招銀證券3月11日發佈對中國重汽的研報，摘要如下：
雖然我們下調2019年盈利預測14%以反映卡車業務疲軟和減值損失，但我們相信這些因素已為市場預期。在低基數下,我們預期重汽今年盈利同比上升18%，主要驅動因素包括：1)管理層架構重組大致完成，重汽與濰柴動力（2338HK/000338CH，買入）將產生更大協同效應；2)中國重汽集團（重汽的母公司）2月份重卡銷售在疫情下仍高於行業平均；3)基建投資在二季度拉動工程車需求復甦。我們將目標價由19.4港元微調至19.3港元，滾動基期至2020年（基於5倍EV/EBITDA，倍數維持不變）。重申買入。
管理層改組大致完成。重汽於3月9日宣佈母公司副總經理劉正濤獲委任為重汽的執行董事。此外，曲洪坤女士獲委任為重汽執行董事及財務總監，她曾在山東重工（濰柴動力及中國重型汽車集團的母公司）旗下的子公司工作15年。這次新管理層委任加上早前的管理層調動,讓整個董事局自山東重工控股中國重汽後大幅改動，而董事局成員平均年齡由53歲下降至49歲。我們相信管理層改組已大致完成，今年公司會將重心由內部重組轉移至業務增長。2月份銷售優於行業平均水平。受政府打擊「大噸小標」的措施所影響，重汽在2019年的卡車銷量增長大部分時間都低於行業平均水平，直到11月才有所改善。根據第一商用車的最新數據，今年2月中國重汽集團的重卡銷量僅同比下降22%，遠優於疫情下行業平均下跌50%的水平。考慮到重汽過去貢獻母公司90%的卡車銷量，我們相信重汽在2月份錄得相若的銷量數字。在中國地方政府增加債券發行額度下將有助拉動基建投資，從而拉動今年二季度的重卡需求。主要風險因素：（1）工程復甦慢於預期，（2）疫情造成零部件供應中斷。
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