來源 | 瞭望消金（lwxj001）
作者 | 咖喱
隨著移動互聯網的發展，加之疫情防控的 “推波助瀾”，金融服務在電商圈掀起熱浪。
除阿里、京東、蘇寧等電商巨頭，早期佈局消費金融領域的不少電商平臺也藉機名聲大噪。
就拿美團來說，瞭望消金曾報道，今年以來，美團金融“生意貸”、“生意寶”雙管齊下，鉚足勁盤活旗下金融業務。(文章回顧：美團“生意寶”來了)
然而，同是電商跨界做金融，有人歡喜，有人愁。
近期，唯品會揭露的2019年成績單顯示，其全年營收為929.9億元，同比增長10%”。但旗下金融業務已被納為其他收入來源，且該項僅佔到總收入的4.6%。
據瞭望消金所知，唯品會曾提出“電商、物流、金融”三駕馬車並驅的架構。去年以來，唯品會先是“忍痛割愛”，甩掉物流業務，又被曝出金融部門裁員減人，金融產品也陷入“停用風波”。
如今，唯品會金融業務在財報中悄然“隱身”，寓意何為？
01
電商金融“熱”
唯品金融曾高歌猛進
哪有流量，哪有就金融。電商平臺作為消費的“高頻”聚集地，幾乎都涉足金融業務。
如螞蟻金服、京東金融、蘇寧金服等依靠自身電商平臺的量級用戶，以及超群的產品運營能力，短短几年時間，已迅速瓜分國內消費金融市場，成為消費金融領域“獨角獸”企業。
近日在美股市場上“一枝獨秀”的唯品會，也曾將金融業務視為核心發展目標。
2017年，唯品會CFO楊東皓曾對外表示，未來唯品會將形成以“電商、金融、物流”為支持的“三駕馬車”架構。
“消費貸是未來方向，電商正是消費者購買產品時最直接的場景。”在楊東皓看來，電商企業入局金融業務具備先天優勢：一是消費場景，二是電商平臺本身自有的巨大流量。
自2012年流血上市後，唯品會就意識到單一的特賣業務，不是長久發展之計。開始推動多元化戰略佈局，朝互聯網金融業務及物流業務發展，欲轉型為綜合性的消費電商平臺。
2013年，唯品會在B端試水，圍繞供應商需求，推出供應鏈金融產品“唯易貸”。2015年，開始發力於C端消費金融市場，推出消費貸產品“唯品花”。
據瞭望消金不完全統計，目前唯品會手握第三方支付、小額貸款、保險代理、融資租賃 等多塊金融牌照。
2017年5月，唯品會正式宣佈拆分金融業務。有業內人士分析，“唯品金融”獨立門戶，將有利於唯品會在資本市場上獲得更高的估值和融資，減輕對唯品會現金流的佔用。
至此，唯品金融除“唯易貸”和“唯品花”，還推出了現金貸產品“唯品花取現”、理財產品“唯品寶”(對接貨幣基金)和“唯多利”(對接投資連結保險)、唯品眾籌、唯品信用分等多款金融產品。
02
成績單“一鳴驚人”
流量護城河正在瓦解
3月5日，唯品會發布了2019年第四季度及全年財報。因各項核心數據亮眼，唯品會股價迎來沉寂已久的連續上漲，成為美股市場上中概股裡的“一枝獨秀”。
（圖源：同花順APP，截至3月10日收盤）
數據顯示，報告期內，集團總營收達到人民幣929.9億元，同比增長10%，而淨利潤為40億元，同比暴漲88.7%。
但有業內人士分析，唯品會業績表現之所以如此搶眼，是轉型綜合電商受挫，終止物流業務、縮減金融業務人員成本，又迴歸特賣業務，兜兜轉轉才“拼”來的。
瞭望消金髮現，唯品會還出現了“增客不增收”的現象。2019年其活躍買家數，較2018年增長了850萬，但客單價卻同比降低了50元。
有業內人士指出，唯品會自身未拓展下沉市場，過度依賴於騰訊、京東的引流渠道，拉新能力不足。用戶是電商平臺的重要資產和根基，唯品會正在失去“流量”這個天然的護城河。
值得一提的是，唯品會發布財報當天，CEO沈亞在電話會議上表示，在金融業務上，資金端將逐步轉移到銀行，目前金融模式佔用現金已越來越少（從以往50-60億到現在10多億）。
在瞭望消金看來，唯品會活躍用戶的“質”與“量”，可視為唯品會金融業務的“天花板”。
03
唯品金融悄然“隱身”
此前，唯品會曾在年報中披露過唯品金融數據。2015年至2017年，唯品金融淨收入佔集團淨收入分別為0.15%、0.2%、0.34%；2017年壞賬計提達到1.2億元。
如今，唯品會的金融業務收入已“隱藏”在其他收入之中。
瞭望消金瞭解到，唯品會的其他收入主要包括，第三方物流，產品促銷和在線廣告，向第三方商家提供產品銷售平臺，小額信貸的利息和消費者融資，以及庫存和倉庫管理等服務收入。
而財報數據顯示，2019年其他收入佔比僅為4.6%。由此可見，其金融業務收入微乎其微。
有業內人士認為，唯品會迴歸特賣業務，主要是因為金融板塊缺乏明星產品及商業創新，風險比機遇更大。
瞭望消金通過唯品金融APP發現，由於平臺業務調整，其已於2019年6月25日10:00起，暫停開通理財賬戶，當前“唯品寶”，“唯多利”等金融理財產品已無法購買。
而此前深陷“停用風波”的“唯品花”已開放申請，瞭望消金在填寫完資料後， “秒”批了9200元的額度，且支持“唯品花取現”。但日利率高達萬10，年化恰好踩在36%紅線上。
瞭望消金注意到，“唯品花取現”是唯品金融為馬上消費金融提供的導流產品。通過與馬上消費金融合作，提供純線上無抵押的現金分期服務。
在此次財報會議中官方也表示，今後唯品會在金融領域將會逐步轉型為助貸模式，通過為用戶介紹貸款平臺獲取佣金的方式盈利。
瞭望消金還發現，唯品貸個人借貸合同中存在“霸王條款”。一旦用戶造成違約，很可能在不被告知的情況下，被上報到央行徵信及其他徵信機構，並遭遇受第三方機構的催收。
在各大投訴平臺上，唯品花因捏造法律函件、騷擾唯品會購物收貨人、未經過本人同意爆通訊錄等惡意催收行為的投訴不在少數。
04
結語
在瞭望消金看來，唯品會忽略自身綜合能力，盲目開啟多元化戰略，到頭來吃相難看。
就拿其並不擅長的物流業務來說，甩掉品駿快遞業務，著實有種“斷臂求生”的味道。
而金融業務方面，雖擁有多塊金融牌照，但都“華而不實”，幾乎沒有口碑產品，反而影響電商端的發力。
當前的唯品會，無論是主營業務，還是金融業務，都承受著持續增長的巨大壓力。
若後期無法聚焦和創新，提高活躍用戶的“質”與“量”。
那麼，“三駕馬車”可能會駛向衰落滅亡的下場。
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