歡迎來到【巨頭巡禮】系列，當今世界最偉大的組織，可能非公司莫屬。

公司影響著你生活中的一切，衣食住行，處處都是公司的身影。

請點關注，接下來，我們慢慢的去了解這一家家巨頭。

Dove 聯合利華

財務報表：“不能”撒謊的材料

公司是一個經濟組織，公司存在的第一使命就是為股東創造價值，而最能體現這各價值的，就是：

財務報表。

• 通過資產負債表的擴張，我們要看公司的規模是如何做大的；
• 通過利潤表的結構，我們要看公司是如何花錢和賺錢的；
• 通過現金流量表的特點，我們要看公司是掌握資金的流轉的；

紅鯉魚與綠鯉魚與驢？拉出來遛一遛

2019年亮點

2019年未經審計的報告顯示：

• GAAP（美股通用會計準則）下的數據為：
• 銷售收入（Turnover）：520億歐元，同比增長2%
• 運營利潤率（Operating margin）：16.8%，同比減少800基點，8個百分點
• 稀釋美股收益（Diluted earings per share）：2.14歐元，同比減少38.4%
• 淨利潤（Net profit）：60億歐元，同比減少38.4%

這張表格被放在第一頁上，代表著公司的驕傲，希望讓投資者知道這樣一個信號：“我還是非常的強，我還是很能賺錢”，但是，這些比2018年下降的原因是什麼？

CEO的話，並不總是讓人感興趣

CEO在開篇這樣說道：

“2019年我們達成了潛在銷售增長2.9%的目標，這是通過權衡了銷量和價格來做到的，這讓我們盈利狀況良好，也擁有充足的自由現金流。我們從新興市場和我們的家庭護理分部獲得了強勁的增長，而總收入的低於預期則是第四季度的降速導致的。

我們現在正加大力度，以對抗我們的基本增長動力。這些目標是:通過提高品牌知名度和可用性來增加滲透率;實施更具影響力的創新計劃;在快速增長的渠道中提高業績;為我們所有的品牌注入使命感;並通過節約成本來促進增長。

我們正在繼續評估我們的投資組合，並已開始對我們的全球茶葉業務進行戰略評估。

到2020年，我們的基礎銷售增長預計將處於多年來3-5%增長區間的下半段，而且將會如此下半年的加權。雖然我們預計從2019年第四季度到2020年上半年將會有所改善，但首先潛在銷售增長的一半將低於3%。目前還不清楚冠狀病毒爆發的影響。當我們在三年戰略計劃即將完成之際，我們預計基礎業務將繼續改善利潤率和又一年強勁的自由現金流，仍在朝著我們2020年的目標前進。”

CEO的講話並不總是讓人感興趣，總的來說，就是我們有現金，我們還能賺錢。

上漲和下降的秘密

2019分市場收入

從市場地理位置分佈來看，亞太地區貢獻了241億歐元的收入，排名第一併且保持了5.0%的增速；美國市場排名第二，貢獻165億歐元的收入，歐洲地區則貢獻了114億歐元。

而從市場性質分類，新興市場提供310億歐元，並且有5.3%的增速；發達市場210歐元，並且有0.5%的下降。

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