科隆新能近年來因上游鋰電池行業出現結構性、階段性的產能過剩問題，業績波動不定，2019年上半年營業收入與
出品| 每日財報
作者| 郜融蓮
近日，河南科隆新能源股份有限公司（下稱：科隆新能）對上交所的詢問函進行了回覆。科隆新能是一家主要從事鋰電池正極材料及其前驅體、鎳系電池正極材料，以及二次電池和電池系統的研發、生產和銷售的公司，擬科創板上市。
《每日財報》注意到，營收淨利雙雙下滑、應收賬款遠超營收、海外經營風險擴大、研發費用投入不足、超六成的員工僅為高中及以下學歷等等問題存在以這樣一家科創板IPO高新技術企業。這讓業界內外不禁質疑，科隆新能到底能否順利IPO。
曾兩次更換輔導券商
據公開資料顯示，此次科隆新能IPO的保薦機構民生證券是公司的第三家上市輔導機構，在科隆新能的IPO之路上，曾有兩家輔導機構被更換。
在2017年5月，科隆新能與招商證券簽署上市輔導協議，經過為期一年多的輔導之後，於2018年10月終止了備案。
繼而在2018年11月，科隆新能和國泰君安證券簽訂上市輔導協議，但是在短暫的7個月之後，又同樣的停止了上市輔導協議。
2019年7月，科隆新能再次更換券商，與民生證券簽署輔導協議，並於7月8日在河南證監局進行輔導備案。9月20日，民生證券關於科隆新能輔導工作總結報告顯示，已完成了對科隆新能的上市輔導工作。
營收淨利下滑，毛利承壓
據《每日財報》瞭解到，科隆新能近年來業績波動不定，2019年上半年營業收入與淨利潤雙雙下滑。
招股書顯示，報告期內公司營業收入分別為11.51億元、16.77億元和15.59億元，同期淨利潤分別為0.5億元、0.37億元和0.44億元。2019年上半年，公司營業收入與淨利潤分別為6.19億元和0.21億元，分別同比下滑25.8%和18.21%。業績下滑從側面反映了公司盈利能力逐年趨弱。
雖然三元前驅體和三元材料貢獻了公司半數以上的營收，但二者毛利率較低，截止2019年一季度，兩項產品合計僅貢獻約3成毛利。此外，招股書顯示公司三元前驅體的毛利率於報告期內持續下滑，截止2019年一季度已降至5.17%，較2016年減少約4.16個百分點。
除業績下滑外，《每日財報》還注意到，截至2019年第一季度，科隆新能應收賬款賬面餘額為6.47億元，是一季度營業收入3.07億元的兩倍。公司在招股書中稱，如果公司下游客戶經營環境持續惡化，公司應收賬款存在發生較大實際損失的風險。
研發投入佔比過低
當前，三元鋰電池行業不斷有新的企業加入，同時現有的三元鋰電池企業亦紛紛擴充產能，行業還面臨著新能源汽車產業相關政策的變化，市場競爭日益激烈。
科隆新能在招股書中表示，公司表示技術和研發水平是電池材料及電池製造行業發展的關鍵，如果不能保持現有技術水平並持續進步，公司市場競爭力與盈利能力將受到不利影響。
然而公開資料顯示，公司研發費用在行業裡不算突出，甚至可以用少得可憐來形容。
招股書數據顯示，科隆新能2016年-2018年研發費用分別為3634.79萬元、4836.57萬元和4858.49萬元，佔營業收入比例分別為3.16%、2.88%和3.12%，2019年一季度研發費用為604.3萬元，佔營收比例1.90%。同行業的杉杉股份2018年研發費用佔營業收入比例為4.23%。而同行業公司當升科技2018年研發費用佔營收比例為4.35%。
招股書顯示，截止2019年一季度，公司研發人員佔比約13.05%。除研發人員佔比較低外，公司教育程度本科及以上員工人數佔比約15.42%。也就是說，公司超六成的員工僅為高中及以下學歷。
眾所周知，科創板非常看重企業的研發投入，並且把研發佔營收比作為判斷企業研發投入的最重要標準之一。而科隆新能的研發投入過低，公司職員的能力明顯處於弱勢。
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