個方面簡述說明一下：
一、餐飲業迎來報復性消費反彈，白酒業消費水漲船高。
1.疫情過後，被憋悶了很久的人們一定會呼朋喚友，到餐館聚一聚。
本地餐飲業會迎來一個火爆的場景，拉動白酒消費提升。
2.喜歡旅遊的朋友在疫情過後，也選擇放飛自我，去呼吸遠方的空氣、去尋找遠方的詩。
以旅遊為依託的餐飲業會迎來消費快速增長的階段，提高了白酒消費。
二、理性迴歸，餐飲業進入“倒春寒”，白酒消費首當其衝下降。
這次疫情幾乎全民宅家，人們明白了一個真理：健康與自由才是人生終級目標。
而與健康和自由相標配的一定是免疫力。簡單的邏輯就是，免疫力低下，人就容易得病，健康不能保障，哪來的自由？
所以短暫的報復性消費之後，出於食品衛生安全的考慮，人們一定是迴歸理性，選擇儘量工作之餘在家裡烹飪，平衡膳食營養，吃好每天三頓飯，提高免疫力。
這個理性的迴歸，是社會的進步。但對餐飲業是致命的影響，特別是以紅白宴席為主的酒樓，更是雪上加霜，餐飲業進入“倒春寒”狀態。從白酒的營養價值上考慮行情意義並不大。
“皮之不存，毛將焉附”？必竟，酒文化離不開社交應酬。餐飲業不景氣，成為白酒行業之殤。
納蘭若香
疫情期間，影響的是中高端白酒的出貨，因為中高端白酒是聚餐消費的屬性，低端白酒屬於自斟自飲的屬性，一點都不影響，該喝還得喝。
疫情過後，生活繼續前行，白酒市場依舊，憋急了的人們，從家裡解放出來後，或許會買瓶平時捨不得買的白酒慶賀一番，重新給自己過個年！
所謂的報復性消費，只不過是頭腦發熱的人們顯示存在感的時候到了，或許這連心理補償都不是。就像整天拴在樁子上的小狗，一旦掙脫了繩子，總會撒歡滿街跑！
至於疫情過後到底對白酒行業有什麼影響，我想也沒有特別的影響，和其它業態一樣，會重新步入正軌。
全社會在非常時期催生的不是反彈，而是催生出新的業態方式，比如非典過後，慢慢催生的互聯網時代和物流大發展等。
但是對於白酒行業來說，它其實沒有所謂的黃金年份，只有年份酒！而白酒的受眾幾乎在單位時間段內是固定的，不會像手機那樣很快人手一部，簡單的說喝白酒的就是那些人，人群幾乎是固定的，疫情之前或之後，白酒的受眾和市場還是那個體量！
之前，杭州防控指揮部不是發佈了《給全體市民的10條建議》，其中一條就是建議除了補充維生素C之外，建議市民適量飲酒！此條，當時就被眾多酒友高贊！
這個酒可不是啤酒、紅酒、以及各種洋酒，其實指的是純糧白酒，市民可適量飲用。這可不是給哪個白酒企業做廣告的。
眾所周知，純糧白酒就是糧食精，適量飲用，長期堅持，身體允許，一定能延年益壽，連感冒都少發，這個是被廣大酒友證實了效果！
你會發現經常弄二兩白酒喝下去的人，極少會有感冒的。之前的問答中老王對此也寫過，得到了很多酒友的回覆和印證。
至於為什麼有這樣的效果，只能說白酒的微量元素能增加人體免疫力，酒精成分也能殺菌，這和長期吃大蒜的人幾乎是同一個道理。
那麼疫情過後，對白酒行業有什麼影響呢？
我想應該沒有太大的影響，這個可以借鑑17年前的那場抗疫，彼時白酒的市場如何。白酒作為生活副食品，大眾的一種生活方式，白酒市場一定不會強勢反彈，畢竟白酒不是柴米油鹽的剛需，可以預料到，國慶中秋疊加之下，今年的白酒行情在第四季度將有一個高潮，而往年這個時候也是白酒的旺季！
樓蘭餐廳老王
新型冠狀病毒疫情過後，對白酒行業有什麼影響？從提主描述的問題來看，我覺得沒什麼大的影響？這是因為:
第一，很顯然，在對抗新型冠狀3病毒感染肺炎中，雖然75℃酒精起到了外用殺菌消毒的作用，但並不是說喝酒就可以起到預防新型冠狀病毒感染肺炎的作用。因為喝進來的酒進入腸胃後在肝臟代謝，並沒有達到呼吸道肺部。另外即便是通過氣管進入，白酒的度數也不足以殺滅病毒。
也就是說喝酒並不能殺滅新冠病毒，也不能起到預防作用。
第二、至於您所說的白酒中含有礦物質成分，還真是讓您失望了。白酒屬於蒸餾酒，特點就是酒精量高，乙醇含量也是主要的能量來源。除此之外，就是一些易揮發的非營養成分，比如醇類、酯類、醛酮類、有機酸(也是供能物質)等，但幾乎不含人類必需的營養成分。(包括氨基酸)所以對於人體的益處以及增強免疫力之說，根本就不存在。(反而發酵酒類，比如啤酒、葡萄酒含有一定的糖類，啤酒含有氨基酸和短肽，葡萄酒、黃酒、啤酒中都含有礦物質元素)
所以說，疫情之後，我覺得，對白酒行業影響不大。初非，被錯過了的春節聚會喝酒，疫情過後，有些人想撈回來，大聚一下，不過我覺得這些都不足以掀起白酒行業的大浪。
反而是對一些酒精工廠或是消毒液廠家可能有一定的影響，畢竟防疫情期間，大量的使用，已經沒了庫存。
李愛琴營養師
綜上所述，新冠肺炎病毒疫情期對酒的生產、銷售活動影響巨大，疫情對酒類市場營銷造成很大威脅。至於在網上所傳白酒對抗新冠肺炎病毒有免疫力，衛健專家組也沒證實喝白酒可殺肺炎病毒，只講酒精可以防病毒疫情，市場只有酒精、口罩缺貨。看來白酒行業的興旺期只有等下半年的年底11-12月份才會有所好轉。
周明建16
疫情結束後，對中國所有行業都是一個大利好的消息。伴隨著餐飲業的恢復營業，婚禮生日聚餐等一系列慶典活動的鋪開，白酒業應該有一個爆棚式的增長。
我個人覺得，疫情結束後，人們對高度純糧白酒的需求量應該加大。改革開放之後中國白酒有了高度酒和低度酒之分。在上個世紀三年困難時期之後，我們的白酒在純糧酒的基礎上又增加了用糧食酒精勾兌出的新白酒。
一般人對中國白酒的認識存在一個誤區，就是認為天下白酒皆是勾兌而成；而且一口咬定勾兌而成的白酒，就是酒和水的勾兌。這種認知是存在一定的片面性的。在上個世紀困難時期之前，中國都是純糧白酒，酒的勾兌是酒與酒之間的勾兌。
酒出鍋分流，第一流新酒不僅苦澀而且酒精度數也高；二三四五流新酒口感好，酒精度數適中；而末尾二流的新酒酒精度數低，入口也乏味，沒有了酒的激情。
拋開地域的差別，忽略水，酒麴和穀物等因素，怎麼能造出一瓶瓶芬芳四溢口感綿柔回味甘甜的白酒呢？這全靠釀酒人的勾兌水平了。這裡講的勾兌是酒流之間的勾兌，這全靠釀酒人的不斷實踐，不斷摸索，也有家族在釀酒過程中的經驗積累和技藝的傳承。
因為上個世紀下半葉，國家糧食減產，還得提前償還前蘇聯的外債，中國的酒精白酒應運而生。酒精白酒出現之後是糧食酒精與水之間的勾兌。這樣造出來的白酒與傳統白酒相比失去了酒的味道和口感。怎麼辦？就添加各種化學成分，去苦，提香……
改革開放之後，中國又出現了低度酒。這種酒有酒精與糧食酒勾兌的，也有酒精與水勾兌的，純糧酒與水勾兌的低度酒相對是比較少。現在價格貴的高端品牌白酒都是純糧酒，也是勾兌的，但是，是選用新酒與陳年基酒勾兌的。比如說，市場上一瓶二十年陳釀純糧酒，80%-90%是當年的新酒，只有20%-10%是存放二十年的陳酒。現在添加進新酒裡的這種陳年老酒有一個新名詞叫基酒。
記得上個世紀九十年代末，在一家比較講究的酒店，單位領導宴請客人，點了三瓶新上市的道光二十五白酒。這酒感覺一般，但是印象深刻！一是每瓶酒的瓶脖子上有一條18K金的手鍊。二是酒的包裝上註明此酒勾兌了8%-12%的百年老酒做基酒。1996年6月9日在凌川酒廠老作坊原址發掘出土了四噸公元1845年的老酒。轟動了世界，這是全世界儲存時間最長的白酒。現在，出土的道光二十五年的白酒，作為文物國家博物館收藏了十公斤。
基酒這一點是令飲酒的人最氣憤的，確有掩耳盜鈴之嫌！你說你喝的是陳年老酒，實際上只是喝進嘴裡一滴陳年老酒，花錢喝的只是廣告。如果你真想喝一瓶存放二十年的純糧白酒，就得化大價錢了。如果你花很少的銀子就買到一瓶陳年老酒，而且還是註明是純糧酒，那一定是落入了圈套！好貨一定不便宜，便宜一定沒有好貨！
也許是因為75度酒精能殺死新型冠狀病毒這一事實，疫情結束後，高度白酒的銷量一定會走高。但是，我提醒廣大酒友，飲酒可以，但儘量要少喝，另外喝白酒，一定要喝純糧酒。純酒精勾兌出來的白酒，酒瓶商標上會有GB/T20821-2007的標識。純糧酒加酒精勾兌出來的白酒是GB/T20822-2077。純糧食酒的標識是GB/T10781或者是GB/T20760。如果大家在有的地方能看到這兩個純糧酒的標識後面還有阿拉伯數字，請不要擔心，這是標註純糧酒的香型的，還有，就是大麴發酵，還是小曲發酵。
渾河早晨
疫情過後分析
由於我們無法獲取到更直接有效的白酒餐飲增速，而是以餐飲行業累計增速代替，雖然相關性驗證通過，不過不是很高。同時我們以此公式來推測2020年白酒行業分季度增速也未考慮到基數和其餘相關因素，因此我們僅以此結果作為參考。結合實際渠道和SARS覆盤數據預判最後影響幅度如下。
考慮到疫情的持續時長的不同，我們對三種假設進行分析。
1）樂觀情況，疫情僅影響2020Q1：假設2020年限額以上餐飲Q1增速預計分別為3%/4%/6%，商超白酒收入增速分別為0%/5%/8%，根據方程式可得出白酒上市公司收入增速分別為18.8%/19.5%/21.6%；
2）中性情況，疫情影響到2020Q2：假設2020年限額以上餐飲Q1增速預計分別為3%/0%/3%，商超白酒收入增速分別為5%/0%/5%，根據方程式可得出白酒上市公司收入增速分別為12.1%/15.2%/18.3%；
3）悲觀情況，疫情影響到2020Q3：假設2020年限額以上餐飲Q1增速預計分別為6%/3%/0%，商超白酒收入增速分別為10%/5%/0%，根據方程式可得出白酒上市公司收入增速分別為9.0%/12.1%/15.2%；
2020年白酒收入情景假設分析
近期我們調研渠道反饋如下，春節前動銷正常，疫情可能影響了全年白酒銷量的10%。
1）對廠商、經銷商出貨無影響，基本都已在年前完成，更多是對消費者庫存的影響，會影響一二季度經銷商打款，端午會受到影響。
2）部分廠商可能把2020任務目標下調10%。
3）渠道庫存：當前渠道庫存，是消費者終端經銷商。當前高端及低端白酒庫存較為合理，次高端庫存有待消化。
參考白酒上市公司的銷售目標、渠道反饋，結合白酒行業收入增速的迴歸方程，我們對重點公司的三種假設情況下的收入、利潤、估值進行了如下總結：
核心白酒上市公司收入情境假設
總結
以上重點分析了白酒上市公司收入增速與限額餐飲收入增速、商超白酒收入增速的相關性，利用統計學軟件對20182019年因變量和自變量之間進行了迴歸分析，最終得到一個方程作為解釋方程：Y=0.152+1.207X0.108X。其中，：白酒上市公司收入增速（同比），限額餐飲收入增速（累計同比），商超白酒收入增速（同比）。
從行業情況看，迴歸方程符合實際意義。白酒上市公司收入增速與限額餐飲、商超白酒收入增速息息相關。在疫情的三種情況假設下，我們得出以下結論：
1）白酒上市公司的收入增速受到疫情的影響程度約為10pct；
2）若疫情結束早，餐飲增速恢復，則白酒行業趨勢有望扭轉。類比非典時期在疫情得到有效控制後，消費需求得到明顯恢復，預計在下半年白酒行業主要公司將陸續好轉並加速增長，市場的恐慌情緒得以修復。總體來看，疫情對於白酒行業的衝擊的影響時間和程度有限。
東哥的北漂生活
疫情過後白酒行業發展趨勢？
在消費升級的大背景下，白酒行業快速逐漸從前幾年的低點快速反彈，高端白酒由於品牌效應、稀缺性、保值增值性，白酒市場將進一步向高端市場靠攏，品牌集中度將不斷提升，但是從另一方面，由於宏觀經濟增速下行，高端白酒進一步漲價的空間也被逐漸壓縮。高端白酒市場集中度的不斷提升將成為未來業績增長的主要動力來源之一。
- 高端白酒、高端白酒市場基本處於寡頭壟斷格局。新的高端白酒難以進入這一市場。但是在次高端以及低端白酒市場行業的集中度依然很低。由於高端白酒對次高端白酒的市場份額擠壓較為嚴重。今後一段時間只有能夠有效提高市場份額的次高端白酒才有可能在市場中脫穎而出。
- 中低端白酒、目前低端酒的市場在不斷被高端和次高端白酒擠佔，並且市場上大部分產品缺少定價權。由於低端酒消費者對價格更為敏感所以價格上漲空間非常小。但是與高端白酒不同，低端白酒的市場集中度非常低。誰能夠有效提高自己的市場佔有率誰就能在低端酒市場獲得一席之地。
由於本次疫情影響範圍更廣，管制更嚴格，預計白酒消費恢復週期將略長，白酒消費的恢復主要取決於餐飲行業全面恢復“解禁”宴請賓客，婚宴等需求恢復！
之所以這樣判斷是因為此次疫情正好與中國酒類正在進行的消費分化趨勢重疊，在很大程度上會加速行業洗牌，對於酒行業來說，壞消息是多數企業的增長週期徹底結束，行業產能與市場需求進一步下降，好消息是推動了行業的去泡沫化，抗風險能力強的優質名酒會快速反彈進一步增長。
危機，危機，有危險⚠️也有機遇
北方一飛哥
事實擺在眼前，春節白酒旺銷季沒有旺，疫情過後也不可能旺銷，一場新冠疫情，對中國人的聚餐方式或多或少一定有改變——少聚餐，特別是人數眾多的聚餐——這可是消耗白酒的主戰場哦，會影響白酒銷量是肯定的。臆想白酒防新冠病毒，那是笑話而己，純粹給了癮君子一個調侃的噱頭。你想，酒是喝進胃，不是灌進肺，但你即使把75度酒精灌進肺泡裡也不能殺死新冠病毒(病毒寄生在細胞裡)，還會立馬斃命。另外，對白酒好者恆好之，遐者恆遐之。總之，白酒銷量只會下降，不會上升。
用戶樂山
“數”說行業在“非典”時期表現
2003年5月白酒產量增速以及1~5月累計增速分別為-9.5%和-4.9%，3季度起行業迎來反彈，全年白酒產量實現2%的增長。
解析疫情對四個檔次白酒的不同影響
次高端和中端白酒衝擊最大、高端白酒受影響次之，低端白酒受影響一般。
14家發債企業信用品質判斷
需關注競爭力較弱的中低端品牌、經營範圍主要分佈在重疫區、短期債務週轉壓力大的中小白酒企業，根據中債資信梳理，信用風險受疫情影響上升的企業2家。
內容摘要
白酒行業屬於典型的時間消費型行業，主要用於宴請、送禮等場合，春節旺季銷售可帶動1季度銷售額佔全年總銷售額的30%以上。本文主要從限制居民宴請活動、餐飲行業復甦週期、企業銷售回款等三方面分析疫情對白酒行業的影響。相比非典時期，本次疫情發生於白酒銷售旺季、疫情影響範圍更廣，因而對行業的負面影響更大。年內白酒行業發債企業債務償付集中在2季度，2季度為白酒行業銷售淡季且酒企回款壓力較大，白酒企業面臨一定集中償付壓力。但考慮行業內發債企業以地方國有企業為主，自身現金流及資本積累情況較好，債務負擔較輕，同時較易獲得外部流動性支持，整體違約風險可控。
一、歷史數據比較和分析
與地產、鋼鐵、煤炭等強週期性行業不同，白酒行業屬於弱週期性行業，其週期變化主要受行業政策、產業結構改革等綜合因素的影響。1997年以來，受亞洲金融危機、山西假酒案以及 2000年加徵消費稅等因素的影響，白酒行業開始了一輪下行週期，2003年非典疫情的出現延長了白酒行業的低谷週期，使得低谷週期持續至2004年。從非典疫情對白酒行業的影響來看，非典疫情始於2003 年初，持續時間8個月左右，其中爆發期主要在3~5 月。
由於白酒旺春行情已經結束，所以對白酒企業的影響集中在消費淡季二季度。疫情爆發後，居民二季度減少聚餐活動，對白酒消費產生負面影響。產量方面（受限於白酒消費量數據可得性，且白酒行業產銷率基本為100%，這裡從產量的角度進行分析），白酒產量當月增速和累計同比增速在2003年1~5月期間均呈同比下降態勢。其中，2003年5月增速以及1~5月累計增速分別為-9.5%和-4.9%，達到階段性最低點。收入及利潤表現方面，2003年2季度，白酒行業當季收入增速僅為1.43%，為近幾個季度的最低水平；當季利潤增速同比下降6.49%。從2003年3季度起，隨著非典疫情的結束，白酒行業迎來反彈。產量方面，6月份白酒產量同比增速轉正，全年白酒產量實現2%的增長。從收入及利潤表現來看，3季度起收入和利潤增速同比顯著上升，全年收入同比增速11.79%，利潤同比增速31.44%。從全年情況來看，白酒產量及盈利的同比增長一方面受益於非典結束後的消費反彈，另一方面受2002年低基數效應的影響。與2005年以後白酒行業步入高速成長期相比，非典疫情前白酒行業景氣度相對低迷，因此反彈更為明顯。
二、本次疫情對行業的影響
從影響邏輯來看，白酒行業屬於典型的時間消費型行業，主要用於宴請、送禮等場合，因此，春節和中秋是一年裡面兩個白酒集中消費時點。根據樣本統計，白酒春節旺季銷售可帶動1季度銷售額佔到全年總銷售額的30%以上，而二季度通常處於銷售淡季，銷售額僅佔全年的20%左右。相比非典爆發於白酒銷售淡季二季度，本次疫情爆發於春節期間，處於白酒消費黃金期，由於政府嚴厲的管控措施及居民居家隔離，除節前商務送禮之外，春節期間及節後的酒店餐飲及家庭聚餐基本停滯，重大宴席如婚宴等消費延後，從而導致酒類消費需求下降。此外，由於疫情對多數實體經濟造成較大沖擊，使得企業及居民收入增速下降，對宴請用中高端白酒需求下降，進而導致價格承壓。白酒需求下滑導致經銷商庫存積壓，進而造成其資金壓力加大，最終影響白酒企業的後續銷售及回款。綜合看，本次疫情對白酒行業帶來的負面影響相比非典時期更大。
具體來看，需求方面，白酒根據層次及使用場合主要分為高端白酒、次高端白酒、中端白酒（含中高端、中低端）以及低端光瓶酒。以上類型中，次高端和中端白酒的市場份額佔整個白酒行業的70%以上，因其具備宴席剛性需求、春節聚飲和做伴手禮等用途，在疫情中受需求端的衝擊最大。高端白酒主要用於禮品消費和高端宴請，其中高端白酒商務送禮一般在春節前完成，高端宴請將受到較大影響，整體受影響程度相比次高端和中端白酒較低。
光瓶酒在節日期間較少飲用，一般只有到消費旺季或者勞動密集型產業工人返工後出現消費高潮，受影響程度一般。白酒消費的恢復主要取決於餐飲行業的“全面解禁”以及消費者聚餐及宴請需求的恢復。考慮到本次疫情影響範圍更廣、管制程度更為嚴格，預計白酒消費恢復週期將略長於非典期間。結合婚宴等需求的回補，預計白酒消費增速將於6~7月後轉正。此外，根據上文分析，儘管疫情對高端白酒銷量的影響比次高端和中端白酒小，但在價格上卻承壓。根據《華夏時報》調研，從1月24日春節開始至今，53度飛天茅臺酒的市場零售價已經從近3000元跌至2000元左右。若飛天茅臺酒價格隨著疫情持續下探，將對整個高端白酒價格體系甚至其他類型的白酒價格產生影響。
從財務影響來看，白酒行業下游需求下滑以及白酒價格承壓導致酒企收入及盈利下滑；此外，由於白酒行業普遍採用預收款制度，根據酒企品牌地位不同，預收款項期限在1~3個月不等，考慮本次疫情是在春節後（1月底）爆發，部分大型酒企在1月上旬基本完成一季度的預收款，因此對於其一季度現金流影響較小；而對於行業地位相對較低的中小酒企來說，由於其佔款能力較差，疫情導致的下游需求下滑將直接對其現金流形成不利影響。此外，考慮目前存貨主要積壓在經銷商環節，即使未來疫情解除，終端庫存的消化仍然需要時間，因而導致經銷商的資金壓力加大。加之二季度為白酒消費淡季，預計後續經銷商向白酒企業採購白酒的量將明顯減少。因此，白酒企業在後續銷售中或調整經銷商的回款節奏，增加對經銷商的財務支持，2~3季度即便行業需求有所好轉，但營收及現金流同比或仍出現下滑。
三、行業信用風險變動情況
截至2020年2月20日，白酒行業共有發債企業14家，其中地方國有企業12家，民營企業2家；公開市場存續債券462億元，其中地方國企佔比95.45%、民企佔比4.55%。從債券到期時間分佈來看，2022年為行業到期債務的償付高峰期，但2020年內，債務償付集中在2季度。根據上文分析，2季度為白酒行業銷售淡季且白酒企業將面臨較大回款壓力，預計白酒企業將面臨一定集中償付壓力。但考慮行業內發債企業中地方國有企業佔絕大多數，且以國內大型品牌酒企為主，自身現金流及資本積累情況較好，債務負擔較輕，即便盈利大幅下滑但短期流動性仍可得到保障。需關注競爭力較弱的中低端品牌、經營範圍主要分佈在重疫區、短期債務週轉壓力大的中小白酒企業，根據中債資信梳理，信用風險受疫情影響上升的企業2家。
