Hello，大家好，我是水星转债研究室的六水哥。
今天我要提出一个新概念，弹性。水哥研究可转债近3年，总算迎来了可转债大火的2020年。在一个新的领域，很多概念和策略需要不断被后来者提出改进。
如果你不想看文字，可以看看我的视频
今天之所以要提出“弹性”这个概念，是因为最近有几只妖孽出现在可转债市场。这些妖孽的出现，成了我们最好的参照系，我们需要把握住机会认识风险和机会。
所谓可转债弹性，简单理解就是可转债的涨幅／正股的涨幅。在特定短期时间内，可转债溢价应该保持比较稳定的基础下，正股和可转债应该出现同涨同跌的特性。当正股上涨时，为了维持可转债溢价，可转债也会有所涨幅。我们简单定义：可转债涨幅＝正股涨幅＊弹性。所以弹性实际上是一个反应器，当弹性大于1时，它是放大器；当弹性小于1时，他是缩小器。可转债的涨幅，简单就是先看正股涨幅，在看反应器维持在多少。有了这两个值，就可以估算可转债当日可能涨幅。
当然，这只是理想状态，可转债的涨幅由多种原因造成，比如炒作，比如下调转股价，比如债性，比如看涨期权价值。我们只想用理工男的简单思维来粗糙求解。这个公示也比较适用于超短期。因为长期看，可转债的溢价率都不可能维持在负溢价，也就是溢价率一般一定会增加，那也就是说可转债的涨幅肯定会小于正股。所以我们用这个公示都只能短时间内参考。
弹性一般是小于1的，原因也很简单，上节课我们讲过，可转债＝债券＋期权。他天然有债底，比股票要安全很多，自然涨幅应该也要比正股小。
说完上面内容，我们来看看妖孽是什么情况。
2020年3月4日 再升转债 15.6%再升科技10％，弹性1.56
2020年3月5日 再升转债 16.94%再升科技10.04％，弹性1.7
2020年3月6日 再升转债30.31% 再升科技9.98％，弹性3
2020年3月9日 再升转债 55.9%再升科技9.98％，弹性5.6
2020年3月10日 再升转债－53.05% 再升科技-9.95％，弹性5.3
2020年3月11日 再升转债 6.27%再升科技-2.25％，弹性－2.8
2020年3月12日 再升转债16.56% 再升科技5.03%，弹性3.3
可以发现，全部是放大器，比股票波动大好几倍。
再升也不是一直这么大的放大器，只是价格涨的太高，导致债性全无，波动就被加倍放大了。
其实因为弹性，有一个有风险的套利策略，我用举例来说明：比如一直以来，A转债弹性都是0.6，如果正股涨停，那么可转债应该涨6%左右，结果当股票涨停的时候，可转债只涨了1%，是不是可以快速买入等待可转债弹性恢复后立刻卖出呢。这个策略有一个巨大的风险，就是弹性的恢复最后是正股股价下落，而不是可转帐上涨造成，这样就可能出现套利失败的情况。所以建议选择正股封死涨停的那些，这样不容易正股下落，而可转债才有可能上涨来恢复弹性值。但是这个策略只适用于短期，也是一门容易亏钱的手艺。
好了，今天的课程就到这里了，后面的课程会介绍更多详细的内容，记得关注哦。
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