關勃：國際油價今日大幅暴跌近30%，wti原油一度跌到30美元的價格，可謂是史詩級的下跌。主要原因其一在於沙特發動石油戰，其二在於全球受到疫情影響，整體需求疲弱。
但原油作為黑色金子，在工業上可是扮演著非常重要的上游能源。那麼，原油價格的大跌勢必會對很多產業公司帶來一定程度的影響，其中影響有利好也有利空，今天我們主要來講講油價大跌下，哪些產業及公司有有可能會受益。
01輕工包裝
我們先來看一下原油產業鏈：
原油下游產業鏈
從上圖可以看到，隨著油價的下跌，對包裝行業是一個顯著的利好刺激，其主要的邏輯在於油價下降帶動了包裝原材料價格下跌，成本端減少，對於利潤的釋放有更好的預期，輕工及包裝行業中收益油價下跌的個股如下：
輕工板塊受益標的
02航空
燃油作為航空公司的主要成本項，對航空企業的影響是巨大的，以中國國航2018年營業成本結構為例，其燃油成本佔據了全部成本的三分之一：
中國國航成本項
燃油成本主要跟蹤的是新加坡航油，其變化趨勢和國家原油價格也是同步的，那麼，原油價格的大跌對於航空公司企業來講，在成本項上會大大減輕壓力。
不過航空公司當前面臨著另外一個問題是，國際油價大跌的推動項下其實也有航空公司的貢獻，新型冠狀病毒使得全球航空業受到重挫，這使得對原油的需求減少，進而也帶動了油價的下行。因此，航空公司目前的生意肯定是不太好的， 一季度的業績肯定也是大幅下滑。
但因為需求仍然存在，同樣是飛一次航線，油價成本下降對於成本端肯定是會有改善的作用的。
目前疫情主要是在海外發酵的比較厲害，國內基本上已經逐漸控制，向好趨勢不變，而國外的演化路徑也可能會和國內差不多，到了夏天基本上能夠得到控制（個人主觀預期），因此，航空股在悲觀預期之下的價格屆時有望有一個反彈的過程。
在美股暴跌之際，巴菲特則是抄底加倉了達美航空，正應驗了那句老話：在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。
航空股國內優質企業關注：中國國航、東方航空、南方航空；彈性標的：春秋航空、吉祥航空。
航空影響輻射類標的：上海機場、中國國旅。
03 快遞
快遞股的收益邏輯還是比較明顯的，主要也是因為成本項目下降的原因，以順豐為例，2018年起交通運輸成本高達94億，還是比較高的。因為快遞企業要實現每個站點網點之間的聯繫，因而對汽油的消耗是比較大的。因此，油價的下跌對於改善快遞企業成本端還是有一定作用的。
此外，國內比如像順豐和中通等都有空運業務，而空運業務中，燃油成本自然也是一項大頭的成本。和航空公司不一樣，航空公司由於客座率的下滑，其收入端是萎縮的。但快遞公司的快遞業務需求量依然相對平穩，在疫情期間，人們減少了外出購物，而選擇了網上購物，使得龍頭快遞企業的運輸量基本不受到什麼影響。下圖為順豐控股快遞業務量，整體影響不大，對比去年實現了逆勢上升趨勢：
因此，從邏輯上看，原油價格下降成本端利好快遞企業汽車和飛機的運輸成本，龍頭企業業務量並沒有收到較大影響，因而油價大跌相對利好快遞龍頭企業。
快遞龍頭企業關注：順豐控股。此外，還可關注中通快遞、韻達股份。
04 傳統汽車
眾所周知，人們在選擇汽車的時候肯定會選擇經濟型的，燒油的本來就比充電的要便宜一些。而這一波油價的下跌，使得燃油車經濟性上更加突出。對於傳統燃油車來講，短期來看是邊際利好。
汽車板塊龍頭標的：上汽集團、長安汽車。
但對於新能源系，則會造成一定的利空影響。新能源汽車當前主要還是依賴於政府的補貼及一些扶持，雖然是未來大力發展的方向，但是由於燃油車成本端的大幅降低，新能源車對於客戶的吸引力會有所減弱。
而且新能源汽車目前一個很重要的問題就是充電樁依然沒有達到很好的覆蓋，當前車樁比大概在3:1左右，距離2020年政策目標的1:1還是有一定的距離，這一點對於想要購買新能源車的潛在客戶也會形成顧慮。
因此，短線來講，油價下跌對於傳統汽車來講是邊際利好，但對於新能源汽車來講，存在一定的影響。比如像鋰電池上游贛鋒鋰業、華友鈷業、億緯鋰能等短期偏利空影響。
本文由北京中和應泰財務顧問有限公司上海分公司 投資顧問 關勃（執業編號：A0150614050001）編輯整理。內容僅供教學參考，不構成投資建議。股市有風險，投資需謹慎。
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