在只有短期借款籌資的情況下，2017年，短期借款期末和期初餘額之差超過了現金流量表中取得借款收到的現金和償還債務支付的現金之差，且差距巨大，2018年，這一關係又出現了反轉，2019年上半年則迴歸正常，威奧股份是在變魔術嗎？
本刊研究員 劉俊梅/文
3月12日是青島威奧軌道股份有限公司（下稱“威奧股份”）上會審核的日子。
招股說明書顯示，成立於2007年的威奧股份主要從事軌道交通車輛配套產品的研發、生產、銷售和服務，其主要產品包括內裝產品、衛生間系統、金屬結構件、模塊化產品和車外結構件等五大類，涵蓋客室/司機室內裝、車頭外殼、受電弓導流罩、裙板、真空集便系統、衛生間、風道系統、前端開閉機構系統、貫通道系統、照明系統、廚房模塊、行李架、司機室遮陽簾、司機室後牆和門、設備艙框架、設備艙底板、底部導流罩、VIP邊櫃、BC類件等各類細分產品。
從招股說明書披露的財務數據來看，2016-2019年上半年，威奧股份實現的營業收入分別為8.98億元、11.49億元、15.11億元和7.01億元，2017年和2018年的同比增速分別為27.95%和31.51%；同期淨利潤分別為1.15億元、1.51億元、2.10億元和6586.39萬元，2017年和2018年的同比增速分別為31.30%和39.07%，各期經營業績同比增速保持在30%左右，業績成長性還算不錯。
可是，在閱讀招股說明書的過程中發現，威奧股份短期借款期末餘額和現金流量表中相應的數據無法吻合，而且差距巨大，不知即將上會的威奧股份能給出怎樣的回覆。
招股說明書在“流動負債分析”中顯示，2016-2019年上半年，威奧股份短期借款的期末餘額分別為7.81億元、10.15億元、4.99億元和5.48億元，在流動負債中的佔比分別為59.96%、51.61%、36.19%和45.59%。可見，短期借款是威奧股份日常運營的主要資金來源。
同時，招股說明書在現金流量表中顯示，2016-2019年上半年，威奧股份取得借款收到的現金分別為9.37億元、8.72億元、5.01億元和3.98億元，償還債務支付的現金分別為8.73億元、7.59億元、7.63億元和3.48億元。
從招股說明書披露的信息來看，威奧股份的借款籌資行為只有短期借款。因此，從邏輯上分析，短期借款期末餘額應該等於短期借款期初餘額加上取得借款收到的現金減去償還債務支付的現金。
但根據上述數據計算的結果是，2017-2019年上半年，威奧股份短期借款的期末餘額分別為8.94億元、7.53億元和5.48億元。
對照招股說明書中披露的同期短期借款期末餘額數據發現，除了2019年上半年末的短期借款餘額滿足上述邏輯關係外，2017年和2018年均無法滿足，而且差距甚大。2017年，基於邏輯關係計算的短期借款期末餘額比招股說明書披露的數據少了1.21億元；2018年，基於邏輯關係計算的短期借款期末餘額比招股說明書披露的數據多了2.55億元。
這個結果真是讓人匪夷所思，在2017年、2018年邏輯關係錯亂的情況下，2019年上半年的數據卻“神奇”地迴歸了正常。
不禁要問，威奧股份是通過什麼樣的“魔術”手段達到如此的效果的呢？
附：威奧股份IPO相關中介機構
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