淡淡禪風

提問者問的是兩個層面的東西。需要一一回答。需要強調的是，美國經濟表現尚可，算不上是出問題。美股飆升也是具有多重原因。

關於第一個問題：

筆者認為，美國經濟仍然在平穩增長。截至2019年12月，美國經濟已經連續擴張126個月，創造二戰後歷史最長繁榮期。特朗普執政的3年，2017、2018、2019年美國經濟分別增長2.4%、2.9、2.3%（預測值）。CNN最新民調顯示，有超過80%的民眾認為，美國經濟處於舒適區，是過去10年來，最令人滿意的。

但美國經濟正面臨增速放緩的風險，因為稅改作用在急速“退坡”，全要素生產率持續走低，潛在GDP增長動力不足。不過這些只是經濟增長的一些掣肘因素，遠遠算不上大問題。

關於第二個問題

筆者認為，美國資本市場持續繁榮，已經超過10年了，越來越具有朱格拉中週期的特點，但股市仍在狂飆，具有多重原因：

第一，美聯儲寬鬆貨幣政策支撐。雖然2008年金融危機後，美聯儲曾連續加息，但最高的聯邦基金利率僅為2.5%，之後就又掉頭向下了。這說明美國利率政策始終處於寬鬆的環境，與金融危機前5.25%的高利率水平相差很遠。尤其是，美聯儲資產負債表現在還有4萬美元的規模，市場擁有充裕的流動性。這些推高了美國資產價格，股票市場出現虛高的局面。

第二，特朗普大規模稅改的刺激。2008年特朗普稅改政策的其中一項重要內容，是全球徵稅體系轉變成本土徵稅體系，促進還在資本大幅迴流。但是這些大量資金迴流並沒有進入實體經濟，而是大的跨國公司用於回購股票，“跑地圈錢”，推高自身股票價格。

第三，其他發達國家表現更糟糕。歐洲已經是負利率，日本長期陷入低通脹、低利率、低增長。相對而言，美國已經是發達經濟體表現最佳的，利率水平也相對價高，價值美元堅挺。國際投資者仍偏愛美元資產，流動性較好的股票市場也當然從中獲益。

經韜

呵呵，看新聞，美國每天都是政治問題，經濟問題，社會問題，總之，美國是世界上最差最爛最壞的國家，全世界對美國都沒有好感的國家。但我一直搞不懂的是為什麼很多有錢人還拼命往美國移民，他們的腦袋讓門給擠了？

美雅花語

美國經濟出問題是它的敵人編的，其實是為了騙人的假消息，就像伊朗騙自己的民眾炸死80美軍一樣。

兂遦嘧疀

泡沫時期而已。

其他股我不說，就說蘋果公司，蘋果公司市值快到1.4萬億了，美國GDP多少？約為21萬億，蘋果市值都達到美國GDP的6.67%了，這正常嗎？大型經濟體就不該出現這種情況。前段時間蘋果發佈了AirPods，一個耳機就能把市值給推起來，這不是搞笑？

在2019年四季度，美聯儲回購了8000億的國債，這是推動股市上升的主要原因，這不就是放水麼？

現在的美國經濟很不正常，一般情況下，經濟不好放水是正常的，經濟好也放水，這完全是推動泡沫，美股也是有規律的，2008年金融危機，往前到2000年是納斯達克泡沫崩潰的時候，換算到現在，本來在2016年美股就應該調整的。

以蘋果為例，蘋果現在股價的回報率不到稅前1%，這還沒除開資本得利稅，誰會去投資一個回報率不到1%的投資品？

現在的美聯儲主席基本上已經喪失了獨立性，不停的放水，今天美股還有人討論所謂的“投資價值”嗎？

泡沫到最後總是要爆的，美股歷史上也不是沒爆過

李建秋的世界

很多人一直在討論說美國經濟不行了，要衰退了，要發生危機了，那麼股市應該出現大跌才對，為什麼美股不但沒有如很多人想象中的大跌，反而在不斷的創出歷史新高呢？對於這個問題，需要分兩個方面來看待。

一、美國經濟出問題了嗎？

大家都在說美國經濟出問題了，那麼出了什麼問題呢？其實也沒有人說得清楚，就是唱衰美國經濟。如果從相關數據來看，美國經濟表現也還可以。

第一，美國GDP繼續實現了正增長增長，根據OECD的預測，2019年美國GDP增長2.4%，這個增長水平在發達國家來說，還是算比較高的水平，而且美國是全球第一大經濟體，本身經濟體量巨大，基數高，能實現2%以上的高增長已經不錯。

第二，美國的失業率水平不斷下降，目前依然處於歷史最低水位附近，首次申請失業救濟金人數也不斷下降

第三，雖然美國的通脹水平偏低，對需求拉動不強，但整體來看，發達國家均存在低通脹的問題，包括已經實行負利率政策的國家，依然沒有走出低通脹的困境，相較而言，美國的通脹水平也屬於預期的範圍之內。

因此，很難下結論說美國的經濟出了問題，很多人一說美國經濟出問題就會扯上美國國債長短期收益率倒掛，但那只是市場預期的一種表現，倒掛情況已經消除。

現在說美國經濟出了問題，本身並沒有非常強有力的支撐證據，從美國的製造業PMI數據來看，確實製造業處於收縮中，顯示經濟增長疲軟，如果製造業繼續收縮，必然會傳導致服務業和消費市場，從而引發美國經濟下行的風險。但目前來看，美國經濟依然在增長，增長放緩和經濟衰退是兩碼事。

二、為什麼美股還在新高？

美股一直處於牛市中，雖然唱衰美股的經濟學家很多，每一次下跌看起來也像要崩盤了，但用不了多久又創新高。我們看美國經濟雖然還在保持增長，但每年增長率低於3%，但股市的漲幅明顯要比經濟增長高很多，為什麼會這樣？這有兩方面原因：

第一，美股盈利依賴於回購的推動

美股上市企業盈利依賴於回購拉昇，美股近幾年有大量的公司回購，通過回購拉高了每股收益，掩蓋了實際盈利增長疲弱的事實，使得股價增長脫離實際盈利水平。

第二，是美聯儲提供流動性支撐

去年以來，美聯儲已經三次下調了聯邦基金目標利率水平，在9月份以後進行了連續的公開市場回購操作，注入了超5000億美元的流動性，並且開啟了持續半年的購債計劃，向市場繼續注入量流動性，美聯儲釋放出的流動性推升了以股市為代表的資產價格。

綜上所述，美股確實是在不斷創新高，但這本身在推高市場風險，依賴於回購和流動性支撐，會使得股價脫離堅實基本面的支撐，而美國經濟目前暫時還算健康，但存在衰退的可能，如果沒有找到新的擴張動力，當股市漲太快完全脫離基本面支撐，瘋狂必然就會付出代價。

財經宋建文

在法制化市場經濟國家，股市的升降直接反映了經濟基本面。縱觀美囯經濟，自從川普上臺後，執行美國優先的政策，大幅降稅、大力引資，大量美國企業迴歸，包括曹德旺的福耀玻璃在內的大量外企進入美國，美國經濟顯示了蓬勃生機。美國的GDP、稅收、非農數據、失業率等等經濟指標，都呈現了歷史上最好的時期之一。直接反映在股市的持續增長就不足為奇。

風清月明ymm

美國經濟出沒出問題我不想多說，我只問美國2018年負債22萬億，美國有3億多人口，攤到每個美國人民頭上，美國人民人均負債約7萬美元（約相當於人民幣49萬）。如果美國經濟沒出問題，美國為什麼能負那麼多債？一個家庭如果經濟沒出問題，一家之主怎麼會負那麼多債經營呢？

一鶴在松

美國的經濟從1949年到現在一直出問題[捂臉][捂臉]

春露秋霜123

黴國經濟出問題了嗎？這是從哪裡得出的結論？自從2008年金融危機以後世界經濟除了中國經濟就是黴國經濟穩健增長。我也不知道為什麼有人一直說黴國經濟不行了，好像看空黴國都是一種正確觀點了。

美股瘋狂嗎？連續12年上漲對比大A股確實夠瘋狂了，但上漲不代表不理性，在沒有泡沫破裂之前都是理性的結果。

如何看黴國經濟和美股？

1、黴國經濟的好壞我們就看看利率、就業、CPI三個指標就足以判斷了，歐洲、日本已經是負利率時代了，黴國並沒有進入負利率。世界第一強國的利率還在爭論是否加息還是減息，這個能說黴國經濟不好了嗎？

2、在總統的壓力下，美聯儲2019年才開始降息。這個本身因為2020年黴國是大選年，大選年美聯儲一般都會維持寬鬆。因為尋求連任的黴國總統會不斷施加壓力要求寬鬆，只有寬鬆才會有更多的錢。有錢經濟、股市才有希望維持景氣指標，維持經濟、股市景氣自然就會增加就業。

3、充分就業時經濟景氣的標誌性指標，但不是絕對追求的目標。股市景氣才是寬鬆的目標，因為黴國養老基金的錢很多在股市裡。如果股市下跌，中產階級看著自己日漸縮水的養老金，你說會給爭取連任總統投票嗎？黴國經濟、股市很多問題都要看選舉，為了選舉候選人會出各種歪招數，並不會以國家利益為上。

雖然我也非常希望黴國經濟趕緊垮掉，但是我們還是要理性看待。黴國毫無疑問時世界第一強國，就算衰敗也會有一個過程，唯一感到高興的是時間站在我們這邊。

鄉下老白菜

一個建立在軍事力量基礎上的紙幣，依靠恐嚇過日子，連盟友都坑，欠著天量國債，卻仍然窮兵黷武……這樣的國家怎麼可能一直髮達下去?

關鍵字: 財經 算不上 2017中國經濟年報