棉花：鄭棉減倉縮量，期價弱勢運行
國內盤面：週三鄭棉主力2005合約量能俱減，期價弱勢運行，收盤12490，較上一交易日-0.79%；最高報12515，最低報12400；成交量232890，持倉422691，-1346；CF5-9月價差470，+10。
外盤走勢：洲際交易所(ICE)棉花期貨週二下跌，ICE5月棉花期貨收跌0.70美分，或1.10%，結算價報每磅62.77分。
消息方面：1、國家林草局：沙漠蝗或侵襲西藏、雲南及新疆。 2、根據《2019年度新疆棉輪入競價交易辦法》第三條、第十三條規定，2020年3月3日內外棉價差614元/噸，已回落到800元/噸以內，3月4日重新啟動交易。
現貨方面：棉花價格指數3128B價格為12991，與前一日現貨價格持上調5；棉紗價格指數C32S價格為20505，與前一日現貨價格上調5。（單位：元/噸）
倉單庫存：倉單36009張，-83，有效預報5913張。
持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉396426手，-203；空頭持倉為477894手，-616，淨空頭持倉為81468手。
觀點總結：洲際交易所(ICE)棉花期貨週二下跌，因投資者擔心，即使美聯儲下調利率以緩解經濟衝擊，新型肺炎的疫情也會導致全球經濟放緩。國內市場：棉紡織景氣度跌回枯榮值下方，紡織景氣度不佳。截止目前全國棉花商業庫存量在501.19萬噸，環比下滑3.37%，同比增加3.40%，新棉花年度首度出現下降，不過1月商業庫存處於歷史相對高位水平，庫存壓力仍不容忽視。棉花上下游企業復工復產陸續恢復，需求恢復仍有待一段時間。此外，隨著內外棉價差迴歸至800元/噸以下，收儲重啟支撐棉價。關注需求，物流運輸及疫情變化。操作上建議鄭棉主力暫且觀望為主。
甲醇低開震盪，期價收跌
盤面情況：MA2005合約低開震盪，期價收跌。當日期價收盤2039，較上一交易日-1.07%；成交量727055手，持倉量801106手，+2993；基差-74；MA5-9價差-79。
消息：1、據隆眾資訊不完全樣本統計，截至3月4當週，內陸地區部分甲醇代表性企業庫存量約計56.26萬噸，較上一統計日減少5萬噸，降幅8.16%。2、據隆眾資訊，截止2月26日當週，華東港口甲醇庫存77.42萬噸，較上週增加3.1萬噸；華南港口甲醇庫存19.12噸，較上週減少0.78萬噸。
市場報價：西北內蒙古地區主流價 1650元/噸，+0；華東太倉地區主流價 1965元/噸，-15。
倉單庫存：倉單1003張，-50，有效預報2100 張。
主力持倉：前二十名多頭持倉453145，-17604；空頭持倉538548，+85。減多增空，淨空增加。
總結：從甲醇供需面看，內陸地區甲醇供應充足，庫存壓力促使企業降低負荷，隨著疫情控制得到進展，物流運輸逐步恢復，庫存有所下降。外盤方面，伊朗地區恢復供氣，甲醇裝置陸續重啟，馬來西亞裝置也已經恢復，後期進口存在增量預期，但需關注伊朗疫情情況，一旦繼續擴散，將影響後期國內甲醇進口。下游方面，甲醇制烯烴部分裝置降低負荷或進入檢修，對甲醇需求產生不利影響。盤面上，MA2005合約低開震盪，上方承壓於2060一線，後市關注下方2000附近支撐，短期建議在2000-2060區間交易。
鎳：滬鎳震盪運行 輕倉操作為主
內外走勢：週三LME鎳震盪運行，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報12730美元/噸，日漲0.35%。滬鎳主力2006合約震盪運行，日內最高103260元/噸，最低102350元/噸，收盤價102810元/噸，較上一交易日收盤價跌0.06%；成交量28.41萬手，日減15923手；持倉75566手，日增7152手。基差為90元/噸；滬鎳2005-2006月價差為-320元/噸。
市場焦點：（1）4日美聯儲自2008年金融危機以來首次緊急降息，利率下調50個基點創十餘年來最大。（2）中國2月財新服務業PMI錄得26.5，下滑25.3個百分點；中國2月財新綜合PMI錄得27.5，下降24.4個百分點。
現貨分析：3月4日SMM現貨1#電解鎳報價101800-104000元/噸，均價102900元/噸，日跌800元/噸。SMM報道，早市報價大多貿易商小幅收窄俄鎳貼水區間，早市成交不旺。金川鎳雖然上海地區依然缺貨，但由於有貿易商從甘肅自提貨物已至上海，因此金川鎳現貨升水未進一步走高。
倉單庫存：週三滬鎳倉單合計22261噸，日減203噸，連降15日；3月3日，LME鎳庫存為235254噸，日減114噸。
主力持倉：滬鎳主力2006合約前20名多頭持倉51100手，日增3462手，空頭持倉54198手，日增3503手，淨空持倉3098手，日增41手，多空均增，淨空增加。
行情研判：3月4日滬鎳主力2006震盪運行。全球新冠肺炎疫情呈現蔓延態勢，疫情對終端需求的衝擊增加，市場擔憂情緒持續升溫；並且由於印尼鎳鐵產能擴張，1月中國鎳鐵進口量3.95萬金屬噸，較上月增加4000餘噸；加之國內不鏽鋼廠計劃聯合減產，對鎳鐵需求減弱，鎳鐵呈現供應過剩。不過進入2月印尼的鎳礦出口已無餘量，加之印尼國內鎳鐵需求增加，預計2月鎳鐵出口增量有限；截至2月28日，國內鎳礦港口庫存較前一週下降70萬噸至1216萬噸，已連降四周，鎳礦供應趨緊導致國內鎳鐵產量下降，對鎳價有部分支撐。現貨方面，金川鎳雖然上海地區依然缺貨，但由於有貿易商從甘肅自提貨物已至上海，因此金川鎳現貨升水未進一步走高。技術上，滬鎳主力2006合約日線MCAD指標金叉，主流空頭增倉較大，預計短線震盪調整。操作上，建議滬鎳2006合約可在101500-103500元/噸區間輕倉操作，止損各1000元/噸。
橡膠：橡膠低開震盪，期價小幅收跌
盤面情況：ru2005合約低開震盪，期價小幅收跌。當日期價收盤11060，較上一交易日-0.41%；成交量132720手，持倉量135560手，-1222；基差-310；ru5-9價差-255。nr2005合約期價收盤9380，較上一交易日-0.58%；成交量4916手，持倉量17844手，+437；nr3-4價差-90。
消息：1、穆迪：2020年全球因疫情汽車銷量將下降2.5%，中國下滑2.9%。2、2月全國汽車經銷商庫存預警指數同比上升27.7%。3、據隆眾資訊統計，上週半鋼胎廠家開工率為49.32%，環比上漲16.16%，同比下跌8.42%；全鋼胎廠家開工率為53.26%，環比上漲16.24%，同比下跌12.65%。
市場報價：上海市場18年國營全乳膠報10750（-100）元/噸，越南3L報11000（-100）元/噸，泰國3號煙片報13050（-100）元/噸。青島市場STR20庫內現貨報1340（+0)美元/噸，青島市場STR20 1月船貨報1350（+0)美元/噸。泰國合艾原料市場生膠片 41.6（-0.45）泰銖/公斤；泰三煙片45.09（+0.59）泰銖/公斤；田間膠水42.8（-0.7）泰銖/公斤；33（+0）泰銖/公斤。合成膠:華東地區齊魯石化丁苯膠 1502 市場價 9800（+0)元/噸；順丁橡膠市場價9800(+0)元/噸。
倉單庫存：ru 倉單238720噸，- 150噸；nr 倉單44575噸，+ 202噸。
主力持倉：ru2005 前二十名多頭持倉65006，+902；空頭持倉91861，-1471；增多減空，淨空減少。
總結：目前全球進入低產期，供給端對期價形成支撐。近期國內疫情控制表現樂觀，下游輪胎廠陸續恢復，開工率回升幅度較大，但終端需求啟動緩慢，且前期進口增加帶來的庫存累積也將在短期繼續施壓膠價。從盤面看，ru2005合約低開震盪，上方承壓於11070一線壓力，短期建議在10800-11200區間交易；nr2005合約短期建議在9150-9500區間交易。
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