已至年底，A股上市公司為如何讓自家財報更“好看”而絞盡腦汁。教育概念股也不例外，它們甚至在今年整一年時間裡都在資本運作上輾轉騰挪；力求在教育資本寒冬下，仍能交出一份說得過去的答卷。
藍鯨教育整理2019年10家A股教育概念公司的典型資本運作，深入探究大家為“優化業績”而使用的手段。
出售教育業務公司——百洋股份、秀強股份、威創股份和華聞集團
百洋股份不僅賣公司，更賣股權。
其2018年因火星時代未完成業績承諾，計提2.11億元商譽減值後，直接導致當年扣非淨利潤虧損0.76億元。2019年開始首次出售股權，即計劃以不低於2.59億元，賣掉不低於7%的股份給匯泰集團。但前後不到一個月時間，就匆忙終止了轉讓。
賣股權不成，就再賣公司。準備以4.7億出售“火星時代”100%股權，而購買方正是火星時代的創始人。
如今，百洋股份終於成功“賣掉自己”：12月23日，公司實控人與青島國信金控簽署了《股權轉讓框架協議》，孫忠義、蔡晶擬將其持有的上市公司股份29.99%(對應股票數量1.19億股)協議轉讓給青島國信金控。如本次股權轉讓實施完畢，上市公司控股股東將變更為青島國信金控；孫忠義、蔡晶則可套現離場。
時至今日，A股教育概念股賣掉旗下教育資產者不多，秀強股份算是一個典型。
其2018年因對收購的教育產業公司形成商譽計提減值準備3.1億元，導致公司大幅虧損。2019年年中，秀強股份表示將作價2.8億元出售幼兒教育資產。交易對方新星投資為公司控股股東，為公司實際控制人盧秀強、陸秀珍共同控制的企業。
表面上是出售，實則“左手倒右手”，通過不併入上市公司而避免對業績產生負面影響。而出售的原因，秀強股份明確指出是受行業新政影響，以及幼兒教育產業未來經營情況的不確定性。
具有諷刺意味的是，秀強在賣掉幼教資產後，其第三季度淨利潤反而大增48.54%——兜兜轉轉，併購終未有任何效果，自此秀強股份的跨界之旅畫上了一個不圓滿的句號。塞翁失馬，焉知非福？
威創股份的2019年，賣資產賣地產賣股份，大肆“賣賣賣”。
據2018年年報披露，我們發現威創股份的業績受政策調控影響巨大。2018年扣非淨利潤下滑逾三成，2019年上半年則同比下滑超四成。
如何破局？我們看到威創走了一條意料之外但情理之中的路。6月下旬，其表示將公司10%股份轉讓給國企科學城集團，轉讓總價為4.8億元，七月下旬相關手續完成。
本月初，出現了一則幼教圈的重磅新聞：威創股份轉讓手中全部可兒教育股權，剝離部分幼教資產，交易對價為3.03億元。另外在出售當日，威創還將位於廣州三處物業相應的土地使用權及建築物所有權出售給科學城集團，轉讓金額為8.38億元。引入科學城集團、出售可兒教育資產與轉讓實體物業，三舉皆有回籠資金的意味。
但事實上，威創手頭的現金相當充裕。在此情況下，該公司近期的資本運作就顯得格外晦澀難明。
華聞集團則是2019年教育概念股變賣資產的典型代表，這或與其2018年業績暴跌、計提近20億元鉅額商譽有一定聯繫。
2月份，公司以1.72億元將海南椰德利房地產開發有限公司100%股權轉讓給了海南天涯客在線旅業有限公司；3月9日擬將民生大廈房產掛牌轉讓，原則上本次掛牌價格不低於7500萬元；3月15日，公司全資子公司上海鴻立和公司控制企業鴻立華享擬出售振江股份(603507.SH)合計不超過768.49萬股；6月6日，公司又擬將時報傳媒84%股權轉讓給證券時報社。
6月下旬，華聞集團還發布了股份被凍結的公告，其控股股東國廣環球資產管理有限公司直接持有的8.2%股份被全部凍結。對此，華聞集團與國廣資產均表示未收到相關法律文件，凍結原因不明。從2018年10月至今年6月底，國廣資產直接持有的1.63億股被天津市高級人民法院司法凍結，還被上海市第二中級人民法院等四家法院輪候凍結，其中1.16億股被上海市公安局輪候凍結。截至9月20日，這近10%的股份仍處於輪候凍結的狀態。
11月14日，華聞集團公告稱，擬6200萬元轉讓澄懷科技100%股權及有關債權給國廣文旅。12月底，這一筆交易正式完成。繼上半年密集出售資產後，年底華聞集團終於將“太傻留學”這一“燙手山芋”賣掉。
出售非教育業務公司——中文在線、和晶科技、開元股份
中文在線2018年業績暴跌，其完成營收8.85億元，同比增長23.54%;淨虧損15億元，同比擴大2045.72%;扣非歸母后淨利潤虧損19.6億元，同比擴大4409.29%;經營性現金流量淨額-8938.9萬元，同比下降137.36%。
暴虧原因主要在於，其子公司晨之科未完成業績對賭承諾，公司對其進行了計提商譽減值準備，共12.5億元。然而到了2019年上半年，其在財報中表示業績虧損仍受晨之科業績拖累。
12月初，中文在線突發公告，與鋼鋼網簽訂了《戰略合作協議》。緊接著，就與該公司簽訂《資產處置協議》，擬將持有的晨之科100%股權出售給鋼鋼網，交易對價為人民幣3.24億元——問題在於，中文在線當初收購晨之科100%股權時共支付交易對價17.226億元。若處置成功，則中文在線僅在併購晨之科一事上就損失近14億元。
即使大幅折價，中文在線也要放棄晨之科，這在一定程度上反映出標的對母公司負面業績的影響相當嚴重。
和晶科技2018年業績相當糟糕，原因主要在於對上海澳潤的合併商譽計提減值。
2019年中，該公司第三大股東和兩位高管接連減持、合計套現近億元。7月下旬，和晶科技擬以1.48億元賤賣曾以5.4億元收購的澳潤科技，卻遭深交所問詢。即使官方宣稱旗下家園共育平臺智慧樹首次實現單月盈利，也難挽上半年淨利下降近四成的頹勢。
在兩次下調轉讓價無果後，其終於在9月初以1.2億元的轉讓底價找到澳潤科技的接盤方；隨後又迎來了較有起色的三季報。可惜好景不長，11月底，和晶科技又公告公司實控人陳柏林於2019年11月27日被法院列入失信被執行人名單，並被出具了《限制消費令》。涉及執行標的金額為1989.75萬元。該案件系陳柏林的個人債務糾紛事宜引起。其持有的和晶科技股份已全部被司法(輪候)凍結。
日前，陳柏林又籌劃將6.57%的和晶科技股份轉讓給第二大股東荊州慧和，一旦成功則控股股東將易主為荊州慧和。問題在於，目前陳柏林所持股份仍處於全部被凍結的狀態。和晶科技對家園共育平臺業務加以重注，如今看來未嘗沒有“孤注一擲”的意味。
開元股份則在2019年，把自己的“主業”賣了。
3月13日，開元股份表示出售開元有限100%股權，控股股東羅建文以支付現金方式受讓其100%的股權，交易價格為2.71億元。也就是說，開元股份主營業務將變為單一的教育培訓業務。
6月初，開元股份收購中大英才剩餘30%股權。但其半年報業績出現明顯波動——實現淨利潤3762萬元，同比下降42.44%。開元股份表示原因之一就在於恆企教育淨利潤同比下滑14.69-17.85%。下滑的態勢延伸至三季度，其前三季度實現淨利潤4693萬元，同比下降53.95%。
9月25日，開元股份董事長羅旭東辭去公司董事、董事長職務，恆企教育董事長兼總裁江勇走馬上任。與此同時，開元股份第一大股東羅建文在第三季度密集減持。截至10月31日，共計減持492.12萬股開元股份股票，累計套現約4928.3萬元，持股比例共下降1.43%。
賣房、賣地、買賣股權——昂立教育、全通教育和天喻信息
賣房的昂立，自今年披露2018年年報開始即負面纏身。
其中最嚴重的，莫過於對上海賽領交大教育基金計提資產減值準備和或有負債共計2.16億元，直接導致公司2018年度淨利潤由虧損3000萬元左右變更為虧損近3億；且此次計提，還將上海交大與“野蠻人”中金系之間的分歧擺上明面。
除此之外，還陸續有資方和高管減持。包括“船王”包玉剛外孫包文駿控制的起然教育計劃減持不超過昂立教育2%的股份；總裁林濤減持所持有公司股份60萬股，佔公司總股本的0.21%；交大企管中心則於12月底披露已減持昂立教育約1%股份，套現近5000萬元。
雪上加霜的是被銀行追債。8月中旬昂立教育公告稱，浦發銀行要求昂立教育償還補足2.2億元相關併購貸款，否則將向監管部門報告並保留訴訟權利。即使如此，昂立教育依然堅定不移地向“問題標的”英國Astrum集團項目提供逾億元的借款。
被銀行追債的昂立教育，還能從哪裡得到錢？10月底，昂立教育表示，全資子公司昂立科技擬以總價9851.95萬元的價格打包出售10套房產，並已收到第一期賣房款985萬(總額的10%)。
“妖股”全通在2019年折騰一番後，決定“賣股權”。
其2018年實現營收8.39億元，同比下降18.57%；實現歸母淨利潤-6.57億元，同比下降1091.29%。
面對業績下滑，全通教育“不走尋常路”——欲與“吳曉波頻道”聯姻，以15億元收購杭州巴九靈文化創意股份有限公司96%的股權。這一樁“離奇”的教育標的併購案，遭到深交所兩次問詢，甚至接到了發自靈魂的拷問——是否為“忽悠式重組”。到了5月底，更具戲劇性的則是因正中珠江被查，全通教育擬更換此次收購巴九靈的審計機構。
“鬧劇”終須結束。9月底全通教育表示，經謹慎研究並經董事會決定，終止此次收購吳曉波頻道母公司巴九靈96%股權案。
本以為全通教育就將平平淡淡地過完2019年，然而在12月初，其突發公告表示轉讓約9.19%股份給國企中山交通，其實控人可套現3.12億元。月底，這一樁股權轉讓案塵埃落定。中山交通以3.11億元受讓全通教育9.18%的股份，正式成為全通教育的第二大股東。
在這一系列公司中，出現了“異類”天喻信息。
這家公司任何重要資產都沒賣，教育業務經營態勢明顯下滑，但卻賺得“盆滿缽滿”；原因更是抓人眼球——炒股賺錢。
天喻信息2019年上半年扣非淨利潤僅為1810.1萬元、大幅下滑69.31%，原因在於智慧教育業務利潤同比下降。但其上半年淨利潤卻實現了9346.7萬元，同比增長53.12%。原因則是新增了8861.2萬元股票投資收益，佔淨利潤總額的81.82%。
到了三季報時，天喻信息“再接再厲”。其前三季度歸母淨利潤達1.81億元，同比增加137.47%。但在業績預告中，其披露公司炒股獲益1.75-1.77億元，佔淨利潤已近100%。
關注同花順財經微信公眾號(ths518)，獲取更多財經資訊
閱讀更多 同花順財經 的文章
