（圖片來自山東如意官網）
過去幾年愛買買買的山東如意，如今正被被買對象們圍追要錢。
3月8日，據路透社消息，中國服裝集團山東如意（以下簡稱“山東如意”）承諾交付給瑞士奢侈品牌Bally的6億美元融資，2年內尚未到賬，這一消息讓資本市場、時尚行業譁然。
有分析表示，接連收購多個國際品牌後，山東如意集團或出現資金週轉問題。山東如意數筆收購在資本與行業結合上算成功案例，但並不符合其整體的戰略定位。
事情的緣起還得從兩年前開始說起。2018年2月9日，山東如意、JABHoldingCo.及鞋業及鞋類配件公司Bally國際的管理團隊，共同宣佈簽署山東如意集團收購Bally控股股權的最終協議。Bally管理團隊作為少數股東對Bally進行再投資，同時JAB將會保留部分少數股權。三方簽署協議過後，山東如意將絕對控股Bally。
至今，官方不曾透露收購的具體詳情，但彼時已有業內人士透露，收購額約為7億美元。
彼時，國內資本收購國際時尚品牌消息令人振奮，一時間關於憧憬Bally未來的聲音不絕於耳。但也有少部分人注意到，貴為百年品牌的Bally，或許並不是一筆如意買賣。
公開報道顯示，自1976年Bally創始人Carl Franz Bally的後代將該品牌出售給瑞士企業家Werner K. Rey之後，短短四十年間，Bally已被五易其手。
除了不斷被收購可能帶來的管理問題，Bally品牌頻繁更換設計師也導致風格不夠一致和鮮明突出。與此同時，部分產品的實穿問題為不少人詬病。
以Bally近年來刷爆朋友圈的方扣單鞋為例，記者隨機在微博搜索便收到不少消費者反饋“難穿、設計不夠合理，擠壓腳變形”。
被收購之前，Bally原CEO Frédéricde Narp公開發言稱，Bally此前的銷售額已停滯四年多，從今年2015年1月才開始上漲了3%。
“作為一個擁有百年曆史的奢侈品牌，以鞋類起家的Bally還是擁有一定優勢，但鞋履難以像消費品一樣能直接藉助網紅、直播等做推廣銷售，所以短期內業績增長緩慢可以理解。”奢侈品中國聯盟榮譽顧問、時尚專家張培英對此解釋道。
他也表示，7億美元對於控股話費並不算高，但前提是Bally能在可預見的週期內有所增長。“目前來看，疫情對各行各業有所衝擊，奢侈品受影響更為嚴重。”
“山東如意這些年來在資本市場動作頻繁，出發點更多偏向於金融的考慮，忽視了企業、品牌、行業發展。”就山東如意目前的處境，奢侈品中國聯盟榮譽顧問、時尚專家張培英表示，山東如意可以算是近年來中國資本和行業結合的典型代表，但時尚行業說到底是難做好的實業，完全依賴資本的炒作買賣手段運作，對行業和自身的發展均不利。
這樣的評判不是沒有依據。小編注意到，就在2019年5月，此前曾與山東如意爭奪Bally收購權的深圳赫美集團，因為負債10億元至15億元被迫退市。
近年來，伴隨中國奢侈品市場的興起，資本方表現得躍躍欲試。根據貝恩諮詢此前發佈的報告，2019年，中國消費者為全球奢侈品市場貢獻了90%的業績，中國資本方對時尚市場已是蠢蠢欲動。
相比培養先天優勢不足的本土奢侈品牌，收購成為中國資本踏足時尚圈的更佳選擇。過去的幾年間，復星國際收購了法國奢侈品牌Lanvin，七匹狼收購了Karl Lagerfeld的中國區業務；歌力思收購Ed Hardy 65%的股權、成為IRO的大股東，同時還收購了Vivienne Tam在中國大陸地區所有權;上海時裝品牌維格納斯買下韓國品牌Teenie Weenie等。
“收購行為本身沒錯，但收購動機更重要，”張培英表示，公司究竟是是根據自身的發展佈局，還是純粹為了買賣拆分成金融手段去擴充版圖，後者意圖過去冒進不值得推崇。“企業要根據戰略規劃落實策略收購，資本面的數字和實際品牌的業績數字並不一致。”
對於挑選收購對象，張培英表示坦言，從時尚角度出發，選擇目標品牌應考慮兩大重要因素，一是是否與企業發展佈局相關，二是能否藉助被收購品牌實現彎道超車，例如短期內高爆發的可能性，以及長期增長性。“就國外品牌而言，還需要考慮迅速適應全球市場的可複製性，以及包括團隊磨合、協作等”。
陳媚/文
閱讀更多 商業那點事兒 的文章
