是指虛擬經濟過度增長，最終脫離了實體經濟的支撐，形成的虛假繁榮現象，泡沫潰滅將導致社會震盪甚至經濟崩潰。
階段：
（1）形成。當虛擬經濟微胖的時候，不是壞事，民眾對未來發展有正向預期，會刺激實體經濟發展，最終追上來填實泡沫。
（2）膨脹。雖然此時資產價格已經嚴重超出其價值，但因為“群體想象”已經形成，而不斷有人賺到錢，又繼續強化這種“群體想象”，泡沫就越來越大。就算有人意識到了風險，也可能經不起誘惑，試圖從泡沫中獲益，成為推動膨脹的合謀。
（3）潰滅。最後能接盤的人、資本始終是有限。交易開始趨緩，價格開始停滯後，泡沫最終會破滅。資產價格迴歸理性，大量的人破產。中間離場的人，賺的錢，都是來自沒來得及抽身的人。
所有人的脫離現實的“信心”，彼此激勵、合謀，創造了泡沫經濟。經商須分清可持續增長與泡沫。
案例：
①上世紀八九十年代的日本房地產泡沫。
②十七世紀的鬱金香泡沫。
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