住進風景

大有可能，這樣一個沒有誠信的國家和領導團隊，和做生意一樣，沒了信譽衰落是遲早的事。

永恆音樂

美國自建國以來，每隔一定時間就會發生一次經濟危機，其中每隔10年發生經濟危機的次數相對較多。目前，自特朗普就任美國總統以後，由於其強硬的行事作風，使美國出現了歷史上最多的危機擔憂，並且美國幾乎所有的金融機構都持這種態度，公開唱空美國經濟， 但到目前為止，危機遲遲沒有發生。

個人認為，美國經濟危機的發生要具備三個條件：經濟增長乏力；政治腐敗；通貨膨脹與金融監管。但從當前情況來看，美國還不具備。

第一，自特朗普上任以來，經濟增長報表顯示較奧巴馬時期更加有力，其中今年第二季度一度達到了4.5%，失業率更是創造歷史最好，達到了3.7%，憑藉這些指標，很難說美國會發生經濟危機。

第二，特朗普雖然他的大嘴很令人討厭，甚至說話基本不著調，但是不得不說，他是一位很敬業的總統，既霸道又勤奮，每天更新他的推特，經營美國就像經營他的公司一樣，但卻不能給他打上腐敗的烙印。一個不腐敗的政府，很難想像會發生經濟危機，最多就是出現些溝溝坎坎。

第三，美聯儲很多年以來都是奉行獨立的政策，以經濟數據說話並制定相關金融決議。這一點美聯儲做到了，而且並沒有疏於監管，美國的通脹率也僅略高於2%，對此，沒有理由認為由於金融監管缺乏而導致經濟危機。

但是，美國也存在以下隱患：

1.美元地位就要不保。

2.外債壓力隨時可能崩斷。目前，美國債務量已經是其GDP的105%，並且還在快速擴張著。因此可以說，只要美元債無法發行，就基本判斷債務危機馬上要來了。

3.戰火燒身麻煩不斷。美國到處煽風點火，製造紛爭和戰亂，其目的就是想高價賣石油。並用戰爭威脅和威懾來讓那些產油國屈服於美國，然後讓利於美國，但目前來看，中東戰局並未向特朗普想想中的那樣。

泡麵品人生

說近年內美國將爆發超2008年烈度的經濟危機，純屬是在開玩笑。

1、美國經濟其實比較健康，並非如同華爾街人士唱空論調。

作為全球最發達最強大的第一經濟體，每年還能保持2%左右的增長，這其實是相當不容易了。依美聯儲報告，美國經濟活動仍然處於持續擴張，勞動力市場強勁增長，通脹目標2%上下，工資增幅3%左右。經濟活動數據說話，證明美國經濟並沒有象華爾街人士說的那樣危機四伏。

可以看出，美國經濟增長處於平穩波動的常態化。由於貿易衝突及地緣政治的不確定性，經濟前景也存在不確定性，但是這種不確定性是世界性問題，不是美國一個國家的問題。

2、市場人士普遍以美債收益倒掛，作為衡量美國經濟衰退的標籤，其實我們可以換個角度來看待這個情況。

過去7次美國經濟衰退之前，都出現了美債收益率倒掛的這個信號，這確實是事實。

通常認為：十年期國債的收益率低於三個月期國債的收益率，表明投資者對十年後的經濟增長和通脹持悲觀態度。因此，長期收益率和短期收益率曲線倒掛往往是一個危險信號。

然而，在美國經濟比較健康的狀況下，美債收益率倒掛明顯不能反映美國經濟問題，正如美聯儲副主席克拉裡達說的，“收益率曲線倒掛並不是真正受美國經濟前景驅動，而是出於全球性因素。因此當前的倒掛信號無法反映出美國經濟前景，起碼在現在看來，美國經濟還沒有其他警報，消費情況依然健康，就業數據十分強勁。”

3、關於美國國債已超23萬億美元，創歷史新高的問題。

美債是美元計價，持有美債，在相當程度上可以視同持有美元，也就是說美債實際上是個典型的避險資產。

現在美國債務超23萬億美元，這個只是美國的國債總額，並非淨負債，依2018年美國資產負債表數據顯示，淨負債不到8萬億美元，作為一個全球最發達經濟體，GDP總額超21萬億美元，根本不算什麼。

另一個方面來講，持有美債是全球性問題 ，有超30%的份額為美域外國家或機構持有，為什麼全球會有這麼多國家持有美債？最主要原因就是美債是避險資產！遠比歐債、日債等負收益率債券要保險得多。

總之，對於未來的經濟增長前景，美聯儲報告表示，經過2019年三次調整性降息，貨幣政策適合當前美國經濟發展，總體上衰退的可能性已經明顯下降。隨著美國2021財年預算的實施，美國為了保障經濟穩健發展，有意削減了財政赤字，集中精力發展美國經濟。這些都會大大促進美國經濟在溫和擴張過程中，減少經濟衰退和可能性。至如說，近年內美國會爆發超2018年的經濟危機，這種概率相當低。

💕謝謝閱讀！

野馬和尚

從現在美國公佈的相關經濟數據、國債情況來看，未來幾年內大概率會爆發類似2008年般的金融危機。大家看到美國股市道瓊斯工業指數欣欣向榮，代表著美國經濟的欣欣向榮，也確實如此。但，不代表沒有任何的危機。2007年美國的經濟也是一片景氣洋洋，可2008年卻引發了世界性金融危機。

為什麼說可能呢？我們先從經濟週期的角度思考。經濟週期分為：衰退、蕭條、復甦、繁榮四個階段，這四個階段在市場經濟中屬於挨個演變，也就是經濟週期處於衰退階段，之後會是蕭條，再之後會是復甦，最後到達繁榮，而繁榮階段之後會再次步入衰退階段。

那麼，現在美國處於什麼階段呢？個人的判斷是在復甦末期至繁榮階段，或者就是處於繁榮的一個階段。為什麼這麼說呢？2008年美國“次貸危機”，這個時間是世界公認的經濟週期中的衰退階段，將這個時間定義為美國經濟週期的衰退階段，沒有任何的問題。之後，2009年-2011年，為美國經濟的蕭條階段。世界其他經濟體的蕭條階段的時間要更長，美國作為世界最大的經濟體，在蕭條階段所需要的時間也更為短一些。而自2012年以來，美國有沒有再次進入衰退階段呢？顯然是沒有的。

從經濟週期的角度講，美國既然沒有進入又一次的衰退階段，又處於蕭條階段之後。又有著數年的時間，從這種情況來看，大概率處於復甦階段的末端，或者現在就是處於經濟週期中的繁榮階段。

那麼，下一階段呢？就會是衰退階段，從經濟週期的角度思考，美國未來經濟或有著進入衰退階段，或爆發金融危機的潛在可能。

厚金說

好多預言，美國近年內將暴發超08年烈度的經濟危機，可能嗎？

量化擒牛認為預言有可能成真，我們通常說經濟是有周期的，就目前而言，美國經濟通過吹大資本市場的資產泡沫來維持股市繁榮進而使得消費有比較大的動力。那我們試著從另一方面來假設，一旦美國股市出現下跌，是否會形成美國消費能力下降，我想這個是大概率的事件。美國經濟之所以從2008年以來一直表現非常不錯，主要源於他們營造了一個長牛的股市。那我們可以再找一下別的可能引發美國未來爆發經濟危機的因素。

第一、美國股市處於高位。

很多人不理解為什麼這個跟美國發生經濟危機那麼大的相關性，通過對比2008年美國次貸危機引發的經濟危機來看，那時股市也是處於相對的高位，股市高位表明資產價格泡沫嚴重，而很大美國民眾的收入是來自於理財收入，一旦股市出現激烈波動可以想像很多美國金融機構出現倒閉現象，買基金的基民更是虧損得一塌糊塗。除非在高位減倉的機構，比如說巴菲特，巴菲特在次貸危機之前就把股票倉位降下來了，到了危機過後他才去抄底，所以還是佩服巴菲特。最近巴菲特也同樣在賣股票，大量持有現金，從這個來看的話，美國股市如果真正築頂，美國發生的經濟危機概率是非常大的，這也是每次美國股市下跌特朗普都出來喊話一樣，特朗普對美國股市下跌承受比較大的壓力。

第二、去年美國國債收益率出現過倒掛的現象。

在2008年發生次貸危機之前美國國債出現倒掛。

美債收益率倒掛即長期國債利率水平低於中短期國債利率水平。

2018年12月3日，10年期美債收益率跌至 2.97%，持續低於3%的關鍵水平。而2年期美債與10年期美債的利差縮窄至不足15個基點，3年期美債收益率一度較5年期美債高出1.4個基點，為11年以來首次出現收益率倒掛。

長短期國債收益率倒掛，並不是說現在的經濟遇到了問題，而是市場對於遠期的悲觀情緒導致的，也就是說這個倒掛說明的是未來經濟陷入衰退的概率正在增大，而不是現在經濟就遇到了問題。通常出現國債收益率倒掛現象之後一到兩年內會出現經濟衰退。

第三、美國經濟正在收到流感的衝擊。

目前美國正在受到流感疫情的考驗，目前美國流感死亡人數最新數據是多少呢？據說，美國這次流感也挺嚴重的，有1.2萬人因此死亡。有經濟學者就擔心這個疫情會導致美國經濟下滑，量化擒牛認為美國經濟受到的衝擊可能比他們想像的要嚴重。美國的經濟數據由於之前口碑一直很好，但量化擒牛所擔心的是之前的口碑給他們造假創造了天然的良機，美國人習慣了先用一個差的預期，然後結果好於預期來不斷推升股市泡沫，這個有可能美國正在欺騙全球的人。

綜上所述，量化擒牛有理由相信美國未來幾年內將暴發超08年烈度的經濟危機！

量化擒牛認為只有巴菲特是一個老奸巨猾的能看到危機所在而不吭聲偷偷賣股票的人。

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量化程哥說投資

08年是次貸危機，也被稱作金融危機；沒有被稱作經濟危機，也不是經濟危機，馬克思理論關於經濟危機闡述的非常清楚——經濟危機，是指資本主義在生產過程中週期性爆發的生產過剩的危機。這種生產過剩不是絕對過剩而是相對過剩，即相對於勞動人民有支付能力的需求和資本價值增值的需要而言的過剩。

關於唱衰美國的言論，自媒體還是非常豐富的，在經濟領域一般認為美國10年牛市積累了巨大的泡沫，與美國經濟基本面不匹配。說將要爆發不亞於08年美國次貸危機還要劇烈的危機，我還沒有看到這樣的文章。

也可能與題目預言相反，美國近年不僅不會發生所謂巨大的經濟危機，而是經濟新的國際競爭力逐漸形成:資本紛紛到美國投資（比如曹德旺郭臺銘），美國在外企業迴流；機器人普遍使用，人工智能產業化發展；美國與主要經濟體雙邊經貿關係重新設計完成，激發了美國的國際貿易對經濟的拉動能力；新的產業產生等等。

美國製造業GDP佔比很小，11.4%而已，不管是絕對過剩還是相對過剩，都不至於產生多麼大型的危機。

雲端美

首先你要知道市場經濟不是萬能的，可以肯定得告訴你美國金融危機還會再次發生，這是有美國的經濟體制決定的，逃不了的。發生的時間不好預測，因為如此大的經濟體本身的動量就大，掉頭不會太容易，再加上各種突發消息面的影響，提前或延遲個一年半載的是正常，但我們可以從經濟數據中提前看到信號。美國或者別的國家發生金融危機的實質一樣，就是資本界出現大問題，更確切的說是世界熱錢的流向，如果世界熱錢一旦形成撤離美元資產的趨勢，美國的危機就會到來。

為什麼金融危機不可避免。這首先是因為市場的基本規則有時候會逆轉。在正常的市場中，價格有平抑需求的功能。當發生供不應求時商品會漲價，漲價後供給增加，需求減少，於是供需能夠恢復平衡。但是在投機需求佔主導的情況下，投機者多半買漲不買落。東西越是漲價，投機者越是多買，所以漲價反而刺激了需求。這種違反市場基本規律的現象是造成泡沫的主要原因。泡沫一旦破裂，金融危機往往接著發生。

市場經濟規則被突破的第二種原因是交換延長到未來，於是不確定性被引入。一般的交換是一手交錢一手交貨，交換立刻完成。但有不少交換會延長到未來，只有雙方遵守合同按期如約實現，交換才算完成，比如延期交貨（收款）、借貸、投資、保險等。這種延長到未來的交換如果能夠百分之百地如約實現，那就和立時完成的交換無異。既然有不確定性，就難免有爽約的可能。一旦發生違約，或情況變化，交換就變了樣。受損的一方如果自己能夠補償損失，不再牽連他人，交換到此結束，也沒有更多的不良後果。但是如果牽涉到第三方或更多的人就有可能發展成為危機。

第三個原因是金融業中常用的槓桿放大作用。比如，買一所住房不需要將房款一次付清，這就是槓桿。槓桿放大能夠使資源發揮更大的作用，原是一件好事，但同時也是一件冒險的事。做生意如果都能賺錢當然很好，但萬一賠了，損失也隨之放大。限制這種危險就要限制槓桿的放大倍數，可是這又減少了盈利的機會，因此存在著風險和收益的矛盾。尤其在某些金融機構中，操作者負贏不負虧，這種賞罰關係鼓勵操作者去冒險，盈虧不對稱的規則也使得市場發生扭曲。

第四個原因是紙幣的發行。紙幣遠優於貴金屬貨幣。但它最大的缺點是引誘有權發行貨幣的人或集團超發貨幣。這個引誘力太強了，很少有人能夠抵擋住，其結果就是通貨膨脹。激烈的通貨膨脹會引發搶購和銀行擠兌，造成金融危機。

第五個原因是監管不力，發生欺詐。小的欺詐經常發生，並不會引發金融危機，但大的欺詐牽涉人數眾多，而且發生連鎖反應，就能夠引發金融危機。欺詐的事情被揭發之前好像一切都很正常，但是一旦被揭穿，許多上當受騙的人會遭受損失。如果其他金融機構也因牽涉其中跟著倒臺，就可能發展成為金融危機。

龍哥穩健收益

首先，我們要搞清楚08年的美國金融危機是怎麼來的？其次，判斷危機過後這些引發危機的因素是否仍然存在？當前的美國經濟是否具有類似甚至超越當時烈度的“導火索”，最後是結論：美國經濟自從去年四季度增速放緩以來，醞釀了越來越多的經濟、金融危機因素，但即使美國最近發生經濟危機，由於過去的危機讓監管機構和市場參與者都積累了防範風險的經驗，不大可能超過08年的程度。但是一旦美國再次發生經濟危機，對世界經濟的傷害和動盪不會亞於前次危機！

08年美國金融危機的根源是多年過度貨幣寬鬆導致的次貸泡沫，金融衍生品創新不斷暗藏殺機，幾乎不受監管的華爾街資本在全世界興風作浪！

08金融危機過去很多年，事情的原委也很清楚，美國長達數年的貨幣寬鬆，導致氾濫的美元在全世界購買資產，製造金融泡沫，最嚴重的就是美國房地產貸款的泡沫，當很多不符合貸款條件的貸款者的收入增長趕不上房價漲幅，還不上貸款的時候，就產生了巨量壞賬，巨量壞賬被無法監管也無法監管的金融衍生品持有並放大風險，最終蔓延到整個金融體系包括銀行，券商，保險，各種金融貸款機構，美國最大房貸機構房地美和房利美的巨量壞賬導致金融巨頭雷曼兄弟的破產倒閉，相互持股的無數金融巨頭的流動性瞬間被抽乾，併產生連鎖反應，當所有的金融機構都發生流動性危機的時候，就沒有一個實體企業不受牽連，最終導致多米諾骨牌倒下，整個美國股市，債市，匯市，商品市場甚至實體經濟的崩盤，於是所有美國投資者以及參與美國市場的巨量外國資金也受損失，最終擴散到全世界的金融市場。

反思危機，美國加強金融監管和貨幣政策逆週期調整調控金融投機，延長了經濟增長和金融繁榮的持續時間

危機以後，美國通過反思，大刀闊斧的加強了對金融機構的監管，對金融衍生產品進行更加嚴格的制度管控，加強金融機構的信息披露要求，貨幣政策也調整為防範金融風險和通貨膨脹雙目標的監管要求。

為了穩定物價和就業，美聯儲除了動用傳統的貨幣政策工具外，還開發了很多流動性創新工具如幾次QE，並採取收歸國有等非常規的貨幣政策來應對這場金融危機。金融危機的救助來自於政府幹預，美國決策層的救市政策確實也發揮了很大作用，遏制了金融危機蔓延的態勢，使美國經濟從大衰退能夠持續運轉。從危機後的恢復情況看，美國是這場全球金融危機的發源地，但卻比歐元區國家、日本及許多新興經濟體更早地走上了復甦之路。

08年以後，美國通過持續的貨幣寬鬆很快恢復了經濟和就業，擺脫了危機，經濟重新恢復上升軌道。股市，房地產市場很快恢復了上升週期，一直持續至今。

但美聯儲早在2015年12月開始就實行了利率升值週期，一直持續到2019年7月再次下調利率。在2016-2019年長達4年的利率升值週期裡，美國經濟和美國股市都從2009年開始持續了長達十年的上升週期，這在歷史上也是比較罕見的。

美國再次出現金融危機並引發經濟危機的一些因素已經具備，但金融危機的關鍵導火索“信用收縮”目前並不存在

在金融危機觸發點上，信用擴張形成的資產泡沫和“非理性繁榮”在超過某一臨界點以後，任意一個“意外衝擊”都有可能改變市場對經濟前景的預期，導致資產價格暴跌，從而引發金融危機。在上述主要危機爆發前，資產價格的快速上漲是共同特徵。

而次貸危機發生前，如果將2000年的美國房價綜合指數設定為100，則到2006年該指數已經上漲到了約220的高點。在美國數次危機爆發前，資產泡沫都高度膨脹，此後中央銀行不斷提高利率，緊縮信貸，資產價格因此不斷下跌，觸發了危機。危機爆發前，在信用擴張的支持下，經濟主體的槓桿率不斷提升，投機成分不斷增加，由此形成的資產價格泡沫一旦遭受負面衝擊，經濟主體的預期發生逆轉，資產價格的下降就會觸發系統性的金融危機，甚至長期的經濟衰退。

過往幾十年，全球每一次金融危機幾乎都是由美元的強勢升值引發全球資本回流美國市場，導致世界各國金融市場“失血”而導致多米諾骨牌效應。而美元升值，則是這個最核心的金融危機“導火索”。

過去十年，美國採取QE政策治理上一輪金融危機，現在美國經濟逐漸恢復，美聯儲逐步退出量化寬鬆，導致全球美元迴流。阿根廷、土耳其貨幣大幅貶值，就受到了美元升值不穩定因素的影響。

1. 由於貨幣政策的各種逆週期條件，股票市場的繁榮週期得以延長

2019年美聯儲為了應對“美國優先”導致的美國與世界各國的毛衣戰導致的經濟下滑預期和股市下跌風險，連續三次降低聯邦儲備利率，使得高高在上的美國股票指數繼續維持上漲十一年之久的牛市，2020年，道瓊斯指數進入了2009年後的上漲週期的第12個年頭，股市資產泡沫初步形成。

2. 由於美國政府財政刺激政策的實行，經濟擴張週期時間得以延長，但卻鼓勵了企業不切實際地擴大債務，疊加美國政府債務，可能是壓垮美國經濟的“最後一根稻草”

經濟學家們表示，儘管經濟內部存在一些弱點，但當前的經濟擴張週期仍在繼續。這些經濟持續增長的因素是由於2018年特朗普政府出臺了減稅政策，並放鬆了商業法規，從而對經濟增長起到了最新的提振作用。但美國經濟持續擴張的時間越長，企業債務擴大，隨著經濟擴張週期逐漸見頂，企業和政府的債務將難以繼續擴大。

2019年7月，美國經濟擴張週期已經進入了自走出金融危機以來的第121個月，創下自1854年開始統計這一數據以來持續時間最長的一次。根據美國國家經濟研究局（NBER）公佈的數據，從2009年6月份開始的這一經濟擴張週期已經打破了歷史紀錄，此前的紀錄為120個月，是在1991年3月份至2001年3月份之間創下的。

總體上來說，這一輪的經濟擴張比過去的擴張週期要弱，這很可能是由於受到樓市危機的威脅。在這個週期裡，美國季度GDP增長數據的累計總值相當於25%，遠低於以往的經濟繁榮時期。

雖然美國的失業率已經從2009年10月份觸及的峰值（10%）下降到了2019年12月份的3.5%，創下了自1969年以來的最低水平，但與二戰以後的其他經濟復甦時期相比，就業增長速度則仍是相對緩慢的。

如今美國企業已是債臺高築。美聯儲最新數據顯示，截至2019年三季度末，美國非金融企業部門負債已達到15.99萬億美元，1991年來首次超過居民部門負債規模。非金融企業債務佔GDP的比例高達74%，已超過危機前的水平，而與之對應的居民部門槓桿率則一路下行。

公司債券是企業債務中最主要的部分，美國證券業及金融市場協會數據顯示，2019年二季度末，美國公司債券的存量規模為9.46萬億美元，佔GDP比例為44%。在收入法的GDP中，淨經營盈餘是企業償還債務的直接來源，能更好地衡量企業的償債能力。二季度末，美國公司債券存量規模已達到私人企業淨經營盈餘的1.9倍，逼近2009年的峰值1.92倍，位於過去20年的高位。

3.債券與股票市場的風險聯動

企業投資持續下滑，償債基礎不穩固

一方面，國際貿易的緊張態勢對美國製造業產出和資本支出造成負面衝擊。季調後的美國11月耐用品訂單初值環比下跌2%，而預期為增長1.5%，製造業疲軟態勢延續，而美國商業投資總額也由今年一季度末的2.98萬億美元下滑至三季度末的2.86萬億美元。另一方面，特朗普的稅改政策很大程度上推動了本輪企業利潤增長，但隨著減稅的邊際效應遞減，企業盈利增速相應放緩，將難以繼續支撐高槓杆。

債券與股票市場容易產生逆向風險聯動

近年來，美國公司將大量債務資金用於股票回購和分紅，債市與股市的內在聯繫愈發緊密，資產價格的脆弱性不斷上升。一方面，如果企業面臨的融資條件收緊，用於回購股票的資金將會減少，股市上漲動力減弱，並通過財富效應進一步拖累居民消費。另一方面，企業的信用風險也會迅速蔓延至其他領域，導致股票市場波動加劇。例如去年10月標普將通用電氣的評級從A下調至BBB+，其美元債收益率大幅飆升，股價也在2個月內從13.25美元一路下跌至6.4美元。

4.美國經濟增長髮動機：消費者的收入增長和債務增長不成比例

美國經濟週期研究所(ECRI)在2020年1月23日發佈的報告中指出，現實經濟數據表明，經濟的增長放緩尚未結束。普遍的看法是，儘管製造業已經走弱，但美國消費者仍有足夠的力量推動經濟向前發展。這一觀點支持了對2020年企業收益改善的預期。

消費者工資增長放緩限制了支出，也就限制了美國經濟發動機：消費數據

對普通美國人來說，總工資增長的急劇放緩限制了支出增長。不管消費者有多自信，他們實際能承擔的新債務只有這麼多。現實數據顯示，就業、總薪酬和總工作時間的增長陷入了週期性下降。它還顯示出消費支出和工業生產增長的疲軟趨勢。　

普通消費者的生命線是就業增長。因此，非農業就業人數的同比增長已降至7個季度以來的最低水平。不僅如此，總工作時間的增長(反映了工作崗位和每週工作時間的增長)自2010年以來從未如此疲軟，12月降至0.9%，而2019年同期僅略高於2%。更糟糕的是，在過去一年左右的時間裡，總薪酬的增速甚至比工作時間的增速還快，從近5.5%降至3.8%。結果平均每小時收入(總工資與總工作時間之比)的年增長率從1.6%降至1.1%。這就是令人擔憂的工資增長下滑背後的數學原理，儘管失業率只有3.5%，這已經讓許多經濟學家皺起了眉頭。

信用卡利率飆升，二手車貸款，農業貸款激增

因此，儘管越來越寬鬆的央行支撐的金融市場可能會支持高收入消費者，但普通美國人承受著相當大的壓力。儘管美國國債收益率很低，但在過去五年裡，信用卡平均利率一直在無情地攀升，2019年飆升至15%以上。與此同時，在購買新車的人中，有三分之一的人在他們交易的二手車中持有負資產，高於金融危機前的約四分之一。農業債務已經超過了4000億美元，自2012年以來增長了近40%。　　

所有這一切都是美聯儲一年前的溫和轉向所帶來的經濟提振，主要幫助了金融服務、住宅建設和富裕消費者等相對狹窄的經濟領域的原因。但它並沒有幫助企業投資或普通消費者，因此很難刺激整體經濟增長加速。　　

儘管人們普遍認為消費者表現“強勁”，但實際上幾乎沒有跡象表明經濟增長的減速已經結束。只要情況是這樣，衰退的風險(雖然不是一個明確的和當前的危險)就不能在2020年消失。　　

隨著經濟繼續減速沒有明顯好轉的跡象，股市最重要的支撐“回購”正在迅速減少。如果美聯儲的流動性萎縮，股票回購繼續減少，製造業衰退將疲弱傳遞給消費者，類似於互聯網時代的泡沫破滅似乎即將來臨。

2020年世界將遭遇經濟動盪，這場經濟動盪被美國摩根大通投行稱為“超級危機”。

摩根大通投行認為，依照本公司的模型，下一場經濟崩潰預計可能發生在2020年。以下指標均被考慮到：經濟增長減速和隨後下跌的持續時間，最大型公司槓桿率水平，資產價值和金融創新水平。

摩根大通投行的分析師們指出，下一場危機可能在影子銀行部門爆發，因為信貸市場的結構發生了變化：比如，美國非銀行抵押貸款的比例增加到了80%，但10年前這個數字尚不足市場的20%。

摩根大通投行摩根大通量化分析師馬爾科·科拉諾維奇解釋說，因指數基金、交易所基金、其它消極管理基金，以及電腦化交易戰略風行，將出現股市運轉不良。因為積極投資者不足，哪怕是大幅降價的資產也無人可賣。

美國銀行把華盛頓的關稅保護主義政策視為是對世界經濟穩定的另一個極大威脅。美中貿易戰將嚴重打擊國際貿易，影響供應鏈中產品的價格和可接近性，這將痛擊全球經濟。

國際食物政策研究所（IFPRI）警告說，世界市場食品供應體系將受到特別打擊。研究者們在5月份提交的報告中指出，美中貿易戰將破壞食品安全的關鍵基礎--存在、可接近性、使用和供應穩定性。國際食物政策研究所稱，"限制最終將導致消費者價格上升，使發展中國家生產商的市場準入更難，這將對食品安全產生額外壓力"。

摩根大通銀行尤其警告，與幾十年前的經濟危機不同的是，未來這場經濟危機的後果將是大規模的社會騷亂，其中包括美國。自1968年以來，美國已經半個世紀沒有爆發過這種社會騷亂。

科拉諾維奇認為，已經形成不同群體的互聯網和社交網絡將直接對此推波助瀾，而美國大選和英國脫歐（Brexit）等政治事件只會對此火上澆油。

分析師們指出，如果各國央行能夠防止資產價值急劇縮水，那麼形勢可能不會如此富有悲劇性。否則前方將是蕭條、動亂和其它"更具破壞性的變化"。

眾多機構悲觀論調下，仍有投資機構認為經濟衰退不會在2020年發生

大華銀行分析師指出，受到全球突發風險事件衝擊，美國經濟在2020年一季度會錄得一過性的負增長，錄得0.4%的季率降幅，但很快就會重入正軌，全年料仍增長1.5%，如此將意味著該國經濟不會陷入技術性和實質性的衰退之中。

此前，美國2019年全年GDP增長2.3%，低於2018年的2.8%以及美國總統特朗普所設置的3%增長目標，但考慮到貿易問題及外部經濟環境的影響，這一結果仍好於許多分析師此前的悲觀預測。而2020年經濟增長前景無虞的前景，也意味著當前美國所經歷的史上最長經濟持續增長週期還將繼續延續下去。

總結，無論2020年是否發生令人恐懼的金融危機，都必須時刻關注美聯儲的貨幣政策在2020年是加息還是降息，美國聯邦儲備利率在當前的1.75%的水平向上還是向下，因為世界金融市場如今高度聯動，又是如此脆弱，關注美聯儲今年的每一個議息日吧，預期每一個議息日的決定都會對全球資本市場產生驚人的影響！不得不提前做好防備！

蔣生的投資筆記

從前兩年開始，基本上就有唱衰美股和唱衰美國經濟的，而是截至到目前為止美國經濟的穩定性雖然暫時性的出現了一丁點問題，但就最近的美股走勢而言卻創出了歷史新高。

作為世界上最大的經濟泡沫美股的走勢對於美國經濟而言是風向標，個人也比較認可，每股走到現在已經開始在築頂，但是伴隨著美聯儲近期的美元強勢計劃和美元迴流，美股的走勢還需要一定的時間週期。

如果非要說美國經濟的衰退標誌點可能會出現在什麼時間節點，應該會在今年年末，或者明確的標誌就是美聯儲結束此次的降息週期，轉而開始進入加息週期狀態。所以截至目前為止，特朗普盡心盡力的保住美股的走勢，目的就是為了連任獲取更多的選票。

而今年11月美國才迎來又一次的總統競選，在這之前美股會保持繼續的震盪上行走勢，以及特朗普政府推行的全球範圍的美國優先政策。所以即使未來爆發系統性的金融危機，對於美國而言，時間節點更傾向於今年年末以及2021年。

晴天財經閣

目前來看，美國今年爆發經濟衰退的可能性還是很大的，但是烈度是否能超過08年的程度，現在還有待觀察。

事實上美國即將面臨經濟衰退的問題，從2018年開始就有一定的預言，一方面是從經濟週期的理論來判斷，美國從2009年開始的經濟強勢增長，已經度過了10年，即將面臨經濟週期的下行。

另一方面我們可以看到，從2018年開始，美國的製造業PMI就開始持續的下滑，這意味著美國經濟的下行趨勢已經開始內生性增長動力已經萎縮，所以整體的經濟都保持在邁向衰退的過程當中，只不過在稅改刺激的背景下和美聯儲持續降息來支撐經濟的情況下，暫時衰退的影子還沒有出現。

從2019年下半年到現在，美國的經濟數據都出現了衰退的影子，包括美債收益率的倒掛以及股市的泡沫情況都在指向著衰退，從美聯儲自己的模型中可以看到，認為2020年出現衰退的概率高達40%，這與2007年的預測基本一致。再加上2020年底和2021年初美國企業債問題會受到比較大的衝擊，所以美國陷入衰退的概率還是比較大的。

但是是否會有超過2008年的水平呢，現在還要打上一個問號，2008年的金融危機是在次貸危機背景下，金融系統受到了房地產泡沫破裂的衝擊引發的大規模衰退。目前看來美國的經濟雖然可能進入衰退，但總體來說經濟的增長健康程度還是要好於2007年的水平，雖然股市的泡沫和企業債的問題已經大於了2007年的水平，但是橫向比較更接近於2000年的互聯網泡沫破裂時的背景，因此今年美國陷入衰退的概率正在增大，但是是否會超過2008年，還需要繼續的觀察。

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