價值投資:芒格給可口可樂估值的全過程

非常有意思,他預計的持股長度時150年,這已經是站在家族傳承的角度去看問題了。

即使放到現在來看,這個思考過程的前幾步也過於宏大,以至於聽起來太像瘋子說的話,但它又如此正確。

芒格是這麼算的:

1. 人均飲水量

人每天要喝1.8升水,這個刻在基因裡的需求長期穩定,不會發生任何變化。

2. 全球人口增長

1886年全球大約有15億人,但2034年全球人口能達到80億。也就是說,市場總容量還能擴大五倍。

3. 全球飲水的總需求/年

1.8升 x 80億人 x 365天 = 5.5萬億升

4. 微上癮的碳酸類飲料市場份額預估

假設碳酸類飲料佔25%的飲水需求,5.5萬億 x 25%=1.4萬億

5. 可口可樂的市場份額預估

假設可口可樂可以佔碳酸飲料一半的市場份額=7000億升

6. 那隻需算出每升的淨利潤即可。

7. 一個成癮的食品飲料消費品,芒格願意給17倍的PE。

以上這個思路就是兩個老頭死捂可口可樂的原因。


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