干货 | 只需四步，让你轻松掌握ESG机构投资人的出题逻辑
来自公众号：IR抬杠青年（ID:IRtaigangqingnian）
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2020，也许能躲得过并购重组披露，但躲不开Q1和年报季的4.30 deadline。
去年MSCI公布ESG评级结果，QFII投资限额取消。今年，富时罗素A股扩容。 疫情+外资背景下，上市公司投资者投关纪要中已经开始出现ESG问题。
1、ESG问题背后的逻辑是什么？
2、疫情中有哪些ESG问题？
3、哪些机构可能会提出ESG问题？
以及最后，IR如何应对？
足不出户，交流一下
01ESG问题背后的逻辑是什么？
机构投资者当然不会单纯为了问数据而问数据，而是通过碳排放数量、女性员工占比、董事会人员和能力构成，反推公司是否有可能把握环境/社会机遇，或者有能力应对环境/社会风险。 就拿施罗德的矿业投资举例，看机构投资人的ESG提问逻辑
趋势 → 证据 → 投资风险 → 具体问题
Why 施罗德？
去年施罗德公开承诺，要在2020年底前全面整合ESG投资。意味着施罗德旗下100%投资资金都会将ESG因素纳入投资决策过程，施罗德的基金经理可能会通过提问、沟通、投票、投资或撤资反应他们对ESG问题的。
趋势
- 熟练工人短缺。劳动力老龄化，加之相关领域新鲜血液过少。
证据
- 德勤调查：79%的矿业高管认为熟练工人短缺将对商业前景产生负面影响。
投资风险
- 劳工年龄更高的公司在劳动力转型中面临更大的风险。
- 不优先吸引人才的公司将难以执行和补充项目链。
提问
- 劳工的年龄？
- 员工流动率高吗？
- 是否为女性晋升提供机会？
- 公司在员工培训和发展方面投入多少?
资料来源：Responsible investor, Schroders
通过分析标的公司劳动力现有情况、未来规划以及保障措施等S（社会因素），施罗德会评估标的公司是否有能力应对结构性社会风险，从而调整对标的公司的估值和投资策略。
02疫情中有哪些ESG问题？
特殊时期，医药、防护用品、医疗器械、在线医疗整体都受到资本市场高度关注。
万得医疗保健设备指数（882485.WI）
几家医疗领域龙头上市公司，近2周内被上百家机构投资者集体调研。互动问答环节中，ESG Q&A也开始浮出水面。 我们尝试用施罗德的逻辑，还原ESG问题。
- 趋势 新冠防疫战凸显产业痛点，口罩、医疗器械等等战略物资的短缺，在产能上低端产线储备不足，高端产线自主可控程度低。（华泰策略）
- 证据
- 根据OECD 统计和中国医学装备协会数据，截至2017年底，中国医疗影像设备人均保有量在全球主要国家中排名靠后。
- 资料来源：华泰策略
- 投资风险
- 疫情期间复工，员工不幸感染或影响公司产能恢复。
- 因销售产品或提供服务，导致消费者/用户感染，公司运营和品牌声誉或面临更大风险。
- 保障产品及营销团队满足中长期公共卫生体系变革带来的市场变革。
- 提问
- 如何保障员工健康安全？（迈瑞医疗）
- 疫情后，如何检测献浆人被病毒传染？（博雅生物）
- 公司临床推广整体团队情况？（博雅生物）
- 迈瑞医疗（300760.SZ）投关纪要（部分）
- 资料来源：迈瑞医疗公开资料
- 博雅生物（300294.SZ）投关纪要（部分）
- 资料来源：博雅生物公开资料
- 03哪些机构可能会提出ESG问题？
- 像施罗德一样，那些公开承诺会将ESG因素纳入投资决策，履行责任投资原则的组织和机构。 在迈瑞和博雅的投资调研名单中，出现了许多这类机构的身影，例如贝莱德、CLSA、博时、嘉实、鹏华等（见下图标黄机构）。
- 迈瑞医疗（300760.SZ）投关纪要（部分）
- 资料来源：迈瑞医疗公开资料
- 博雅生物（300294.SZ）投关纪要（部分）
- 资料来源：博雅生物公开资料
- 更多机构名单及责任投资相关资料可以查阅UNPRI官网以及中国官微https://www.unpri.org/
- 04最后，IR应对策略？
- 事前 | 合理预判 适当埋点
- 结合股东名册和过往IR纪要，优化股东画像，针对不同类型股东预判沟通要点
- 结合公司实际情况，提前收集材料，在交流互动中适当抛出更多信息
- 除了捐款捐赠以外，关于疫情还可以尝试说说这些：
- 1.对员工保障安全生产和身心健康，为员工提供协同办公转型培训
- 大连一家日企复工管理方式，96%的出勤率（值得借鉴）
- 春风行动：华为如何防疫复工
- 2.对消费者/用户提供负责任的产品和服务的具体方式和效果
- 万达免租40亿+100亿紧急贷款+6万商户线上营业
- 金拱门5大放心举措全面放送
3.对供应商着眼长期合作机制
- 携程面向用车司机及供应商落地 “同袍”计划
- 4.社区和社会提供物资、服务和技术保障或捐款捐赠 事中 | 坦诚沟通 认真记录 事后 | 复盘跟进 主动传播
- 复盘整理现场提问
- 跟进并反馈现场遗留问题
- 梳理传播亮点主动引导，巩固资本品牌形象
- 参考资料《ESG data: Mind the gap》Responsible investor《疫情反映的产业痛点和产业趋势》，华泰策略，张馨元，钱海
- 出品 | 九分帅哥编辑 | i知道啥r排版 | 林送一
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