原料菜籽供應緊張，低庫存下菜粕價格存在支撐。不過，目前，水產養殖仍處於淡季，而隨著油廠的陸續復工，菜粕庫存季節性累積，疊加外圍市場拖累，菜粕價格上行阻力增強。市場多空交織，菜粕走勢糾結，最近一週，主力2005合約在2250—2380元/噸寬幅徘徊。
近一週，菜粕主力2005合約呈現縮量減倉態勢，其中多空前20席位出現不同程度的減持。交易所持倉數據顯示，多頭前20席位的持倉量從3月4日的15.49萬手減少至3月11日的10.17萬手，累計減少5.32萬手；空頭前20席位持倉量從3月4日的19.20萬手減少至3月11日的13.11萬手，累計減少6.09萬手。空頭離場意願更強，菜粕2005合約前20席位的淨空持倉量減少7723手，至2.94萬手。
單日持倉上，3月11日，菜粕2005合約前20席位再現多空同減現象。其中，多頭減持9178手，空頭減持672手，多頭減持力度更大。
具體來看，多頭前20席位中，增持的席位有6家，減持的席位有14家。增持方面，招金期貨席位、中信建投期貨席位、新湖期貨席位分別增加173手、85手和52手，整體增持力度不大。相對而言，席位減持力度更大。其中，永安期貨席位、東證期貨席位、廣發期貨席位減持力度居前，分別減少1809手、1547手和1480手。同時，中信期貨席位、華泰期貨席位等減持數量也較明顯。
空頭前20席位中，增持的席位有11家，減持的席位有9家。增持方面，國投安信期貨席位、海通期貨席位分別增加2952手和1372手。同時，興證期貨席位、南華期貨席位等有不同程度的增持。減持方面，中糧期貨席位、東證期貨席位、魯證期貨席位減持力度居前，分別減少2781手、1683手和1463手。
值得關注的是，多頭排名靠前的廣發期貨席位，當日在減持1480手多單的同時增持97手空單，淨空持倉增至4847手；華泰期貨席位在減持851手多單的同時增持372手空單，淨多單減少至384手。另外，空頭排名靠前的國投安信期貨席位，在增持2952手空單的同時減持319手多單，淨空單增加至6183手；興證期貨席位在增持925手空單的同時減持741手多單，淨空單增加至440手。以上操作顯示，該部分席位對後市較為悲觀。
此外，減持空單的同時增持多單的調倉現象較為少見，表明當日市場並不樂觀。
通過觀察持倉動向可以看出，儘管近一週菜粕2005合約前20席位的空頭減倉力度強於多頭，但周度持倉仍處於淨空狀態，表明市場對菜粕後市較為悲觀。加之昨日尾盤跳水，多頭進一步減倉離場，凸顯其信心不足。移倉換月行情中，建議關注買2009合約拋2005合約的對沖機會。
（作者單位：五礦經易期貨）
本文源自期貨日報網
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