許凱倫

美國股市有沒有泡沫之爭已經是很長時間了，股神巴菲特手上擁有超過1200億元資金，但是找不到價格合適的資產，只能承受股東的質疑而默默承受，最終證明巴菲特又一次贏了。市場下跌給了巴菲特一個逢低進場的良好機會，又可以撿便宜了，薑還是老的辣。

泡沫就是泡沫，不管多麼的美麗，都是一個虛幻的存在，一旦碰到刺破泡沫的消息，就會煙消雲散，就像美麗的肥皂泡，五顏六色在空中飛揚，問題只要碰到一個小小的尖刺，肥皂泡就會被刺破，轉眼之間不見蹤影。

現在的股市是有泡沫，但如果沒有疾病和沙特阿拉伯的神補刀，泡沫就可以維繫，而不會驟然之間泡沫，一旦遭遇利空，股市泡沫也就瞬息之間破裂了。

美股週四下跌觸發熔斷，

週四美股三大指數開盤繼續下挫，其中標普500指數跌幅擴大至7%，觸發本週第二次熔斷。現在國內有一種聲音對美國股市下跌抱著幸災樂禍的態度，慶幸自己的先見之明，甚至沾沾自喜，並認為A股就是那個價值窪地和全球資金的避風港，這種態度是要不得的。

現在是一個全球一體化時代，美國股市下跌帶動歐洲股市下跌，帶動亞太股市下跌，A股也是很難獨善其身的，儘管A股指數位於歷史高峰半山腰，但從高位算起，跌幅也不是很小，已經超過10%。很多科技股股價跌幅已經超過20%，達到30%左右，已經是技術熊市。美國股市陷入技術熊市，我們某些科技股何嘗不是進入技術熊市，就沒有必要笑話人家了。

美國股市下跌，並不像國內聲音預測那樣是估值太高，高到馬上就會破裂，套用一句話就是泡沫存在，但在容忍範圍之內，像蘋果、微軟、谷歌等市盈率只有20-30倍，納斯達克市盈率也只有30多倍，與創業板相比，估值還是較為具有優勢的，美國股市下跌，在於意外下跌，也就是疾病困擾和沙特阿拉伯與俄羅斯在原油價格上的羅生門斗氣比武。

科技公司大跌在於疾病困擾下，隔離成為主基調，全球產業鏈已經出現令人難以預測的變化，影響到公司增長，以蘋果為例，因為全球產業鏈佈局，公司已經承認一季度銷售難以達到預期，也就是智能手機等銷量會下滑，引發做空者大量賣空，成為美國股市賣空最多的科技股，特斯拉排在第二位，微軟、亞馬遜和谷歌也都遭遇做空，做空增加的拋售，無疑加大市場下跌的空間和力度，科技股整體大跌也就在所難免，蘋果就大跌10%左右。

隔離限制疾病傳染蔓延，就會限制人口流動，美國宣佈30日內禁止到歐洲旅遊，重創了美國的航空旅遊板塊，市場業內預期會損失將達到30多億美元，有關方面聲明“對歐洲的臨時旅遊禁令將衝擊本就受新冠疫情影響的旅遊業，以及從事與旅遊相關工作的1570萬美國人。”利空打壓，有的個股下跌超過20%，沒有漲跌停板限制的股市，風險就無限放大了，這種下跌很容易觸發熔斷。

疾病困擾，金融市場風雨飄搖，沙特阿拉伯不斷神補刀，就是雪上加霜，油價不是越低越好，原油作為重要戰略資源，需要一個合理價格，才能穩定世界經濟和經濟秩序，也才能穩定世界地緣政治和經濟，沙特阿拉伯行為無疑是在中東掀起巨浪，引發市場投資者恐慌，也給美國能源板塊帶來巨大拋售壓力，能源板塊涉及個股頗多，原油、煤炭、頁岩油等，如果油價在30美元運行，對於成本在45美元左右的頁岩油是一個致命打擊，不排除不少公司鉅虧破產。

疾病帶來產業鏈中斷引發資金流斷裂

新冠狀肺炎全球蔓延，引發世界各國採取隔離措施，很多工廠停工停產，交易和交通中斷，商品只有流通才能變成現金流，一旦中斷交易，貨幣就成為物品囤積在倉庫，沒有能夠流通起來，信貸需求萎縮，消費大大降低，美國是一個消費型社會影響更大，貨幣創造能力大大削弱，整個金融市場流動性就會減少，甚至枯竭，投資者不得不拋售可以拋售的資產應對流動性危機，現在市場是股票被拋售，黃金作為避險資產也不例外。

，U.S． Global Investors首席交易員Michael Matousek認為：　許多投資者和交易員不得不滿足其他產品的保證金要求，所以他們在儘可能地銷售。如果這一理由成立，那就是流動性越好的資產拋售力度越大，股市中高科技股流動性很好，拋售也就會增長，股價照樣大跌。

因此美國股市下跌除了擔憂經濟下滑，就是流動性消失帶來的被動拋售引發大跌，這種大跌美聯儲應對之法是對的，那就是降息和注入流動性。可是貨幣政策總會有副作用。

美聯儲緊急降息50個基點，引發美國國債收益率不斷下挫，國債收益率下跌，實際上會重創銀行業和保險業，銀行中花旗銀行美國銀行股價也跟著大跌，負利率就讓歐洲銀行陷入痛苦深淵，德意志銀行這樣百年老店也陷入虧損深淵。

美聯儲不斷加大流動性注入，紐約聯儲推出至少1.22萬億美元的救市計劃，可是面對百萬億美元資產市場，萬億元流動難以激起多大漣漪，市場依然不買賬，市場需要更多的流動性，應對貨幣萎縮和消失。

美國股市下跌，不是新的經濟危機，是一場意外下跌，疾病過去，沙特阿拉伯的石油風波挺過去，美國股市可以活性上漲，

杜坤維

說真話、講實話、不廢話、沒套話，讓我們今天說一點大家都能夠聽得懂的人話，大家好我是你們的社長。

2020年3月12日美國股市開盤之後，交易時間不足6分鐘再次熔斷，導致交易暫停15分鐘，盤中交易一度呈現出弱勢，截止收盤再度下跌接近3%。

在美國此次下跌過程當中，大空頭們賺得盆滿缽滿，但對於國家的金融經濟秩序卻造成了暫時的混亂，就連一向不可一世的股神巴菲特都表示89年未曾見過。

美股最近表現

美股其實在本週二開盤之後也出現了壟斷，暫停15分鐘交易，之後反彈了一天緊接著三天後的星期五再次開盤熔斷，似乎美股對黑色星期五有著不同尋常的愛好。

當然這是自美股實行熔斷之後歷史上第3次壟斷，也是一週連續兩次壟斷，但就目前美股市場的表現來看呈現出弱勢。

對於我國大部分投資者來說下跌就會造成恐慌心理，但是在成熟的發達市場下跌過程當中依然可以從容賺錢，就好比當前我國的期貨市場一樣。

造成美股下跌的原因

造成美國此次下跌的主要原因從表面上來看是受制於疫情的影響，因為最近我們發現在2019年9月份發生於美國的流感實際上就是當前的新罐肺炎。

在美股還沒有出現暴跌之前，其實社長早有預言美股此次將開啟超級熊市，說是遲那是快，在我國疫情得到控制的同時，國外疫情開始蔓延，引爆了美股下跌的熊市。

在美股下跌的過程當中，首先是特朗普表示不在乎，其次特朗普緊急降息50個基點，給投資者造成了恐慌，引發了全球降息預期。

美股再次出現大跌，引起了人們對美聯儲利率是否進入負利率時代的猜疑，但就目前來看極有可能短時間內進入負利率。

大部分人預估美聯儲今年還會降息三次，畢竟在疫情面前什麼事情都有可能發生，一週兩次熔斷都已經出現了！還有什麼不會出現？

綜合來看：2020年3月12日星期4，美股開盤之後再次熔斷暫停交易15分鐘，也表達出了投資者對於當前的經濟環境與股市的悲觀態度，這種態度想在短時間之內難以扭轉，所以說投資者不要妄想在這個位置進行美股抄底，順勢做空才是王道。

社長財經

目前美股歷史上就有3次熔斷，最近一週內發生了兩次，連89歲的巴菲特都說“活久見”了。為啥暴跌？原因主要4個方面。

1、疫情擴散，加劇市場對經濟衰退擔憂

當前，中國的疫情雖然控制住了，國家衛健委數據顯示，3月12日僅僅新增8例，5例是武漢，3例是境外輸入。但是，國外疫情卻在不斷擴散。

鍾南山院士說，現在國外的疫情就像早期的武漢，目前國外患病總人數4萬多，死亡14600多人。

11日，世界衛生組織(WHO)首次將新型冠狀病毒疫情定性為大流行病。嚴峻的形勢下，很多國家開始採取超常規的措施，封城乃至封國的措施頻出，比意大利宣佈封城，這些措施會嚴重影響經濟的增長。

具體到美國，美國的疫情嚴重程度也不容小覷，有美國的專家對媒體說，說如果放開檢測，確診病例將會火箭般增長。

對此，市場非常擔憂，疫情會造成經濟的衰退。這種恐慌情緒蔓延，造成了資本市場的巨大波動。

2、石油價格戰打響，原油價格暴跌，形成連鎖反應

由於受到疫情的影響，石油需求銳減，但是歐佩克和俄羅斯並未就石油減產達成一致，而是談崩了，沙特和俄羅斯雙方紛紛宣佈增產，並且下調價格，以搶佔市場份額。

這種殺敵一千、自損八百的行為，直接造成了國際原油價格暴跌30%以上，現在國際原油價格跌破40美元每桶，價格甚至比礦泉水都要便宜了。

而石油是工業血液，石油價格暴跌，讓其他金融資產重新定價，這就產生了連鎖反應，引發了3月9日的第一次熔斷，而此後石油價格戰依然沒有緩解的跡象。

10日，沙特阿美石油公司公告稱，4月份的供應量將達到1230萬桶/日。俄羅斯也不甘示弱，俄羅斯原油產量有增產50萬桶/日的能力，俄羅斯石油公司可增產30萬桶/日。

石油價格戰短期內難見解決，國際原油價格的低迷不振，嚴重影響了金融市場的穩定，也是美股暴跌的導火索之一。

3、美國升級防控措施，反而令市場感到恐慌。

3月12日，美國宣佈了一系列措施，包括限制歐洲人赴美旅行，這令歐洲十分震驚。這些本意是為了遏制疫情，但是卻傳遞了一種不好的信號，讓市場感受了疫情嚴重性和恐慌，恐慌性拋售出現。

另外，雖然美國總統宣佈會採取措施提振經濟，但是並沒有實質性的措施出來，這讓市場感到十分失望，這種口惠而實不至，嚴重打擊了市場的信心。

另外，美聯儲雖然宣佈緊急降息50個基點，但是作用僅僅是曇花一現，在缺乏有效應對措施疫情的情況下，在缺乏強有力支持經濟的措施的情況下，金融市場的選擇就是單邊下跌。

4、美股已經11年牛市，本身積累了一定風險。

回到美股本身，到現在美國的牛市已經持續了11年，連續11年上漲，本身就積累了一定的風險。

包括楊德龍在內的多位分析師表示，近期美國下挫的主要原因之一就是美股本身估值偏高，目前已經處於偏貴的狀態。

2月中旬，標普500靜態PE一度接近25倍，處於過去10年90%以上的高分位水平，很多被動資金、高槓杆資金頭寸不斷積累，在外部事件的衝擊下，很容易引發大量的拋售。

可以說，以上四個因素疊加，造成了美股的暴跌。

有市場交易者調侃：美股熔斷歷史上只發生過三次。上一次熔斷，還要追溯到2020年3月9日，那天我的記憶很深刻，那感覺，彷彿就在幾天前。

追問：這不是金融危機來了呢？

上一次美股發生熔斷還是20多年，1997年10月27日道瓊斯工業指數跌破7%發生熔斷，現在一週發生了2次熔斷，3月12日美股跌破高達9%以上。

而且美股之外，還有10多個國家的股市因暴跌觸發熔斷機制，盤中暫停交易。很多人驚呼這是金融危機來了嗎？

儘管美國總統予以否認，聲稱這不是金融危機，只是一個短暫的艱難時刻。

但是數字是殘酷的。

目前美股跌幅已經超20%，進入技術性熊市。美股長達11年的牛市或將終結。這種發展往往伴隨著長期的悲觀情緒和更多的下跌。

美聯儲前副主席、經濟學家艾倫·布蘭德(Alan Blinder)表示，受新冠肺炎疫情的影響，美國經濟可能已經陷入了衰退。

很多市場分析師警告，接下來還會有更多震盪行情，我們正在見證股市牛市的終結。

思之想之

昨夜，我們再次見證歷史。很多人可能這輩子都沒見過的歷史

美股創1987年股災以來最大跌幅！大盤跌停！歐股創歷史最大跌幅！

可以說很多人活這麼大第一次看到美股跌這麼多，確實，2008年我經歷過，也沒見過這麼下跌。我們真的都見證了歷史。

美股為何開盤就熔斷，最終跌近10%？

用巴菲特的話就是美股遭受了油價暴跌和疫情爆發的雙重打擊。

暴跌源自於這兩點，但主要還是疫情影響更大。

世界除中國外目前確診已經超過5萬2千人了，昨天我寫文章的時候這個數字是4萬4千人，24小時增長了7000多人！仍然在大爆發之中！

影響主要是消費，有幾個影響挺大：

一、體育產業

目前全球各大體育聯賽大部分已經停賽了，這對於歐美靠消費經濟支撐的經濟模式來說，是非常重大的打擊。

據統計，美國體育產業佔GDP比重在3%左右，影響可謂不小。

二、旅遊產業

旅遊產業更大，2019年旅遊業對全球GDP貢獻高達10%以上，因為旅遊產業鏈很大，包括酒店，餐飲，住宿，運輸等等，如果全球這一塊都停滯的話，影響實在太大。

目前看，迪士尼在美國已經計劃暫停營業，特朗普也表示正在考慮限制美國人旅行，建議有旅遊計劃的人群更改計劃，目前已經暫停和歐洲的旅行了，和中國早就斷了，禁止通航。

在以消費經濟模式為主的歐美國家，國民儲蓄率不高，能否挺過這一關，這是非常大的考驗，所以他們很難承受完全停滯經濟然後抗擊疫情，但是不這樣就無法暫時阻止疫情的蔓延，除非等待疫苗的研發成功。但問題是疫苗短期不可能研發出來，一年左右時間才有可能。

那這一年，是放任疫情保經濟，還是放任經濟控制疫情呢？目前美國還沒想好，只是局部暫停了一些活動。

選擇哪一個？放任疫情可能對經濟損失小點，但是今年是大選年，特朗普能不管？那就別想連任了。

放任經濟，美國又很難承受。

這的確是兩難的選擇。

所以，股市表現就非常痛快，連續大跌。從高點至今，已經跌了近30%了。

趙冰峰財經

如何看待3月12日美國股市開盤6分鐘再次觸發熔斷？

我覺得問題原因非常簡單，因為美國根本沒有抓住重點，現在完全是在做無用功，甚至還有點火上澆油，這樣當然會引發投資者恐慌，股市下跌也就在所難免。

美國這次股市下跌最初的原因是什麼呢？

就是因為全球爆發了新型冠狀病毒肺炎，開始的時候，大家對這個病毒不太重視是可以理解的，畢竟作為一種新病毒，他的威力大家並不清楚。

但是疫情在全球蔓延後，尤其是以意大利為首的歐洲新冠病毒疫情，已經嚴重的影響了意大利的經濟和老百姓生活，在這種情況下，美國仍然認為它是一場普通流感，但是資本市場已經開始警惕了，美國股市出現小幅下跌。

疫情開始在美國出現，連續幾天的時間，美國有24個州宣佈進入公共衛生緊急狀態，而在這個時候，特朗普仍然認為新冠病毒對美國影響有限，美國的醫療和技術完全能夠戰勝新冠病毒，但實際上各州已經有的停工，有的停課，特朗普的講話更讓資本市場感到對抗病毒無力。

隨著美國確診病例數超過1000人，這種恐慌已經在全社會蔓延，但是美國政府和美聯儲仍然眼睛只盯著美國經濟指標，根本不顧及老百姓的生活狀況，老百姓在超市裡搶購東西，他們卻在降息和減稅，這完全是驢唇不對馬口的行為。

現在，美國投資者擔心的是，美國會不會成為第2個意大利？如果美國成為第2個意大利，美國有沒有辦法解決問題？這個問題不解決，美國的老百姓生活就不安心，美國的公司就無法安定的進行生產，美國股市就不可能不下跌。

3月12日美國股市開盤，市場直接無視美國推出的各類貨幣政策和經濟政策，開盤6分鐘下跌超過7%，因此觸發熔斷，暫停交易15分鐘，之後美國股市略有上漲，但最終道瓊斯工業指數下跌2352點收盤，跌幅達到9.99%。

所以，我認為美國股市3月12日的這次下跌，根本的原因就是美國忽視了新冠病毒的影響，缺少讓人放心的應對方案，美國老百姓擔心美國會成為第2個意大利。

但是美國畢竟是全球最發達的國家，也是醫療水平和技術最高的國家，你認為新型冠狀病毒會在美國爆發嗎？美國最終感染人數能達到多少呢？

如果美國一個州的醫療體系崩潰，美國其他州會不會去支援？

互金直通車

我股市這一次熔斷，其實早有徵兆，從開盤之前美股期貨就下跌到了5%的熔斷點，這意味著美股開盤之後會有進一步的下跌，而歐洲央行的利率決議讓市場的降息預期失望，導致了歐洲股市的迅速下跌，這也助推了美股進一步下跌。

美股這樣的下跌實際上也並不算意外，因為從之前的數據來看，美股在29,000點的歷史高位處，大概積累了超過33%的泡沫，因此美股回到2萬點以下，不算是超賣現象。

而這一次疫情的衝擊，讓美股積累多年的泡沫集中破裂，對於美國市場而言，不一定是一件壞事，目前看來雖然歐洲陷入衰退的跡象非常明顯，但是美國的衰退還沒有明確的徵兆，在衰退來臨之時，如果美股依然保持如此高的泡沫，則可能對經濟產生更大的衝擊，而現在提前釋放的泡沫很可能對於經濟來說的傷害相對較小。

目前來看，美國經濟的問題主要集中在企業部門，其中企業債對金融部門的傳導有可能成為危機擴散的風險，但是這一次將金融體系的泡沫戳破，未來企業債積水集中爆發，對於金融市場的影響可能遠不如預期的大，這也就意味著美國這一次的衰退很可能是淺衰退。

在美聯儲釋放了回購流動性之後，美股的狀況會得到緩解，但是由於這樣的流動性不是針對二級市場釋放的，流動性傳導還需要時間，因此美股短線還可能進一步下跌，但是整體的問題應該已經得到緩解了。

諮詢師天生

3月12日，美股再遭重創，開盤六分鐘後再次熔斷，這是本週第二次熔斷，同時也是1987年推出熔斷機制後，歷史上第三次熔斷。

溯源認為，美股此輪崩塌，主要是源於疫情衝擊下，疊加原油市場動盪，市場長期形成的對美國經濟悲觀預期的集中宣洩。當前全球已有121個國家確診新冠肺炎病例，當下全球各國已經積極行動起來了，且相互協調，疫情對全球的經濟的影響或僅是歷史長河中一朵小小的浪花。

全球市場掃描

截止北京時間13日凌晨，美國三國股指均宣告跌停（按我國標準），道瓊斯工業指數下跌9.99%、納斯達克下跌9.43%，標準普爾500下跌9.51%。

昨晚建開盤僅6分鐘之後觸發熔斷，隨後低位震盪，市場羸弱，今晨1點左右，美聯儲出手救市，道指一度飆升1000點，但是無奈悲觀預期更盛，以下跌9.99%收盤。

早些時間，歐洲三大股指也全線暴跌，創造歷史。收盤，德國DAX下跌12.24%，法國CAC下跌12.28%，英國富時下跌10.87%。

今日亞盤時段，日經225下跌3.40%，韓國KOSPI下跌2.58%，滬深300下跌1.50%，上市場恐慌情緒略有收斂。

美國人在擔心擔心什麼？

1、疫情對經濟帶來的負面衝擊

疫情對美國經濟和社會的負面衝擊正逐漸暴露在陽光下。截止北京時間週四9點，美國人的生活節奏已被打亂：學校關閉、NBA停賽、醫院戒備森嚴、美國影星湯姆·漢克斯及其妻子新冠病毒檢測呈陽性。

但是管理者宣稱：對美國來說，新冠病毒沒有可乘之機。沒有哪個國家比美國更有準備或更有韌性，這明顯的打胡亂說，民眾對此並不買賬。

早些時候，管理者還說尋求降低工薪稅，但是具體數額未詳，由小企業管理局發放500億美元的低息貸款，延緩某些企業的所得稅繳付，併為由於疫情相關原因被迫待在家中的工薪族提供一定的補助。

同樣的這些不痛不癢的表態難以提振市場。

2、同一時間，布油下跌7.04%，NYMEX下跌6.19%嗎，雙雙將本週而的反彈全部回吐，市場預期原油市場還有進一步的下跌。

本身美國經濟就處於衰退週期的前夜，疫情疊加原油暴跌成為壓垮駱駝的最後一根草，而目前這根草重要、成色十足。

美國是消費為主的國家，全球因疫情供應鏈中斷，美國本土也成為病毒紮根地，這讓消費進一步萎縮，一旦消費萎縮，美國經濟就不然衰退。

3、美國疫情失控的社會恐慌

即使當下，美國也並沒有給予疫情以足夠的重視和支持，據央視財經報道，在國會的聽證會上，美國衛生部承認有人死亡不是患於流感，而是新冠病毒，這意味著有可能有大批人實際上就是新冠病毒感染者，只是沒有被確診，這個未知的定時炸彈讓民眾恐慌。

美國醫療物資供應鏈暫時不能滿足防控需求，據報道，美國每天檢測僅僅5000人，而韓國和我國，每天不低於10000人，這同樣顯示了美國潛在的患者可能遠遠超媒體估計和報道。

4、民眾對政府的不信任

管理者說：對美國人來說，至關重要的是，每個人都應採取額外的預防措施，並保持良好的衛生習慣。同時建議老年人和身體欠佳者待在家中，減少外出。

但沒有解釋政府將如何緩解醫院擁擠、檢測能力持續不足、以及即將出現的諸如呼吸機等醫療資源緊張的問題。

比較譏諷 的是：他的一位高級公共衛生官員安東尼·福西博士（Anthony Fauci）預測未來會“變得更糟”，當前美國有1200多人感染，至少38人死亡。

5、美國目前大多數企業都在竭盡全力的提高信用額度，同時使用其授權信貸，企業部門擔心疫情惡化後，得到不到足夠支撐企業運轉的現金。

例如波音公司提取138億美元的定期貸款，旅遊休閒帝國希爾頓全球控股和永利度假村努力提取總計超過25億美元的信用額度等，

一句話：美股下跌是信心缺失和對管理者失望的反應。

我們的優勢

從美股開啟暴跌模式以來，A股一直獨立特性，隔夜美國股市的大跌，於滬深兩市均是低開了事，市場通常都會在較短的時間內V型反轉，就本次而言，今天滬深兩市已經做出了有力的回擊，截止下午13.30分，滬市僅下跌30點不到，而分時圖上的表現來看，今日大概率會以紅盤報收。

為什麼A股此次如此強勢呢？

1、制度和文化的優勢。

一方有難八方支援，當武漢出現困難時，全國人民伸出援助之手，全國上萬醫療人員彙集武漢，各種醫療物資源源不斷的運往武漢。

幾天之內雷神山、火神山先後建立，方艙醫院遍地開花，應收盡收，應收早收，疫情得以控制，體制和文化的優勢顯露無疑。

全球資本通過疫情再一次認知了中國，認知了我們偉大的祖國。與此相對應的是，海外各國在應對疫情時的顧此失彼，這更凸顯了我國經濟未來預期樂觀，導致全球資金超配中國資產。

2、我國完善的產業鏈和世界工廠的地位沒有變化，且在此次危機中得到了充分展現。疫情開始階段，中國缺口罩，缺防護服，缺體溫計、缺消毒劑等醫療物資，但在春節結束後不久，產能立馬開動，醫療物資短缺的現象較快地得以解決。在此期間，中國並未限制口罩出口。目前，已經有部分產能可以用於援助他國。

3、從處理流動性危機的經驗來看，監管層也非常豐富。過去數年當中，中國經歷過2013年的錢荒，經過2015年的股災，也經歷過2016年頭的熔斷和2018年的去槓桿。俗話說，仗是打出來的。正是由於過去數年積累的經驗，使得今年開春之後市場走勢相對平衡。在接下來的流動性危機處理當中，也應該會看到相應的對策。

4、從政策的空間來看，過去一年，全球都經歷了幾次降息潮，唯獨中國沒有。央行手中的牌很多，政策組合空間大，即使強刺激邊際效果減弱，但階段性更其效果好於歐美N倍。

A股未來怎麼走?

昨日，鍾南山院士稱，全球攜手努力，我國疫情在6月就可以完全控制。

那經濟基本滿必將迎來強勁的反彈，二季度滿血復活，三季度爬坡加速，四季度攻關，年初制定的GDP目標完成情況或超預期。

最新wind數據顯示，一季度臨近尾聲，很多上市公司迫不及待的披露了一季度業績預告其中預喜的公司31家，佔比68.89%，從行業上看主要集中在化工、計算機、醫藥生物 和電子這四個行業，很明顯，疫情對咱們衝擊主要是集中在餐飲旅遊航空，而現在即使這些行業均也開始了復工復產。

技術層面更簡單，也是我一直強調的觀點，股指大概率會一直在2850到3050之間箱體震盪，中樞位置2950，脫離上下邊緣大概率就是入場和離場的機會，目前這個局面並沒有改變。

總之，美股大跌就是悲觀預期疫情影響集中發酵宣洩，投資者信心喪失，情緒性的踐踏多殺多，非理性下跌的成分居多。如果結合巴菲特昨天的專訪，也或許又是一次幾十年難遇的機會。

溯源歸一

3月12日美股開盤六分鐘再次熔斷，一週內兩熔斷，創下美股的熔斷記錄了，這情景與2016年的A股何其的相似。如何看美股的再次熔斷？我們可以從以下幾個維度來看：

估值泡沫

美股從2015年之後的上漲就脫離了基本面的支撐，開始形成泡沫，世界避險資金、大幅度降稅紅包、美聯儲釋放流動性，一次次用資金來推高美股，同時，美國經濟的基本面在加息、關稅戰的影響下，反而在走下坡路，這樣，股市向上，經濟向下，泡沫越來越大。這就好像擊鼓傳花的遊戲一樣，在鼓點停下前，誰也不知道倒黴的是誰，美股這次因為疫情刺破了這個泡沫，因此一發不可收拾，因為大多數機構都知道美股泡沫的存在，這個泡沫刺破前可以當不知道，但泡沫一旦刺破，就會拼命的出逃。再加長時間的牛市，積累了大量的利潤，所以，這時會發生多殺多的踩踏，這是美股一週兩次觸發熔斷的原因。

劇烈波動、多空雙殺

美股是一個多空都可操作的雙向市場，對於機構來說，只要是趨勢就可以盈利，最害怕的是波動。因為機構投資者建立倉位後都有嚴格的止損線，劇烈波動的後果是多空雙殺，多頭倉位和空頭倉位都會被打爆，所以，劇烈波動的美股會擠出大量的機構資金，資金退出，又會加大美股下殺的力度，這是促使美股熔斷的又一個原因。

市場預期

美股的這次殺跌與以往不同，2001年的科技泡沫、2007的次貸危機，在發生前沒有多少預期美股大跌，但這次不同，早在一兩年前，市場上就有看空美股的聲音，隨著美股的上漲，這種聲音沒有變少，反而越來越多，可以說，這次美股的下跌是符合市場預期的。這就好比我們的交易計劃，計劃早就制定好了，但觸發信號遲遲沒有出現，現在出現了會怎麼做，自然是按計劃執行了，美股在下跌之前給了足夠的時間讓交易者制定出逃計劃，所以，當美股走勢一旦破位，直接就引發了一週內的第二次熔斷。

技術面來看

週一，也就是1號K線是破位K線，這是破位引發的恐慌，本週第一次觸發熔斷。

週二，2號K線反抽，給市場留下了一思念想，有拉回去的可能。

週三，3號K線直接把念想澆滅，確認破位現實

週四，4號K線是確認破位K線後的恐慌釋放，於是再次觸發了熔斷。

總結：美股一週內兩次觸發熔斷是因為本身泡沫嚴重，現在這個泡沫被疫情刺破，劇烈的市場波動擠出大量機構資金的結果，再加上美股的下跌是市場預期之內的事，技術面在破位K線和確認破位後兩次觸發熔斷，這是大量量化交易存在的結果。不過，當這次風險釋放後，美股下跌應該會短期告一段落，休息一下才會再次大跌，這就是市場的節奏吧。

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淡淡禪風

美國股市一週來幾次大跌，週一大跌7.78%並觸發了熔斷，週三大跌5.8%，今天開盤後繼續暴跌，開盤再次觸發熔斷。

89歲的巴菲特前幾日，接受採訪時發出感慨：“我活了89年，見過市場的風風雨雨，這場面還是第一次見。”

我們仔細想想，連巴菲特都沒見過這種大場面，更不要說投資股票的小老百姓了。據CNN權威發佈的恐懼與貪婪指數，目前已經跌至新低，今日美盤初的讀數報2，為2008年12月以來再一次刷新歷史新低。

這一指數表明市場目前處在極度恐懼狀態，甚至恐懼程度與2008年程度相當。

在巴菲特看來，此次市場暴跌的根本原因是新冠病毒和油價暴跌共同組成，同時巴菲特還說，雖然這次市場殺跌的情緒很嚴重，但是整體經濟是向好的，比起1987年10月的美國股市崩盤，很明顯1987年的美國股市崩盤更為嚴重。最後，巴菲特評價了2008年的美國次貸危機，他表示這次崩盤的速度更加驚人，市場正在迅速拋棄這個市場。

今晚的美國股市開盤5分鐘，便跌至熔斷，熔斷結束後，恐慌情緒依然在持續。道瓊斯工業指數相比近期高點跌幅已經超過了20%，美國正式進入了“技術性熊市”。

美國股市的暴跌，也引起全球範圍股市的連鎖反應，向來與美股同頻的歐洲股市已經暴跌10%，彷彿聞到了整個歐洲的資產被燃燒後的糊味。

歐洲三大主要股指中，英國富時100指數下跌9.2%，德國DAX股指下跌9.8%，法國CAC股指下跌9.8%，整個歐洲市場已經完全跌懵圈了。

反觀國內A股市場，對於受到新冠病毒的影響已經越來越小了，整體的波動也會偏小，A股市場的強度也刷新了很多人對A股的認知，一向跟跌不跟漲的A股，這些也算硬起來了。

今天的滬港通北向資金鐵了心往外跑，跑出去60億，而國內機構依然很穩健地在買買買，依然超過幾十億的外資流出，A股都是斷崖式大跌，這也從側面說了場內機構看好A股的低估值。

最後，大家可能最關心歐美股市何時能夠企穩？

這個和國內的情況是高度一致的，且不說國際原油市場大跌，只有當國外新冠病毒穩定下來之後，國外的整體情況才會穩定下來。

我們不妨參考鍾南山院士說的國內2月7日將會出現拐點，這點預測是相當準確的，在2月7日之後，整體數據一路開始下降，直到現在穩定狀態。整體來看，我們花了兩個星期的時間才逐漸讓疫情穩定下來。

對於國外的新冠病毒整體疫情，新增確診人數還在不斷增加，像意大利、美國均以井噴式爆發，現在的國外就像春節時的我們剛開始一樣，全國恐慌的情緒正在持續加碼，考慮到國外的控制力度比我們差很多，國外的金融市場想要穩定下來，保守估計維穩時間要乘以2。

整體來看，這次疫情對於金融市場的影響可謂是讓全世界的人大吃一驚，也讓越來越多的國家重視健康和醫療基礎建設。讓我們共同期待全球能儘快穩定下來吧。

杜耶說理財

美股自1997年觸發第一次熔斷後，本週史無前例的觸發了兩次。這樣的恐慌暴跌完全可以載入史冊，這屆股民真是非常開眼，非常榮幸能夠見到如此場景。有記者採訪巴菲特，連股神都看不懂現在的市場，全球市場暴跌只要是有熔斷機制的都跟著美股一起表演跳水。縱觀全球市場，我大A還算能抗。但願能夠抗住，一路北上。

在週期一書中這樣講到，證券市場中的情緒波動，就像一個鐘擺的運動一樣。這個鐘擺來回擺動，形成一道弧線，弧線的中心點完美的描述了這個鐘擺的“平均”位置。但事實上，鐘擺待在這個弧線的中心位置的時間極短，一晃而過。相反，鐘擺幾乎大部分時間都在走極端，就是弧線兩頭的極端。

我認為這段話很好的體現了現在的美股，上漲十年的牛市在大家都還相信它的時候就是鐘擺往一個點極限運動，現在牛轉熊市，連平衡點都找不到直接轉為另一個極端運動。體現在市場裡的就是暴跌，資金的恐慌。市場理性才是不正常，非理性才算正常。

從分時圖上，開盤六分鐘就觸發熔斷。當時還在想美股會不會來一次史詩級的走勢，日內跌13%觸發第二次？熔斷後分時依然搖搖欲墜，護盤資金伺機出動，分時拉昇一波，無奈只是一廂情願，這樣的拉昇不改場內資金悲觀情緒。那麼美股還有下跌空間嗎？我認為依然還有，這波下跌的最小級別起碼是周線，而且還面臨著流動性風險。

疫情和原油價格戰是這波全球股市恐慌的罪魁禍首，我們國家聯防聯控初見成效。現在疫情全球蔓延，對經濟無疑是沉重打擊。

石油價格戰矛頭直指美國頁岩油，持續低油價恐引發連鎖反應。2014年至2016年爆發石油價格戰，頁岩油產業最終裁員四分之一，從而逃過一劫。此次重來，俄羅斯和沙特再次搶奪市場份額，加上疫情蔓延，頁岩油公司形勢不妙。

當下，全球市場陷入恐慌之中。我們作為散戶投資者其實是沒有很好的應對措施的，唯一能做的就是控制好自己賬戶的風險，控住好回撤。海面狂風暴雨的時候可以先在安全屋內躲一陣子，等暴風雨過去之後依然可以等到美麗的日出。

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