今日看點
疫情影響下，我國經濟如果想盡快恢復到正常軌道，儘可能將疫情對經濟的影響降到最低，必須在逆週期政策上有所發力。3月4日的政治局常委會會議明確了未來三大需求的發力點，新基建是投資驅動的主要抓手。
若你有好的觀點，歡迎一起來討論！加客服：shloushi520 互動溝通還有福利拿。
我們先來看一則消息：3月4日，中共中央政治局常務委員會召開會議，研究當前新冠肺炎疫情防控和穩定經濟社會運行重點工作。會議強調要選好投資項目，加強用地、用能、資金等政策配套，加快推進國家規劃已明確的重大工程和基礎設施建設，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。
這是近期疫情防控系列會議中第二次提及5G，且首提數據中心建設。分析人士指出，以5G為首新基建對於穩投資和推動產業升級至關重要，5G建設規模有望加速擴張，利好產業鏈上游基礎設施服務相關標的。新基建有望成為貫穿2020全年的投資主題。
本文我們聊聊疫情之下，為何要搞基建？“新基建”是什麼？包含哪些重點產業？
NO. 1｜壹
基金，經濟恢復戰的定海神針
疫情黑天鵝事件對全球經濟的影響遠比我們想象中的要大。
北京時間3月3日23時許，美國聯邦儲備委員會宣佈降息50個基點，聯邦儲備基金利率從1.5%——1.75%區間降至1%——1.25%區間。這是美聯儲2020年首次降息，也是其自2008年以來的最大幅度降息。
美聯儲稱，美國經濟基本面依然強勁，然而新型冠狀病毒給經濟活動帶來了不斷演變的風險。鑑於這些風險，為了支持實現其最大限度的就業和價格穩定目標，決定降息。
目前國內疫情還未完全控制，經濟還沒有完全正常運行；此時國外疫情快速蔓延，外圍經濟環境惡化，經濟下行壓力進一步增大。
作為拉動經濟的三駕馬車：投資、消費、淨出口。因為國外的不確定性因素，短期難以進行把控，出口已經並將持續受到不小的影響。從消費來說，雖然目前我國消費市場正在積極變化，但是疫情的影響遠沒有結束，還需要慢慢恢復。
所以目前比較容易的就是在投資上進行發力。而投資方面，房地產房住不炒、製造業不僅與政策導向有關，而且還有企業本身有關。剩下的就只有基建了。
綜合看下來，基建的作用效果明顯，短期有助於擴大需求、穩增長、穩就業，長期有助於釋放中國經濟增長潛力，提升長期競爭力，改善民生福利。
而且從歷史來看，基建也取得了非常有效的成績。我們來看一看過去三次比較大基建投資週期：
1.2008年：四萬億投資計劃
2008年因為美國的次貸危機以及我們國內的經濟過熱、自然災害（汶川地震、南方雪災）等因素，我們國內經濟面臨較大的下行壓力，當時就推出了四萬億投資計劃以及央行的3次降準和5次降息，隨後經濟開始逐步企穩，股市開始反彈，上證指數從2008年10月份的1664一直反彈2009年8月份的3478，儘管時間比較短，但是大盤卻實實在在的反彈的2倍之多。
基建板塊也如雨後春筍，相繼爆發。鋼結構首先開始領漲，城市軌交、國際工程、水利工程、基礎建設等緊隨其後。與基建相關的行業一年內的漲幅大多超過50%，國際工程、城市軌交等板塊漲幅超過150%。
2.2012年：基建水平再升級
2011年，四萬億投資計劃的刺激效應開始減弱，國內經濟下行壓力再次凸顯，基建投資增速開始大幅回落，所以這個時候需要再次祭出“基建”這個殺手鐧。2012 年前 4 月發改委批准了868 個大型基建項目，超過上年同期一倍有餘。2012 年下半年發改委加快了基建投資審批進程：9 月 5 日批覆了 25 個城市規劃項目， 9 月 6 日批覆了 13個公路項目、 10 個市政類項目、 7 個港口和航道項目，總投資規模超過一萬億。
相應的我們可以看到上證指數從2012年11月份開始逐漸開始企穩，此後並未出現較大程度的回調，一直到2014年下半年開始爆發，從2000點附近一直漲到5178。
與此同時工業企業的利潤也開始回升，工業企業利潤總額同比增速自 2012 年 8 月階段性低點（-3.13%）快速回升至 2013 年 2 月高點（17.17%），並於 2013 年全年保持兩位數增長。
3.2016年：PPP盛宴
2015年我國經濟又開始出現了下滑，再度面臨困難，三大投資增速疲軟，GDP由2014年四季度的7.2%下滑至2016年一季度的6.7%，反應到企業層面，工業企業利潤增速以及全 A 股利潤增速均出現明顯的下滑，全 A 股利潤增速更是進入負增長。
這一次，PPP 模式成為本輪支持基建擴張的主力軍。2015 年 6 月 1 日，我國《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》正式施行。確立了社會資本可參與特許經營權的制度性創新，被稱之為“ PPP 基本法”。截至 2016 年底，財政部入庫 PPP 項目數、項目投資額分別達到 11260個、 13.5 萬億元，較年初分別大幅增長 61%、 66%。其中，已簽約落地1351 個，投資額 2.2 萬億元，落地率 31.6%，佔基建投資比重近 15%。
此舉一出，效果立馬上來，GDP 增速在 2016 年一季度見底，於第四季度開始擴張。工業企業利潤增速於 2016 年 6 月見底 6.2%後，逐步提升至2016 年 11 月的 9.4%，期間提升了 3.2%。全 A 業績增速於2016 年中報見底-4.71%後，逐步提升到 2016 年年報全 A 業績增速為5.78%。
股票市場上，大盤從2016年一季度的2638開始反彈，隨後開始了長達兩年時間的慢牛走勢，大盤漲幅超過35%。
從歷史數據來看，基建法寶一旦祭出，A股市場要麼是上漲，要麼是築底。基建就像“定海神針”一般。
澤平宏觀發文指出：怎麼對沖疫情和經濟下行？其實最簡單有效的辦法還是基建。從歷史看，1998年亞洲金融危機時中國增發特別國債加強基建，2008年全球金融危機時推出大規模基建投資，儘管當時爭議很大、批評很多，但現在看來意義重大，大幅降低了運輸成本，提升了中國製造的全球競爭力，釋放了中國經濟高增長的巨大潛力。
所以，本次，祭出基建這個殺手鐧，後續仍然值得期待。
NO. 2｜貳
此次基建投資的機會在哪裡？
據21世紀經濟報道統計，截至3月1日，北京、河北、山西、上海、黑龍江、江蘇、福建等13個省市區發佈了2020年重點項目投資計劃清單。
其中8個省份公佈了計劃總投資額，共計33.83萬億元。
更加讓人驚喜的是，這次舉國上下齊啟動的大基建和以往的傳統基建所不同，網友親切稱之為“新基建”。
傳統基建，是鐵路、公路、軌道交通等基建和公共設施。
而新基建，在傳統基建外，還加上了5G、IDC、人工智能、物聯網、工業互聯網等新技術。
啟動新基建最關鍵的就是突出“新”，要用改革創新的方式推動新一輪基礎設施建設，而不是簡單重走老路，導致過剩浪費和“鬼城”現象。
中國國際經濟交流中心首席研究員張燕生表示：在基礎設施四梁八柱已經搭建起來、峰值已過的情況下，不能為了花錢而花錢。各地政府更不能走大水漫灌盲目刺激的老路，而是要按照高質量發展要求，將資金投入到城鄉統籌、生態環保、基本公共服務等短板領域，這才是符合新時代的投資方向。
“新基建”主要包括 5G 基建、工業互聯網、特高壓、 城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車及充電樁、大數據中心、人工智能七大領域。
一是5G基站建設方面 ，設備商主要包括中興通訊、烽火通信、信維通訊、深南電路等，施工單位則主要是中達安，運營商則是中國聯通等；5GETF和通信ETF等亦包括了很多5G龍頭概念股。
二是工業互聯網方面，工業互聯網平臺主要有東方國信、寶信軟件；電力物聯網主要包括恆華科技、國電南瑞、林洋能源等；網絡側主要是移遠通信和移為通信。此外，還有此前熱度比較高的東土科技等。
三是特高壓方面，平高電氣、保變電氣，特變電工、國電南瑞等。
四是城際高速鐵路和城際軌道交通方面，主要包括軌交車輛龍頭中國中車、優質零部件公司康尼機電、華鐵股份、晉億實業、晉西車軸、天鐵股份和新築股份等。
五是新能源汽車及充電樁方面，整車及電池涉及寧德時代、比亞迪、貝特瑞等；充電樁涉及眾業達、特銳德、萬馬股份等；新能車ETF裡面則廣泛地包括了新能源產業鏈公司。
六是大數據中心建設方面，施工單位主要有包括寧波建工等，服務器方面，浪潮信息、紫光股份等；IDC方面，光環新網、網宿科技等；存儲方面主要包括易華錄，紫晶存儲等；軟件方面主要包括藍色光標等。計算機ETF中包括部分大數據、雲計算產業個股。
七是人工智能方面，主要包括即將上市的寒武紀，當然還有科大訊飛，賽為智能、遠大智能等。人工智能產業亦有專門的ETF，叫AIETF，最近漲幅也比較大。
在這7個方面中，5G被認為是重中之重，5G產業鏈將會被迅速帶起。
早在2018年12月的中央經濟工作會議上，決策層就強調，要發揮投資關鍵作用，加大製造業技術改造和設備更新，加快5G商用步伐，加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設。
中國信息通信研究院3月4日發佈的預測信息表明，到2025年5G網絡建設投資累計將達到1.2萬億元。
同時，“5G+工業互聯網”將推動工業企業開展內部網絡化、信息化改造，據估計僅網絡化改造未來5年的投資規模就有望達到5000億元。另外，5G網絡建設還將帶動產業鏈上下游以及各行業應用投資，預計到2025年將累計帶動超過3.5萬億元投資。
中國三大電信公司近日紛紛確認，計劃在今年建造至少55萬個5G基站的計劃。
新冠肺炎疫情不會影響他們對快速引入5G技術的承諾。5G作為一種新型基礎設施，可以幫助促進中國經濟的增長。實際上，中國最近已經把5G、大數據、AI技術等運用到抗擊疫情中。華為等5G企業也沒有受到疫情影響，在全球各地快速擴張。未來幾年5G產業將成為中國經濟的核心。
中國信息通信研究院副院長王志勤表示：在今年面對疫情衝擊和經濟下行壓力下，加快5G網絡建設步伐將對優化投資結構、穩定增長速度發揮關鍵作用。
從產業鏈來看，5G產業鏈十分龐大，直接對應到通信產業鏈領域的投資拉動；廣義看，向上帶動電子元器件、半導體產業，向下促進手機終端、消費電子等，應用端帶動工業互聯網、智慧城市、車聯網和傳媒等產業發展。
中信建投指出：近期會議多次提及5G網絡建設，戰略意義可見一斑。 持續推薦5G新基建板塊，包括主設備、光模塊、PCB、天線射頻，重點推薦標的中興通訊、烽火通信。數據中心是雲計算、互聯網、物聯網發展的基礎，新基建地位得以確認。持續堅定推薦3月金股奧飛數據，推薦光環新網，IDC電源供應商科士達，光模塊供應商中際旭創、新易盛。
NO. 3｜叄
老基建仍有很大的發展空間
那麼，僅憑新基建能穩定經濟的發展嗎？筆者認為，目前來看還欠火候。
國泰君安宏觀團隊認為：新基建的發展空間無疑是巨大的，但如果期待新基建能托起穩增長的一片天，那是給了它與實際體量不符的期許。
目前存量PPP項目總投資規模大概17.6萬億元，其中鐵公基（鐵路、公路、港口、碼頭、機場、隧道等）是大頭，約7.1萬億元，佔比接近41%。規模排在第二位的是房地產、土儲相關的，包括廣場、公寓、棚改、危房改造、保障房、土地儲備等，約3.4萬億，佔比20%左右。而“新基建項目”佔比僅有0.5%，規模不足1000億元；類“新基建”項目，如軌道交通、園區開發、垃圾發電等，在PPP項目庫中大約2.6萬億，佔比14.7%左右。
因此國泰君安分析師認為，今年政府將會以關係國計民生的重大工程等“老基建”託底復甦，以“新基建”為主要推手實現經濟發展目標。老基建復甦，新基建加力。
廣發證券分析師也指出：“新基建”的價值不止在於優化基建投資本身結構，更重要的是它對新興製造業和服務業投資有帶動作用，即有一部分貢獻會統計在製造業投資中。但同時，分析師表示，傳統基建目前仍佔大頭，需要承擔穩定整體增速的任務；新基建代表結構性的方向，二者對於2020年經濟的貢獻都不容忽視。
新基建和老基建就像兩條腿，只有兩條腿一起動起來，經濟才能朝前走。
閱讀更多 地產點評 的文章
