北京時間週六凌晨（美國當地時間週五下午），美國政府宣佈國家進入緊急狀態，加上總統特朗普宣佈投入500億美元緩解市場流動性，市場擔憂情緒緩解，美股直線拉昇，道瓊斯指數上漲超過9%。週五抄底和堅守的股民終於可以暫時鬆一口氣了，週一A股估計不會繼續跌勢。但這是否意味著美股開始“深V”反轉，是否意味著A股不再被拖累了呢？可能未必。撇開技術面，僅從基本面作下分析：
海外特別是美國的疫情才剛開始
目前所能知道的是，美國政府已經改變過去漠視的態度，開始重視起來。後續，疫情會發展到何種程度，美國政府的組織動員能力和醫療資源應對能力如何，均無定數。唯一可以肯定的是，現在只是開始，還未到高潮，市場的預期可能會被帶入更悲觀的情境之中。
對全球而言，疫情不再是“一過性”的
很多人拿中國之前的例子作對照，認為“疫情”是一過性的，長期而言經濟基本面不受影響。大錯特錯，為什麼？因為中國經濟增速雖一降再降，仍有6%左右，而全球經濟增速只有可憐的2%左右，已經是在衰退的邊緣徘徊。疫情導致的全球供應鏈破壞，供需雙收，對基本面的影響是巨大的，完全可能將經濟拖入衰退的軌道之中。一旦經濟開戶“危機模式”或者說“衰退模式”，股市投資的目標就不再是盈利、而是保命了。
再長期的低利率環境，使得最重要的救市措施“貨幣寬鬆”效果平平
自2008年經濟危機以來，全球市場一直是低利率的環境，受經濟增長低迷的影響，各國一直無法將利率恢復到正常水平。現在，歐洲、日本已是零利率甚至是負利率，美國的利率也已經降到1%、繼續下降的空間十分有限。在市場利率已經很低的情況下，再去降低利率和釋放流動性，相比於在利率正常時期的寬鬆政府，效果要低得多。這在前幾天的美聯儲宣佈1.5萬億貨幣寬鬆政策後、市場選擇不買賬，就可以明顯得得出來。這就好比是一個一直在吃退燒藥的病人，又發起高燒了，再加倍吃些退燒藥，已經不怎麼管用了。
總結一下
如果這次只是新冠肺炎而已，那麼現在是抄底的好時機；如果會演變成經濟危機，那麼現在是逃命的好時機。何去何從，應該取決於我們對經濟基本面的判斷，而不是K線圖的判斷。
現在，經濟危機離我們越來越近，我們會繼續跟蹤。感興趣的讀者，請關注我們的頭條號。
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