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黑色系
煤炭
【市場分析】:焦炭再次觸及漲停，市場看漲情緒濃厚，消息面：唐山將於9月1日提前執行採暖季限產，鋼企限產比例不低於50%，同時伴隨8月20號督查組入駐“2+26城市+汾渭平原11城市”進行督查，供應偏緊預期促使下游鋼廠有補庫積極性濃厚，焦炭中長期走勢關注鋼廠的限產力度與焦企限產力度的差值即焦企的供應是否滿足鋼廠的需求，下週8.23貿易戰演化或有衝擊，謹防衝高回落；焦煤跟隨焦炭走勢有補漲現象，目前煉焦煤港口庫存高企，山西部分洗煤廠環保停產，精煤供應有所下滑。蒙煤通關車輛正常波動，受焦化環保限產影響，焦煤需求偏弱。總體供大於需，上漲動力不足；動力煤1901出現衝高回落，港口煤價上漲，貿易商詢貨增多，但成交較少，主產地晉陝蒙煤價持穩，需求也無明顯好轉，電廠對進口煤採購需求放緩，進口配額措施不明朗，近期電廠與水泥廠詢貨增多，電廠庫存與港口庫存出現下滑，支撐煤價，但隨著大秦線發運量恢復正常，電廠日耗回升有限，動力煤價格上漲空間有限
【投資策略】:焦炭可逢高止盈，謹防衝高回落；焦煤震盪趨穩；動力煤觀望為主
黑色金屬
【市場分析】: 黑色板塊強勢反彈，其邏輯分析如下：一是，包括山西、陝西在內的煤焦去產能繼續推進，對供應形成制約，煤焦庫存進一步降低，兼之運輸漲價，煤焦表現強勢。二是，補短板、強基建等投資政策預期繼續發酵，疊加貨幣寬鬆，信用釋放，宏觀預期支撐價格成分增強。三是，當前鋼材現貨庫存不大，鋼廠庫存向社會釋放漸進，現貨價延續偏強，側面支持期貨價格走強。四是，市場對未來鋼材的季節性需求持有樂觀態度，連創新高。又強化了需求增長預期。五是，支持中小微企業的政策，對緩解企業資金緊張，維持產業鏈各端企業產生正向影響。後期看，技術面上，黑色板塊短期繼續偏強，中期受宏觀、基建政策、環保限產、貨幣政策等影響，預計維持震盪。
【投資策略】:螺紋熱卷及鐵礦高拋低吸，焦炭可繼續跟多；或試品種建供需結構變化，嘗試對沖。
2
化工品
甲醇
【市場分析】:20日，華東現貨3180,-20；山東現貨2820,-30；西北現貨2500,0；甲醇下游傳統需求一般，近期國產貨、進口貨到港相對集中，港口庫存不斷累積，總體供需面並不強勢，預計後市期價不樂觀。
【投資策略】:MA901合約，不建議追多，控制持倉風險。
PTA
【市場分析】:20日，華東現貨8300，0；PTA目前社會庫存處在低位，市場貨源相對緊張，開工率處在8成以上，短期受颱風影響，運輸受阻造成供應緊張持續；下游聚酯開工8成上方有所回落，剛需相對穩定，後期聚酯部分工廠有減產計劃，預計聚酯開工率仍有下降可能；PX價格持續強勢，成本端支撐穩定。總體來看，供需面及成本面仍偏強，期貨價格或高位偏穩為主。
【投資策略】:TA811，901合約，暫不追空，控制持倉風險。
原油
【市場分析】:截至8月17日，WTI盤中上漲至65.46美元， SC1821合約收盤496.8元/桶，連續高位回調後企穩。EIA最新一期庫存報告顯示，美國原油庫存及產量雙雙增長，同時精煉油和庫欣庫存也大幅攀升，油價承壓大幅下挫。另一方面日內中國當局表示將派遣代表團前往華盛頓，就中美經貿問題進行磋商，這有效改善市場風險情緒，併為全球經濟增長帶來提振。預計原油近期震盪為主。
【投資策略】:逢低做多
PVC
【市場分析】:PVC901同步化工品回調，電石法5型料主流7300-7400元/噸。近期PVC期貨價格單邊上漲勢頭較為明顯，三季度需求預期增加。而PVC生產企業方面多挺價為主，原料電石高位運行，支撐PVC市場報價。另一方面，因下游對高價牴觸情緒不減，採購多為隨用隨買，且需求旺季尚未完全展開。預計市場高位或有小幅回調。
【投資策略】:短線做空。
3
農產品
大豆
【市場分析】:中美近日將重啟貿易磋商，利好美豆；東北產區總體利於大豆生長，臨儲大豆不斷投放市場，但國產大豆需求穩定，建議保持震盪偏弱思路。
【投資策略】:減持多單
油脂
【市場分析】:馬來西亞檢驗機構AmSpec最新數據顯示8月前20日馬棕油出口環比減少10.6%；國內棕櫚油和菜油庫存較前期有所下滑，但同往年相比仍處於高位，供應壓力仍存；但隨著雙節的到來，備貨工作啟動，或將利好油脂需求，期價有上漲動力。
【投資策略】:短線參與
白糖
【市場分析】:巴西中南部地區進入壓榨高峰，雖然產量同比下降，但難改全球供應繼續過剩格局。受供應壓力和巴西雷亞爾匯率影響，ICE原糖再創新低。國內現貨持穩為主，現階段因現貨銷售好轉，糖價短期內有較強的支撐。9月下旬甜菜糖廠陸續收菜開榨，盤面面臨新的壓力。榨季末期消費情況仍將成為主導糖價的主要因素。
【投資策略】:觀望或短線參與
4
有色、貴金屬
有色金屬
【市場分析】:經濟方面，公佈的城鎮固定資產投資同比再創新低，社會消費也不及預期，汽車銷售連續三個月負增長，家電零售增速大幅下滑，國內經濟仍然給有色帶來很大壓力。貿易上，商務部副部長王受文將率團赴美舉行中美經貿問題副部級磋商，市場情緒有一定緩和。環保方面，環保督查組進駐汾渭平原，鋁土礦主產地山西河南產礦或有影響，同時冬季環保範圍擴大，或對有色供應造成很大壓力。 綜合來講，對國內經濟的偏悲觀預期，導致有色承壓。大幅上行概率不大，但需要注意環保影響的持續放大，或影響有色供應。
銅：Escondida罷工風險解除，前期炒作罷工給銅價帶來的支撐消失，銅價受累。
鋁：長期來看，電解鋁社會庫存有穩定傾向，鋁材出口形勢大好，同時因環保原因，多有氧化鋁停產或彈性生產，氧化鋁價格堅挺，同時鋁土礦價格走高，給鋁價支撐。預計9月消費旺季，鋁價會有一定程度上漲。
鋅：鍍鋅行業消費虛弱，加工費持續小幅上行，全球鋅供應由短缺步入過剩時代，鋅價多方面承壓。好消息是受環保影響，氧化鋅開工明顯下降，給鋅價一定支撐。澳大利亞世紀鋅礦於近期重啟生產，增加市場鋅礦供給預期。總體來講，鋅價上行有很大壓力，逢高空單參與可能更合適。
鎳：印尼收回400萬噸鎳礦出口胥口，同時受國內環保影響，鎳或有較好表現；新能源汽車銷售保持高速增長，鎳價也有支撐。關注菲律賓鎳礦政策變化。
【投資策略】:銅：觀望或長線持多 鋁：逢低多單參與 鋅：觀望或空單參與 鎳：長線多單參與
貴金屬
【市場分析】:COMEX黃金期貨連續走弱，跌破1200美元/盎司，週中低至1180美元附近，為近19個月低點。中美貿易談判重啟，美元回落，人民幣略反彈。美股不斷創新高的背後，恐慌情緒有所增加。土耳其財長在電話會議上向投資者表示，沒有尋求IMF幫助的計劃，專注吸引外商直接投資。美國8月11日當週首次申請失業救濟人數21.2萬人，預期21.5萬人。美國7月新屋開工116.8萬戶，預期126萬戶。美聯儲主席鮑威爾於週五（8月24日）將在傑克遜霍爾全球央行年會上講話。
【投資策略】:謹慎偏空思路操作。
5
國債、股指
國債
【市場分析】:7月工業增加值、消費、固定資產投資等數據不及預期。國務院常務會議表示要進一步激發市場活力，精準施策，確保經濟運行在合理區間。債市連續兩週回調，價格高位風險得到一定程度的釋放。土耳其金融市場危機發酵，全球金融市場波動性增加，避險情緒抬頭利多債券市場。另外，國內銀行間市場資金面總體延續寬鬆格局，也對債市有支撐。
【投資策略】:建議中線多單可持有。
股指
【市場分析】:本週在人民幣大幅貶值的影響下，滬股通資金開始出現淨流出，造成權重、白馬跟隨下跌，A股繼續單邊向下。國內消息面：央行開始禁止銀行通過同業往來賬戶向境外存放或拆放人民幣資金，做空成本激增，短期匯率大幅貶值預期不大。國外情況，中美再次開啟貿易談判，對匯率走強也有修復作用。綜合來說，在悲觀情緒短期修復的背景下，股指有望出現小幅反彈，但不宜盲目高估反彈的空間與時間。未來一段時間，應對各方風險衝擊仍將是市場的主要矛盾，判斷市場整體處於底部區域，但築底過程或將拉長。
【投資策略】:上證綜指再創新低，下週股指將先抑後揚
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