讓我們每天做一些“傻事、有創造性和慷慨的事”。要想在一生中獲得投資成功，並不需要頂級的智商、超凡的商業頭腦或內幕消息，而是需要一個穩妥的知識體系作為決策基礎，並且有能力控制自己的情緒，使其不會對這種體系造成侵蝕。
公司簡介：
牧原食品股份有限公司是一家集約化養豬規模位居全國前列的農業產業化國家重點企業，是我國自育自繁自養大規模一體化的較大生豬養殖企業，也是我國較大的生豬育種企業。牧原股份始建於1992年，經過26年的發展，截至2017年12月31日，公司具有年可出欄生豬千萬頭、年可加工飼料近500萬噸、年可屠宰生豬100萬頭的能力，已形成了集科研、飼料加工、生豬育種、種豬擴繁、商品豬飼養為一體的完整封閉式生豬產業鏈。公司採用大規模一體化養殖模式，完全實現自育自繁自養，建立了食品安全保障體系和可追溯體系，實現了從廠址選擇、原料採購、飼料加工到生豬飼養等環節的全程監控，充分保證了食品安全，被河南省政府評為首批“河南省出口農產品質量安全示範區”。
診斷與估值（2020.02.21)
評價：牧原股份的股價，低於估值50%以上（54.87%）。
解讀財務報表：
產品：
公司2018年產品沒有競爭力
公司產品競爭力分析表：
管理：
公司2018年管理能力在該行業中表現不錯
公司管理能力分析表：
增長：
公司2018年營收增長比行業快
營業收入增長分析表：
公司2018年收益增長比行業慢
每股收益增長分析表：
產業鏈地位：
公司2018年產業鏈的地位很強
公司產業鏈地位分析表：
資本支出：
公司2018年依賴資本支出保持競爭力的程度很高
資本支出分析表：
綜合以上分析，公司2018年產品沒有競爭力，2018年管理能力在該行業中表表現不錯，2018年營收增長比行業快，2018年收益增長比行業慢，2018年產業鏈的地位很強，2018年收益增長比行業慢，2018年產業鏈的地位很強，2018年依賴資本支出保持競爭力的程度高。對公司的整體評分如下（滿分10分）：
風險預警：
股權質押：
牧原股份，股權質押情況如下表，風險係數為：6
A股上市公司存在股權質押的公司有2724家，牧原股份排名為第1203名。
限售解禁：
牧原股份，未來兩個月內不存在限售解禁記錄，風險係數為0。
商譽減值：
牧原股份，不存在商譽減值記錄，風險係數為0。
股東減持：
牧原股份，股東減持情況如下表，風險係數為9。
A股上市公司存在股東減持的公司有1098家，牧原股份排名為第109名。
資產負債率：
牧原股份，2019年中報顯示資產負債率為57.01%。同行業中，資產負債率大於行業平均值的公司有34家，牧原股份在其中排名第17名，風險係數為5。
經營穩健性：
牧原股份，2019年第2季度的經營現金流與營業收入的比例大於該行業的平均值，風險係數為0。
公司估值：
採用剩餘收益模型對該公司進行估值。首先運用CAPM（資本資產定價模型）可以計算出該公司的資本成本。然後基於該公司未來3年的EPS（每股盈餘）預測和DPS（每股分紅）預測即可計算出該公司的正常估值。
運用以上方法，計算出牧原股份正常估值為244.76元/股，目前牧原股份的股價是110.46元/股，低於估值54.87%。
牧原股份——近半年估值與當日收盤走勢圖：
敏感性分析：
考慮到資本成本和剩餘收益未來增長率是影響估值的重要原因素，根據兩者的變化，我們做的敏感性分析如下：
r是資本成本，代表股東投資所要求的收益率；
g是永續增長率，代表公司持續經營下剩餘收益每年的增長率。
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風險提示：股市有風險，入市需謹慎！股票價格也可能長期低於股票價值！依據本報告做出的投資風險自負！
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