2020-03-14 18:34:51 佚名

biubiu亂彈財經

疫情正在全世界蔓延，尤其是意大利是重災區，禁止股票賣空是為了防止恐慌性拋盤，打擊意大利脆弱的經濟，造成最後一道防線坍塌，也對疫情防治帶來傷害，支持意大利的舉措。💪💪💪

卡布其諾

無奈之舉，從側面反映了疫情對意大利股市和經濟的影響已經相當嚴重了！

今天從意大利證交委傳出消息稱，證交委將於3.13日起禁止股票做空。

這一消息的傳出顯然對做空投機者是不利的，中立的角度講，意大利證交委的這一做法在一定程度上侵犯了自由交易權，屬於利用職權限制交易的行為。

但意大利的這一做法顯然是特殊時期的特殊手段。疫情全球爆發以後，意大利是除中國以外確診人數最多的國家，累計病例已達到15000餘例，而且正處於爆發期，每天新增確診人數1500人左右。疫情肆虐顯然給意大利的經濟和股市帶來了巨大的壓力，意大利當局採取的“封城”、“停產”、“限制出行”等措施在一定程度上使經濟放緩，民眾出行受限也使消費放緩。

實體經濟的狀況傳導到股市等資本市場之後，主要表現就是股指暴跌、資金流動性差、投資者投資信心大減。

為了應對股市崩潰的現實，意大利當局也出臺了一些列財政和貨幣措施救市，據說首期將投入約160億歐元救市。但這顯然不足以提升投資者的投資信心，一方面疫情對意大利經濟的影響是有目共睹的，另一方面全世界主要股指都在下跌，各國均採取了救市措施但收效甚微，意大利也不能獨善其身。

所以既然連政府出資救市都改變不了現狀，都無法提升投資者投資信心，那麼意大利當局只能動用行政職權，從禁止做空股市入手，側面清楚股市不理性下跌帶來的風險，提振投資者投資信心。

其他國家會跟進嗎？

部分國家已經跟進！紛紛出臺有關禁止做空股市的政策:

韓國宣佈，本月16日起做空股市被禁止；

英國宣佈暫時禁止股市做空；

泰國證交所對做空股市規則進行調整

禁止做空會有效果嗎？

至於效果如何還要等一段時間才能知曉，相關政策的實施需要一段時間的執行後才能知曉見效與否。

但是估計效果肯定會有的，只是效果大小的問題，主要還是要回歸到問題的本身，那就是意大利和全球疫情國家是否能在有限的時間內採取行之有效的手段儘快“撲滅”疫情，使經濟生活重新回到正軌。

結語

意大利和其他國家採取的禁止做空的相關政策法規，其目的完全是出於避免可能出現的全球金融危機，屬於特殊時期的特殊手段，與其坐等金融風暴，不如主動出擊予以避免。

評論點贊，腰纏萬貫；關注老劉，越來越牛。

中年老劉聊財經

意大利禁止賣空，說明期貨市場的價值發現，套利，價值投資等並不是和想象的一樣，在巨大的恐慌和投機面前，股指期貨更是助漲助跌的利器，更多的是助跌的加速器！

還記得我們剛放開股指期貨，2012年，大盤從3300點一路跌到2200點，每天都是單方面的屠殺，反正買空肯定賺錢，小散夠不到門檻，只能每天被割肉，整個大盤幾年內沒有行情，大家回頭看就明白，後面很多磚家跳出來說，股指期貨推出後股指運行平穩，起到很好的價值發現，等云云不知所云一堆，誰知道我們小散貢獻多少眼淚和銀子！

在一輪去散戶化的運動中，股指期貨起到了重大的作用！

我們在2015年的5200點股災的時候，也是緊急關閉股指期貨，俄羅斯的一個團隊在我國從800萬做到20億，也是利用人工智能做空股指期貨！哎！該死的股指期貨！機構就很喜歡，因為是收割散戶的神器

牛牛人生

最近歐美股市出現了明顯的下跌，各國重要參考指數出現了30%的下跌，如此大的下跌幅度基本上在本週完成，而我們打開歐美各國指數參考發現兩三年的上漲幅度基本在一週跌完，特別是意大利股市基本回到了2016年中旬的底部，但之前意大利股市並未出現美股，德國股市等一些國家出現連續十幾年的上漲情況，但卻跟隨歐美股市一起出現了大幅度的回落情況，具體參考下圖案例：

通過上圖意大利指數走勢分析後我們發現，在幾年中指數並未出現明顯的上漲，截止目前指數點位再次回到前期低點附近，那相當於這幾年股市並無表現，跟我們上證指數有點類似，10年前是3000點左右，現在還是3000點，其他歐美國家在這幾年出現了明顯的上漲，比如我們可以參考德國DX30指數，代表德國藍籌股走勢，跟我國上證50指數類似，在這幾年間出現明顯上漲，具體參考下圖：

甚至我們參考歐元區的歐洲斯托克50指數在這幾年上漲幅度都明顯大於意大利的股市，

所以在沒有出現明顯的上漲的情況下，卻跟隨其他各國股市一樣出現了明顯的下跌，此時意大利證券交易委員會禁止股票賣空，從而來抑制股市的進一步下跌，這是很多投資者開始產生一大疑惑，就是股市的正常波動跟隨市場經濟預期而動，或者跟隨市場本身資金情緒而變，此時政府過於干預是否存在矯枉過正的情況，政府禁止做空股市做空意味著什麼呢，給以我們投資者的信號是什麼，下面我們重點來分析該類情況。

短期股市快速回落造成經濟的影響

政府在股市短期快速回落後，突然出臺政策進行干預，比如最典型的手段就是禁止市場短期做空，一般可以做空的手段包括，股指期貨，股指期權，融券賣出等，那政府突然干預市場繼續下跌，肯定考慮到股市短期快速的回落暴跌必然會對經濟造成一定的影響，主要存在以下幾個方面：

第一，防止系統性的風險的發生，系統性風險最主要的問題就是股權質押問題，上市公司在面臨現金流問題和上市股東短期存在資金的需求，會選擇把股權質押給金融機構以此來獲得資金的需求，而且股權質押是上市公司融資使用最為常用一種的手段，如果股市短期出現大幅度的下跌，很多上市公司會面臨股權質押平倉的風險，比如目前股價在10元，上市公司可能會以8元的價格質押給金融機構，一旦股價跌到8元附近必然會出現股權質押平倉的風險，如果股價是逐步緩慢的回落，在下跌過程中金融機構可以做出一些列的準備防止股權質押的平倉的風險，但股市最近是短期快速回落，金融機構很難做出有效的防範手段，並且上市公司短期快速完成融資把資金歸還給金融機構。

所以短期股市快速回落必然會觸發上市公司的股權質押平倉風險，可能一兩家上市存在這個問題，但目前上市公司90%以上存在股權質押的情況，目前A股股權質押的資金規模達到幾萬億，而且各國的股市情況基本類似。金融機構一般包括銀行，券商，保險等，特別是銀行機構其資金大部分不屬於自由資金，一旦股價跌破平倉線，會讓金融機構損失嚴重，從而造成金融系統性風險。

其實在我國18年年底出現一次股權質押的風險，由於我國股市在18年也出現了大幅度下跌的情況，隨後我國出臺一些列政策來防止股權質押的風險，比如讓國資委資金買入接盤買入，當地國資委也是積極響應買入相對應的股票來給股市提振信心。

第二，嚴重影響市場投資者信心，在股市出現短期的大規模的回落中，很多投資者信心會嚴重受損，再次很多歐美髮達股市的投資資金很多一部分屬於國外資金，看好的本國的經濟發展和股市長期上漲才考慮對其進行投資，但目前股市出現嚴重下跌，後期再想讓這部分資金入市投資的概率較低，本國投資者可能後期會繼續選擇投資，而對於外國投資者而言，全球股市選擇較多，比如我們A股相對估值較低，在本次全球股市下跌過程中並未出現大幅度的下跌，表現的出現很強的抗跌性，再次我們在處理抗擊疫情中再次讓全世界看到中國的能力，速度，政府力量等，這也會同樣吸引很多國外投資者後期來參與中國金融市場。

所以嚴重下跌後必然會損失很大一部分投資者，如果此時不採用一些政府手段來干預市場繼續的下跌，更會讓這部分資金喪失信心，如果以後疫情緩解，經濟開始逐步發展了，資金不再願意參與股市投資，也必然會對經濟發展造成很大的影響，所以本次意大利禁止短期做空也是給以市場投資者的信心，給以市場短期的一個很好的緩衝時間，讓資金可以重新佈局和規劃新的投資方向，而不至於一直下跌讓這部分資金嚴重被套，後期很難做出新的投資規劃。

第三，嚴重影響資本市場的發展，特別金融行業的發展，在歐美髮達國家金融行業在GDP中佔比較大，在一些發展中國家可能佔比不到10%，但越發達的國家金融佔比較大，經濟發展過程中金融佔有較高的地位，金融行業跟實體經濟相互影響的程度越來越大，而金融行業普通老百姓息息相關，比如我們重點參考下意大利各行各業在GDP中的佔比，具體參考下圖：

金融行業佔比在13%左右，僅次於工業行業，由此可見金融行業在經濟發展過程中低位，我們也可以重點參考下美國作為資本主義發達國家的大佬，其金融行業的佔比的變化情況：

通過以上數據我們發現在美國金融行業佔比一直都是第一位，最近幾年20%以上，由此可見在發達國家金融行業對經濟發展的影響，如果股市短期出現大規模的下跌必然給金融短期發展帶來較大的衝擊，進而影響經濟的發展。

意大利禁止做空的意義

以上我們重點分析了股市短期大幅度下跌可能會對經濟發展造成影響，所以意大利此次的禁止的做空最大意義就是防止我們所說的以上幾種情況出現，那禁止做空是否會造成接下來股市大幅度的反彈呢，下面我們來重點分析下：

第一，政府禁止短期做空，不是希望股市接下來能夠出現大幅度的反彈，而是給以市場短期的一個重要緩衝期，緩和市場繼續大幅度下跌的情況，比如我們以上重點講解到股市大幅度下跌會觸發系統性金融風險，短期的股價出現止跌的局面可以讓金融機構有著充分的時間準備來應對系統性風險的發生。

再次以上我們所說股市大幅度下挫會給市場投資者投資信心造成很大影響，短期的禁止做空可以給以投資者足夠時間可以調整投資策略，比如可以選擇基金，債券等投資。再次也能夠表現政府對於股市的信心，一些國外機構投資者也能夠繼續看好本國後期的股市的成長，也可以給以其很多的緩衝期可以選擇本國其他產品投資，也不至於失去這部分的國外的投資資金，這才是本次意大利禁止做空的最大的意義。

第二，禁止短期做空並不會意味著股市可以抄底買入，很多投資者想著國家政府都禁止做空市場了，代表這目前就是一個估值底部或者是政策底部，代表政府也看好後期市場上漲，該觀點嚴重錯誤，股市後期能夠會出現大幅度反彈還是下跌短期停頓後後期繼續下跌，重點還是要分析目前股市的估值情況和未來經濟發展情況，經濟後期能夠出現很多發展那股市自然會出現上漲，但如果經濟受本次疫情影響會進一步加大後期股市仍舊會出現進一步下跌。

其實我國股市在15年出現短期大幅度下跌的情況下，我國政府也出臺一些列政策，而最為典型的就是嚴禁市場的大規模做空的情況，當時政策就是嚴禁市場資金大規模的做空股指，並且重點監控做空股指的賬戶，這也是當時市場認為的救市政策，認識國家看好後期市場的上漲，認為短期市場底部的到來，紛紛抄底股市，但股市僅僅出現了短暫的反彈後，後期股市進一步下行，當時我國在15年救市時候指數大致在3400點左右，但後期股指一路下跌到2440點，具體參考下圖回顧歷史：

如果經歷過15年市場的投資者肯定能夠清楚知道當時市場情況，當前很多以為抄底，但後期上證指數仍舊選擇下行，重點我們還是沒有理解國家短期禁止做空的原因。

總結

通過以上的分析後我們知道了國家在應對股市短期大幅度下跌都會採用一些列措施救市，而禁止短期市場的做空只是最為常用的一種手段而已，不僅是意大利會如此，近期很多國家出臺政策禁止做空的措施，比如英國，泰國，韓國等陸續更上，後期我想其他國家在應對股市下跌也會陸續跟上。

重點我們需要理解的就是短期的救市的目的是國家給以市場的短期的一個緩衝期和調整休整期，讓股市短期的大幅度下挫對經濟的影響降到最低，而不是希望股市接下來能夠出現上漲或者意外著股價接下來會上漲，具體上漲和下跌還是重點市場資金對於將來的經濟的預期和對疫情的對於經濟的影響程度。

感覺寫的好的點個贊呀，歡迎大家關注點評。

道破天際

賣空是指投資者看空某隻股票，投資者認為其股價在未來不久將會下跌，所以投資者會向券商借入一定數量股票，然後賣掉，等到將來股票價格真的下跌了在以低價買入相同數量的股票還給券商，在市場上高賣底買賺取差價。

禁止賣空意味著股票市場空方站絕大多數。

西班牙禁止賣空69只股票、意大利禁止85只股票，英國禁止賣空針對部分西班牙意大利金融工具的賣空、泰國調整賣空規則、韓國禁止賣空股票六個月.會有短暫效果。

禁止賣空可以理解為急剎車，還會慣性向前一段時間.

百年雞湯

所以說，A股真的是對投資者非常善良的市場，股票有漲跌幅限制，最多也就是10%，如果沒有這個限制，也許一天就能跌下去30%，那普通投資者要承受的風險和損失可能會更大。

意大利證券交易委員會禁止股票賣空，也是為近期的市場大幅下跌做一點防範吧。不只是意大利，應該還有其它的交易所也有類似的操作，比如泰國。歸根結底，是為了給市場一些緩衝，防止跌得沒玩沒了。

A股要做空是藉助證券公司提供的融券，這個對投資者有資金的限制，對保證金的要求也比較高，也相當於是直接限制了做空。而國外多數市場對做空是很歡迎的，做多和做空都能盈利，那在當下的市場情緒下，通過做空來賺錢的資金可能會更容易，那一旦做空的資金勢如破竹，勢必會導致股指再下跌。

加做空的限制，對劇烈下跌，應該是能有一些預防效果的，而且，這是政策層面給市場信心。

康愉子

其實這不但是意大利這麼幹，好多國家都這麼做了，包過我們自己。禁止機構賣出，就是禁止做空。那麼這意味著什麼呢？股票是否就會因此而持續大漲呢？

我認為不會，我們首先得知道一個國家禁止賣空股票，那是因為股票出現了恐慌性拋售，就光是大家賣出多倉的股票就已經促使股票市場暴跌了，如果外加賣空機構，那麼跌得會更慘。各國這麼做就是想緩和這種恐慌拋售的情緒，讓市場稍微理性下來。

因此禁止賣空並不代表股票就會暴漲，政府出臺這樣的政策也實屬無奈。我認為在目前這個階段也確實需要這麼做，唯有通過政府幹預，才能讓恐慌拋售緩和。不過這次危機並不可能因此而化解，真正能化解危機的，還是戰勝疫情，只有全球各個國家的疫情得到有效控制，才有可能讓股票市場穩定下來，才有持續上漲的動力。

月牙亮投

意大利就是美國股市照抄的產物，我們先看美國，美國股市作為長線投資的典範，他們的總統也是持有大量股票，在美國您存銀行也是需要交稅的，所以他們不存在長期的熊市，這也就是為什麼美股能長期立於全球不敗之地的原因。

下跌這是短線主力借恐慌情緒洗盤決定，因為美國有做空機制所以反身性嚴重易導致暴漲暴跌，這也就是為什麼暴漲暴跌的原因，主力並不恐慌向反他很開心。

美股大漲只是一個對於股市情緒的修正，機構長線主力長期蟄伏在美股中，就像樹根牢牢抓住泥土一樣，所以不存在下跌兇猛這種情況，這段時間的修正就是一個很好的證明。

美股暴跌是因疫情引起的反身性加強，情緒和資金的雙重加強，方向為負向，所以為何美國會如此恐慌，因為由於加強的緣故，所以要托住下跌需要更多資金，那麼一旦控制就需要繼續評估。

美國如果不去控制那麼必定會將國內旅遊、工業等所以行業累及，那麼下一步通過反身性就會威脅資本市場，所以資本市場一定會累及，到最後必然崩盤。

美國的走勢和黃金原油是分不開的，美股也是由眾多主力所構成，只是在美國主力是以長線為主，所以短期對股價影響並不是非常明顯，所以短期走勢上漲並不是什麼信號。

能發財的都是膽大心細的人，首先您要有想法，然後再慢慢推敲論證。炒股一樣，首先您先要找強勢股票，再去想他為什麼會漲起來。然後你擇機進去分一杯羹，僅止而己。股票賺錢很難的，我是賺了很多錢，那是上天給予我的厚愛。希望您拋棄暴富的慾望，簡簡單單，做個開開心心隨性的人。

所以這是意大利對控制疫情信心不足的表現，遏制賣空來穩定自己的股價！

碼字挺辛苦對於我這種懶的人的更是，望採納，推薦。

寧波解放南路孫哥

意大利今年以來的跌幅是全球排在前三的，昨天筆者做了一個統計，按照當時的股市數據，今年以來從最高點跌到統計的時間為止，全球跌幅最大的是巴西，跌幅為43%，跌幅排名第二的是俄羅斯，跌幅為42%，意大利排名第三，跌幅為41%，從這個數據也能看出意大利今年股市的恐慌。

超過40%的跌幅放在任何股市都算是一次小型的股災了，就拿A股來說，2018年上證指數從最高點到最低點跌了32%，這個就導致了當時一些列的“救市”措施出臺，否則真不知道會跌到什麼時候。

股市在極端情況下是很難做到理性的，尤其是全體性的，跌到最後就是恐慌，發生擠兌、踩踏進一步造成下跌，在這樣一個市場單純依靠市場的恢復有點困難，所以每當這個時候政府通常都會採取一些救市措施。

而意大利完全是有救市的必要了，於是禁止賣空，這種措施在A股曾經也出現過，當時A股也收到了窗口指導，對於強行平倉的要三思而行，最後通過多方努力市場才止跌，恢復了冷靜。

意大利現在是整個歐洲疫情最嚴重的國家，累計確診病例超過了1.7萬例，死亡人數高達1260人，致死率高達7%，居全球之最，如此高的死亡率，一方面是由於人口老齡化，老年人比例高，老年人的免疫力差，所以這個群體的死亡率會高一些，但是也因為醫療資源不足，導致重症患者沒有足夠的醫治。當然也有可能是那些已經感染了但是沒有被確診，最後這種情況可能更嚴重，要知道新冠的傳染性實在是太強了。

雖然意大利已經採取了封國的措施。但是最近又發生了罷工潮，要知道新冠病毒最喜歡的就是人口聚集的場所了，規模越大越好，總之意大利目前的疫情依然非常嚴峻，每天有兩千多的確診病例，都快趕上我們國家當時高峰的數量。我們湖北有全國支援，湖北5900萬人口有全國人民去支援，意大利就沒有這樣的後盾了，意大利向歐盟國家申請援助，但是並沒有得到幫助，而德國總理說：我們很想來幫你，但是語言不通，做不到，對不起。而在這個時候，我們說漢語的中國人卻派出了醫療隊去支援意大利。