乾貨 | 只需四步，讓你輕鬆掌握ESG機構投資人的出題邏輯
來自公眾號：IR抬槓青年（ID:IRtaigangqingnian）
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2020，也許能躲得過併購重組披露，但躲不開Q1和年報季的4.30 deadline。
去年MSCI公佈ESG評級結果，QFII投資限額取消。今年，富時羅素A股擴容。 疫情+外資背景下，上市公司投資者投關紀要中已經開始出現ESG問題。
1、ESG問題背後的邏輯是什麼？
2、疫情中有哪些ESG問題？
3、哪些機構可能會提出ESG問題？
以及最後，IR如何應對？
足不出戶，交流一下
01ESG問題背後的邏輯是什麼？
機構投資者當然不會單純為了問數據而問數據，而是通過碳排放數量、女性員工佔比、董事會人員和能力構成，反推公司是否有可能把握環境/社會機遇，或者有能力應對環境/社會風險。 就拿施羅德的礦業投資舉例，看機構投資人的ESG提問邏輯
趨勢 → 證據 → 投資風險 → 具體問題
Why 施羅德？
去年施羅德公開承諾，要在2020年底前全面整合ESG投資。意味著施羅德旗下100%投資資金都會將ESG因素納入投資決策過程，施羅德的基金經理可能會通過提問、溝通、投票、投資或撤資反應他們對ESG問題的。
趨勢
- 熟練工人短缺。勞動力老齡化，加之相關領域新鮮血液過少。
證據
- 德勤調查：79%的礦業高管認為熟練工人短缺將對商業前景產生負面影響。
投資風險
- 勞工年齡更高的公司在勞動力轉型中面臨更大的風險。
- 不優先吸引人才的公司將難以執行和補充項目鏈。
提問
- 勞工的年齡？
- 員工流動率高嗎？
- 是否為女性晉升提供機會？
- 公司在員工培訓和發展方面投入多少?
資料來源：Responsible investor, Schroders
通過分析標的公司勞動力現有情況、未來規劃以及保障措施等S（社會因素），施羅德會評估標的公司是否有能力應對結構性社會風險，從而調整對標的公司的估值和投資策略。
02疫情中有哪些ESG問題？
特殊時期，醫藥、防護用品、醫療器械、在線醫療整體都受到資本市場高度關注。
萬得醫療保健設備指數（882485.WI）
幾家醫療領域龍頭上市公司，近2周內被上百家機構投資者集體調研。互動問答環節中，ESG Q&A也開始浮出水面。 我們嘗試用施羅德的邏輯，還原ESG問題。
- 趨勢 新冠防疫戰凸顯產業痛點，口罩、醫療器械等等戰略物資的短缺，在產能上低端產線儲備不足，高端產線自主可控程度低。（華泰策略）
- 證據
- 根據OECD 統計和中國醫學裝備協會數據，截至2017年底，中國醫療影像設備人均保有量在全球主要國家中排名靠後。
- 資料來源：華泰策略
- 投資風險
- 疫情期間復工，員工不幸感染或影響公司產能恢復。
- 因銷售產品或提供服務，導致消費者/用戶感染，公司運營和品牌聲譽或面臨更大風險。
- 保障產品及營銷團隊滿足中長期公共衛生體系變革帶來的市場變革。
- 提問
- 如何保障員工健康安全？（邁瑞醫療）
- 疫情後，如何檢測獻漿人被病毒傳染？（博雅生物）
- 公司臨床推廣整體團隊情況？（博雅生物）
- 邁瑞醫療（300760.SZ）投關紀要（部分）
- 資料來源：邁瑞醫療公開資料
- 博雅生物（300294.SZ）投關紀要（部分）
- 資料來源：博雅生物公開資料
- 03哪些機構可能會提出ESG問題？
- 像施羅德一樣，那些公開承諾會將ESG因素納入投資決策，履行責任投資原則的組織和機構。 在邁瑞和博雅的投資調研名單中，出現了許多這類機構的身影，例如貝萊德、CLSA、博時、嘉實、鵬華等（見下圖標黃機構）。
- 邁瑞醫療（300760.SZ）投關紀要（部分）
- 資料來源：邁瑞醫療公開資料
- 博雅生物（300294.SZ）投關紀要（部分）
- 資料來源：博雅生物公開資料
- 更多機構名單及責任投資相關資料可以查閱UNPRI官網以及中國官微https://www.unpri.org/
- 04最後，IR應對策略？
- 事前 | 合理預判 適當埋點
- 結合股東名冊和過往IR紀要，優化股東畫像，針對不同類型股東預判溝通要點
- 結合公司實際情況，提前收集材料，在交流互動中適當拋出更多信息
- 除了捐款捐贈以外，關於疫情還可以嘗試說說這些：
- 1.對員工保障安全生產和身心健康，為員工提供協同辦公轉型培訓
- 大連一家日企復工管理方式，96%的出勤率（值得借鑑）
- 春風行動：華為如何防疫復工
- 2.對消費者/用戶提供負責任的產品和服務的具體方式和效果
- 萬達免租40億+100億緊急貸款+6萬商戶線上營業
- 金拱門5大放心舉措全面放送
3.對供應商著眼長期合作機制
- 攜程面向用車司機及供應商落地 “同袍”計劃
- 4.社區和社會提供物資、服務和技術保障或捐款捐贈 事中 | 坦誠溝通 認真記錄 事後 | 覆盤跟進 主動傳播
- 覆盤整理現場提問
- 跟進並反饋現場遺留問題
- 梳理傳播亮點主動引導，鞏固資本品牌形象
- 參考資料《ESG data: Mind the gap》Responsible investor《疫情反映的產業痛點和產業趨勢》，華泰策略，張馨元，錢海
- 出品 | 九分帥哥編輯 | i知道啥r排版 | 林送一
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