截止昨日（3月4日）收盤，中證500今年來上漲8.52%，同期滬深300僅上漲0.45%，不能說中盤股成長風格已經“完勝”大盤股藍籌風格，但是這種趨勢其實從去年四季度開始就已經有“苗頭”。喜歡二八輪動策略的小夥伴可能也已經注意到，2019Q4中證500上漲4.82%，跑贏同期上證50（4.14%），這和去年二季度形成了鮮明對比（2019Q2中證500下跌-10.76%，上證50上漲3.24%）。所以，司令在今年2月24日也及時撰文《深強滬弱明顯，中證500成下階段標配》，並建議關注指數增強型如富國中證500指數增強LOF、泰達宏利中證500指數增強LOF、創金合信中證500指數增強A等基金。
正好這兩天看到量化對沖基金重新開始獲批的消息，昨天還教了大家如何通過業績比較基金來判斷基金投資風格，那麼是否可以從量化基金中尋找到“增強500策略”的產品來代替普通的中證500指數基金呢？還真可以，今天司令就來教大家如何一步步挖掘。
第一步，當然是搜索所有名字中帶“量化”字眼的基金，過程不表，差不多有250只左右。
第二步，就要看昨天司令教大家的業績比較基準，找出“中證500指數收益率大於90%以上”的基金。下圖是司令整理的滿足條件且規模靠前的5只量化基金，包括4只股票型和1只靈活配置混合型，名字分別是是匯添富成長多因子量化策略股票、南方量化成長股票、申萬菱信量化小盤股票LOF、景順長城量化精選股票、華泰柏瑞量化智慧靈活配置混合A，理論上這幾隻量化基金的投資風格和選股策略就是“對標”中證500，同樣也屬於中證500增強型基金。 第三步，對比過往業績表現，看看超額收益情況。從短線角度看，中證500今年來（截止3月4日）上漲8.52%，同期南方量化成長、匯添富成長多因子量化、華泰柏瑞量化智慧分別上漲15.39%、12.79%、10.39%，阿爾法超額收益明顯；2019年中證500上漲26.38%，四隻量化基金戰勝；2018年中證500下跌-33.32%，儘管五隻量化基金同樣淨值下跌但是超額收益全部戰勝；2017年中證500微跌-0.20%，三隻量化基金戰勝；2016年中證500下跌-17.78%，五隻量化基金卻體現了很強抗跌性並且超額收益全部戰勝。從長期角度看，2016年以來持有中證500算術法合計收益為-16.40%，五隻量化基金全部戰勝，表現最好的華泰柏瑞量化智慧靈活配置混合A同期算術法合計收益為33.47%，超額收益高達近50%。
第四步，觀察量化基金的歷史持倉風格是否真的符合中證500特徵。以華泰柏瑞量化智慧為例，2019Q4重倉股依次是徐工機械、佳發教育、億聯網絡、中聯重科、隆基股份、思源電氣、新國都、航天發展、中國銀河、天山股份，合計佔比15.97%，其中滬市個股2只，深市（除創業板）個股5只，創業板3只，不僅中盤股特徵明顯而且個股權重分散是中證500極其重要的風格特徵；以匯添富成長多因子量化為例，2019Q4重倉股依次是凱萊英、桐昆股份、寶信軟件、吉比特、衛寧健康、物產中大、深南電路、兆易創新、雲鋁股份、長春高新，合計佔比12.92%，其中滬市和深市各有5只，成長股風格也是非常明顯。
那麼為什麼“對標”中證500的量化基金業績更容易跑贏指數呢？道理其實很簡單，中盤股股票數量比較多，對於量化模型來說更容易能挖掘到成長因子帶來的超額收益。另外擔心創業板短線漲跌起伏較大的小夥伴，同樣也可以關注聚焦中證500指數的基金。
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