磷礦是不可再生資源，而且在農業中有不可替代的作用。
我國磷礦資源儲量水平位居全球第二，但平均品位僅是17%，並且以膠磷礦居多，採選難度相對較大。根據數據，2017年我國磷礦石產量1.48億噸，其中95%以上來自湖北、貴州、雲南和四川省。另一方面，全國磷礦石儲量32.4億噸，現有儲量開採年限遠低於世界平均水平，我國可開採磷資源有可能會在幾十年內耗盡。如果國內磷礦資源枯竭，農業生產的穩定性將無法得到保障。當前我國已將磷礦列入戰略性礦產名錄，磷礦價值將受到重視。
在供給端：各地收緊磷礦生產開發，磷礦產量將明顯下滑
根據相關資料瞭解，近幾年我國通過出口配額、資源稅改革以及持續的環保督察，促使磷礦石行業優化結構。其中，湖北宜昌國土資源局縮減300萬噸磷礦石開採計劃，疊加長江大保護政策，湖北省的磷礦石產量將進一步下滑。而貴州開始實行"以用定產"，明確要求磷石膏零增量，企業磷礦石的生產或受磷石膏消納能力制約。雲南則推動滇池環保，關閉小規模礦山，同時限制新增產能。四川方面受大熊貓國家公園規劃影響，九頂山地區、綿竹、什邡地區的磷礦石產量將受到嚴重影響。據統計，2018年一季度湖北、貴州、雲南、四川共生產磷礦石2435萬噸，產量較去年同期下降約20%。隨著小型礦山逐步退出，行業資源將進一步集中，企業效益將得到明顯改善。
在需求端：磷肥需求整體平穩運行。磷礦石主要用於生產磷肥。受"化肥使用量零增長"方案影響，未來國內磷肥施用量增長有限。但是磷的不可替代性確保了農作物對磷肥的剛性需求，由於磷肥利用率提升有限，農業對磷肥的需求有較強支撐，長期內磷肥需求平穩運行。
從農業的角度講，今年春季備肥期間磷肥需求不及預期，生產商多提前停工檢修、降低庫存。考慮到磷肥年需求量將維持穩定，行業預期下半年市場或迎來反彈，廠商補庫存需求將刺激磷礦石市場向好。
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