智通財經APP獲悉，招商證券國際發表報告稱，新高教集團(02001)近期股價下跌創歷史新低，但盈利持續增長前景不變，鑑於資產負債表將在2020年走強，目前股價處於低估狀態。而且新高教20/21財年的市盈率分別為7倍/6倍，而同行的平均水平是12倍/11倍，所以維持對新高教的買入評級，維持盈利預測和目標價不變。
報告表示，年初至今，新高教的股價下跌了21%(相比之下同業平均股價上漲3%)，目前19/20財年的前瞻市盈率分別為9倍/7倍。新高教的股價創歷史新低，甚至低於2019年8月，教育政策的變化充滿很大不確定性時的水平。
該行認為，新高教的股價在2019年一直受到壓力，原因來自於幾方面：(1)賣空報告，但該行認為此報告後續被證不實;(2)資產負債表負債率提高導致併購能力有限;(3)收購新疆學校的執行問題。
該行預計新高教19和20財年的核心盈利增長將分別達到38%和33%(19年中期的盈利同比增長34%)。預測在沒有收購方案的情況下，新高教的淨債務/權益比率將從18財年的38%和19財年的9%，增長到20財年和21財年的11%和24%的淨現金/權益比率。
新疆訴訟一審已經通過，新高教勝訴，但該行認為另一方可能會提起上訴，這可能會延遲新高教對其1.17億元人民幣的剩餘資金的收回，但這項訴訟和資金回收很可能在2020年底前解決。
總體而言，該行認為新高教過去的困擾將在2020年底之前結束，從而使2021年成為東山再起的元年。短期內，新高教是近期擴招政策的受益者。
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