通過真實案例，關於商業承兌匯票的3個核心問題，又有了全新認識，票友們忙於做票，喜歡短平快，遇到這一張商票只會關心三個問題：
通過真實案例，關於商業承兌匯票的3個核心問題，又有了全新認識
(1)是不是假票?
(2)有出口嗎?
(3)價格是多少?
這種行業做法可能忽視了每一張商業承兌匯票背後都有一些故事，這些故事恰好能幫助我們更好理解上面這三個問題。下面我們以上市公司牧原股份和榮盛發展為例來看看一張票面背後的故事。
一、牧原股份商票背後的故事
牧原股份是河南省南陽市的一家主做生豬養殖的上市公司，目前老闆秦英林是河南省首富。
這是上市公司牧原股份出票和承兌的一張電子商業承兌匯票。這張票票面我們可以看到有幾個重要故事呢?
通過真實案例，關於商業承兌匯票的3個核心問題，又有了全新認識
(1)牧原股份與開戶行中信銀行南陽分行的故事。根據老闆秦英林回憶：2010年，經濟壓力迫使我們找銀行貸款，可是沒有抵押物、沒有擔保的養豬人哪裡有銀行願意支持?而當時卻發生了一件幾乎不可能的事：中信銀行找到我，說給我們一個億，我說我們沒有抵押物，他卻說：“我不要抵押物，我要信用。”當年秦英林到中信銀行簽訂合作協議，還不等開口，行長就拉他坐下聊天，話語間表述著對牧原的認可，那位行長最後說道：“你知道當初支持你的人是誰嗎?是我給了你一個億。當年工作的時候，我聽說有個大學生養豬，覺得挺稀奇的，後來又聽說這個大學生為百姓收芽麥，我說如果不支持這個人真的於心不忍。”所以，我們會看到牧原股份與中信銀行的密切關係由來已久，與那麼多銀行有合作，牧原股份卻選擇中信銀行作為商票的開戶行。這無疑會給中信銀行帶來大量的存款。
(2)牧原股份與收款人阜陽市協泰商貿有限公司的故事。牧原股份在河南省南陽市，而阜陽市協泰商貿有限公司在安徽省阜陽市，2019年7月才成立，按理說不應該存在貿易關係。但是讀完牧原股份的公開年報會發現牧原股份在安徽有好幾個子公司。真實的貿易故事是牧原子公司購買阜陽市協泰商貿有限公司的產品或服務，牧原股份替子公司開商票支付給阜陽市協泰商貿有限公司。從這裡我們可以看出，牧原股份簽發商票的方式是上市公司統一開票和承兌，有利於提高商業信用，降低貼現利率，提高牧原股份的知名度。(更多請看核心企業簽發商票的三種方式及影響)
(3)牧原股份與中誠信國際信用評級有限責任公司的故事。在評級信息一欄，我們可以看到中誠信國際信用評級曾經給牧原股份做過評級，評級結果是AA+。評級信息一欄很多出票人開票的時候會填錯，裡面的評級主體不是出票人或承兌人，而應該填寫評級機構。
通過真實案例，關於商業承兌匯票的3個核心問題，又有了全新認識
這個評級並不是專門針對商票，而是是對牧原股份的主體及中期票據MTN做的評級。這個評級結果對於票友們來說十分重要的參考價值，代表牧原償債能力很強，受不利經濟環境的影響小，信用風險很低。
通過真實案例，關於商業承兌匯票的3個核心問題，又有了全新認識
(4)衍生出來的故事。從牧原股份與中信銀行的密切關係來看，我們可以推測中信銀行總行會對牧原股份有一個商票貼現的額度。那麼收款人阜陽市協泰商貿有限公司可以拿著這張票據和對應的合同、發票去中信銀行在阜陽市的分支機構貼現。
二、榮盛發展商票背後的故事
榮盛發展是河北省廊坊市的一家主做房地產的上市公司，老闆是為人低調沉穩的耿建明。地產商票中，榮盛發展的貼現利率是比較低的，而且比較穩，這是跟老闆耿建明的為人以及榮盛的穩健是分不開的。做榮盛商票的票友們會發現，榮盛商票的收款人都是大的建築公司，這直接證明了真實的貿易故事。看下面這陣典型的榮盛商票。大概是，天元建設集團給榮盛發展蓋了房子，榮盛發展簽發商票支付給天元建設集團。
通過真實案例，關於商業承兌匯票的3個核心問題，又有了全新認識
除此之外，票友們會發現開戶行全是交通銀行廊坊分行。這說明榮盛發展和交通銀行的關係比較密切。但是這種密切並不是一成不變的。細心的票友會發現榮盛商票的最近的開戶行出現了中信銀行廊坊分行。這說明中信銀行給榮盛做了金額比較大的貸款或者其他服務，進而爭取到了用本行開商票進而拉存款的目的。
通過真實案例，關於商業承兌匯票的3個核心問題，又有了全新認識
從上面兩個上市公司的商票故事中，我們對商票的真假、商票的出口以及商票價格有了更好的認識：
(1)開戶行及賬戶對了，商票就對了，不會有假。但是核心企業與銀行的關係會變化，開戶行也可能會變化。
(2)從貼現成本的角度看，商票的出口首先考慮開戶銀行，開戶行往往有保貼額度。
(3)有穩定行口的商票價格必然低，例如中國石油、兗州煤業。沒有行口的商票價格要看主體評級、企業是否穩健、貿易背景是否真實。榮盛發展的商票價格一直低於恆大地產的，因為榮盛穩健且開貿易票。
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