11月29日，感恩節翌日，大洋彼岸的美國投資者還沉浸在濃濃的節日氛圍之中，按照規定，美國金融市場將在當天提前休市，市場原本預計成交將比較清淡，但原油市場投資者很快發現，這是一個令人難忘的日子，對國內投資者而言，這一天則是一個“不眠夜”，原油遭遇了“黑色星期五”。從北京時間昨日晚間10點開始，原油價格突然跳水，半個小時左右便下跌了2%以上，隨後一路走低並持續至收盤。截至收盤，NYMEX WTI 1月原油期貨收跌2.94美元，跌幅5.06%，報55.17美元/桶；ICE布倫特1月原油期貨收跌1.44美元，跌幅2.25%，報62.43美元/桶。油價為何突然出現暴跌？此次暴跌是深度下滑的前奏還是“假摔”？去年年底油價暴跌的一幕是否會重新上演？
俄羅斯對延長減產態度消極
原油市場目前聚焦將於12月5日—6日在維也納召開的0PEC+會議，討論是否繼續延長將於2010年3月底到期的減產協議。此次會議適逢沙特阿美IPO的關鍵時刻，最新消息顯示，沙特阿美計劃通過IPO銷售1.5%的公司股票，募集最多960億沙特里亞爾（約合256億美元），這將讓沙特阿美的市值達到1.7萬億美元。由於沙特阿美的估值主要取決於油價的水平，市場預計，沙特期望的油價水平在60美元/桶之上，在沙特阿美IPO之前，沙特抬升油價的意願會比較強烈。市場普遍預計，在下週的0PEC+會議上，減產協議將至少延長至2020年6月份，甚至不排除延長至2020年年底或加大減產力度的可能，這也是近期投資者看漲油價的主要理由。
但沙特面臨0PEC+其他成員國的阻力。事實上，OPEC+只是一個鬆散的減產聯盟，成員國之間各有各的“小算盤”，俄羅斯、伊拉克、尼日利亞等國的原油產量均在減產協議規定的配額之上，俄羅斯尤其“不守信用”。數據顯示，11月1日至26日，俄羅斯原油產量為1124.4萬桶/日，較減產協議規定的配額多出5.4萬桶/日，將是連續第8個月未能100%執行減產協議。作為0PEC+減產聯盟中原油產量最大的國家，俄羅斯的態度對於減產協議是否繼續延長也很關鍵，此前俄羅斯一直對是否支持減產協議延長未置可否，使0PEC+會議結果面臨較大的不確定性。
11月28日，在與俄羅斯第二大石油生產商盧克石油公司高管會晤後，俄羅斯能源部長諾瓦克表示，俄羅斯下週參加維也納會議的立場“仍然是一個秘密”。此次會晤透露的內容顯示，俄羅斯石油公司更願意將限制產量的配額保留到明年3月份，即目前的0PEC+減產協議到期時，然後再討論是否延長減產期限，這表明俄羅斯石油生產商不希望在下週的會議上進一步削減或對該協議進行任何重大修改。
此外，在下週的維也納會議上，俄羅斯可能會呼籲其他產油國調整計算該國石油產量的方法。與沙特阿拉伯和其他OPEC產油國不同，俄羅斯在其原油產量數據中一直包括凝析油（一種主要在天然氣生產過程中提煉出的高品質輕質原油）。過去，這並未給俄羅斯造成任何問題，但隨著俄羅斯在北極和東西伯利亞地區不斷有新天然氣田投運，並開通一條通往中國的新天然氣管道，其凝析油產量不斷上升。俄羅斯和OPEC消息人士表示，這導致俄羅斯的石油產量超過了OPEC和非OPEC產油國達成的減產協議中規定的產量配額。諾瓦克週五表示，凝析油產量佔俄羅斯石油總產量的7%—8%。
傳言沙特態度可能改變，加大0PEC+會議結果不確定性
美國能源信息署（EIA）週五公佈的月報顯示，9月份美國原油產量增加6.6萬桶/日至1246.3萬桶/日，升至紀錄高位水平。8月份產量上修3.2萬桶/日，至1239.7萬桶/日。
美國油服貝克休斯公佈的數據顯示，截至11月27日當週，美國活躍石油鑽機數減少3座至668座，為連續第六週減少，創2017年4月份以來新低。11月份，美國活躍石油鑽機數累計減少28座，已經連續12個月錄得減少，刷新最長月度連降週期紀錄。
儘管活躍石油鑽機數持續減少，但由於鑽機效率的提高，美國原油產量屢屢創出新高。在11月份的短期能源展望報告中，EIA上調了今明兩年美國原油產量預估，將今年美國原油產量預估較10月份上調了3萬桶/日，把明年美國原油產量預估較10月份上調了11.9萬桶/日。EIA預計，美國原油產量將從2018年的1100萬桶/日增加到2019年的1230萬桶/日。
由於美國頁岩油產量持續增長，為了使油價維持穩定，在沙特和俄羅斯的牽頭下，0PEC+被迫從2017年初開始實施減產協議，目前已經持續了近三年時間，結果是自身份額不斷萎縮，而美國頁岩油的市場份額持續擴張，0PEC+對於油價的控制力逐漸減弱。此外，從需求端來看，在全球經濟增長放緩的大背景下，原油需求前景堪憂，這也在一定程度上抵消了OPEC+的減產效果。
在與美國頁岩油的博弈中，0PEC+似乎已經陷入了一個惡性循環，成員國內部之間對是否繼續延長減產協議存在很大的分歧，年內卡塔爾和厄瓜多爾先後退出OPEC就是一個印證。在下週的OPEC+會議召開前夕，成員國之間各種“小動作”不斷，無非是為了增加在會議上討價還價的籌碼，以實現最大的利益。
由於其他成員國不能很好地遵守協議，沙特只能通過超額減產的方式來維持減產聯盟，從而達到穩定油價的目的。有消息顯示，沙特新任能源部長阿卜杜勒·阿齊茲親王將不再容忍0PEC+其他成員國的“作弊”行為，對於不遵守減產協議的成員國將嚴厲懲罰。市場預計下週的會議上沙特的態度會有所轉變，從而加大了下週會議結果的不確定性，這是引發油價週五暴跌的主要原因。
受油價暴跌影響，週五美股能源股表現疲軟，埃克森美孚和雪佛龍雙雙收跌。受貿易談判消息影響，週五美國三大股指全線走低。截至收盤，道瓊斯工業平均指數下跌112.59點，跌幅0.40%，報28051.41點；納斯達克指數下跌39.70點，跌幅0.46%，報8665.47點；標普500指數下挫0.40%，報3140.98點。
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