經濟觀察網 記者 胡豔明 定向降準如期而至！
中國人民銀行官網在3月13日下午發佈消息稱，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定於2020年3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。
在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。
定向降準靴子落地
3月10日召開的國務院常務會議提出，要進一步把政策落到位，適當下放信用貸款審批權限，加強審計監督等措施。此外，會議還提出，抓緊出臺普惠金融定向降準措施，並額外加大對股份制銀行的降準力度，促進商業銀行加大對小微企業、個體工商戶貸款支持，幫助復工復產，推動降低融資成本。
國常會召開之後，金融市場對定向降準有預期。中信證券固定收益首席分析師明明對此預計，普惠金融定向降準有望在這個週末前後推出。短期國內經濟已然出現了弱需求和緊信用的特徵，伴隨全球疫情愈演愈烈，海外疫情即將向國內傳導以及全球降息大幕的拉開，四大邏輯支撐下，國內貨幣寬鬆或許已經近在眼前。
從國外情況來看，近期多國央行同步降息或跟進美聯儲降息，開啟新一輪貨幣政策寬鬆週期。市場期待國外的政策會對我國貨幣政策打開空間。
實際上，自春節之後，貨幣當局在持續加大逆週期調控力度。春節假期後，央行已通過公開市場逆回購、MLF操作等累計釋放流動性3萬億元，設立3000億元專項再貸款、5000億元再貸款再貼現專用額度，並通過降低MLF利率實現引導LPR下行，引導降低對實體經濟融資成本。
就此前降準後A股走勢來看，滬指漲多跌少。如何影響A股走勢？國金證券首席策略分析師李立峰對記者表示，定向降準再次確認了國內寬貨幣週期的啟動，預計後續“MLF，SPL”等政策利率將跟隨下調，逆週期政策的陸續出臺（組合拳）將逐步修復市場悲觀情緒，有助於A股開啟反彈窗口。
為何針對股份行額外降準
央行有關負責人表示，此次定向降準釋放長期資金5500億元，其中對達到普惠金融定向降準考核標準的銀行釋放長期資金4000億元，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點釋放長期資金1500億元。
央行有關負責人表示，以股份制商業銀行為代表的中型銀行是我國銀行體系的重要組成部分。考慮到去年人民銀行已對符合條件的農商行和城商行實施過定向降準，此次普惠金融定向降準中所有大型商業銀行都將得到1.5個百分點的準備金率優惠，為發揮定向降準的正向激勵作用，支持股份制銀行發放普惠金融領域貸款，同時優化“三檔兩優”存款準備金率框架，此次對得到0.5個百分點準備金率優惠的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，同時要求將降準資金用於發放普惠金融領域貸款，並且貸款利率明顯下降，從而加大對小微、民營企業等普惠金融領域的信貸支持力度。
民生銀行首席研究員溫彬分析認為，股份制銀行體制機制相對比較靈活，從客戶定位來看，以中小型企業為主，在當前支持實體經濟發展，特別是支持中小微企業方面，有獨特優勢；另外，股份制銀行產品服務比較多元化，因此，此次專門提及對股份制銀行加大降準力度，是要發揮股份制銀行支持中小微企業的比較優勢。
此前，央行出臺的一系列政策中，股份制銀行並不在央行兩次發放的再貸款支持之列。比如央行2月初推出的3000億元再貸款，主要通過六大商業銀行、國開行、農發行、進出口銀行及十省市地方法人銀行向企業發放貸款，從央行獲得的再貸款利率為1.65%。另外，2月25日召開的國務院常務會議提出，增加再貸款、再貼現額度5000億元，重點用於中小銀行加大對中小微企業的信貸支持。
“相對於大型商業銀行而言，股份制銀行一方面同業負債佔比高，另一方面一般性存款中主動負債（含結構性存款、同業存單、協議存款等）佔比也較高。”光大證券銀行業首席分析師王一峰分析，主動性高成本負債佔比今年以來依舊呈現攀升態勢，降準有助於部分緩解股份制銀行資金端成本壓力。
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