3月16日蘋果期貨指數合約漲幅超過3%，AP2005、AP2007本年度的合約價格漲幅大於2020/21年度新果合約，從持倉量和成交量角度表現為減倉上行。據農業部監測數據，本年度蘋果現貨價格相比去年10月份新果季收購時的批發價格下跌幅度約12%，同時AP2005今日收盤價相比2019年10月8月收盤價7815元/噸下跌了13.76%，至今蘋果期貨和現貨價格下跌幅度的結果基本相近。2月份國內CPI為5.2%，環比上月持平略降，豬肉等食品價格上漲推動當月CPI上行，但鮮果類消費為-5.6%，水果類現貨需求不足。
3月13日果品網的蘋果全國批發均價7.41元/公斤，環比前一週持平略降；同期，農業部蘋果批發價格6.49元/公斤，環比持平，同比去年同期下降15.16%，其中富士蘋果6.99元/公斤環比基本持平。據果品流通協會公告，隨著各地新冠疫情的緩解，道路解除封閉，水果交易逐漸活躍，目前蘋果價格已有企穩趨勢，優質果的價格甚至有所上漲，各產區交易基本圍繞著中低端貨源為主，成交價格暫時穩定。同期，在農業部監測的水果商品中，只有西瓜價格下調了3.95%至4.86元/公斤，其他水果現貨價格環比前一週持平未變。
截至3月13日AP2005-2010價差為-1251元/噸，環比前一週同期擴大了7.11%(價差絕對值)，新果價格上漲預期明顯超過本年度舊果；AP2010-2101價差為112元/噸，環比前一週縮小了36%，我們認為新果上市初期價格或將強於遠期，在上週蘋果週報中我們建議投資者需要密切關注2020/21年度蘋果各地產區氣象或蟲害可能帶來的影響。在今天蘋果價格的大幅上漲中，我們初步評估為本年度冷庫中蘋果出庫行為提高，伴隨國內疫情改善後，水果現貨銷售較前期存在修復需求提高。同樣，我們提示過蘋果期貨合約存在無序的歷史規律，在交割合約臨近交割月份前的不定期時間內，市場資金傾向交易由交割邏輯可能帶來的博弈機會。
本年度陝西省蘋果銷售困難，多方發力保障渠道暢通。根據陝西省果業中心公告，3月3日，有記者從陝西省有關農業部門瞭解到，蘋果庫存200萬噸，獼猴桃庫存22萬噸，均佔到去年總量的五分之一。在蘋果種植的洛川縣，截至2月27日，全縣復工果品企業158家，銷售蘋果2.22萬噸，只佔到春節前庫存35.9萬噸的6.19%，銷量只有2019年同期的50%。
本年度蘋果產量修復性提高所帶來的價格下跌，從市場價格變化的角度給與蘋果種植或經營型的產業客戶一次學習套期保值操作的機會。在2019年參與了國內商品“保險+期貨”項目的客戶們，會更好地親身享受到衍生品工具帶來的方便和優勢，建議投資者合理適當地運用期貨工具為現貨經營和風險規避提供保障。3月16日AP2005-2010價差為-1150元/噸，環比上週開始收斂，當價差延續前期擴大再出現收窄表現時，關注AP2010合約下跌回調幅度和下方存在的有效支撐區間。
操作建議：關注AP2010合約買入機會。
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