加拿大休閒大麻市場的推出並未促使該行業按照投資者的預期進行反彈, 收入增長令人失望，虧損超過預期。 大多數在美國上市的最受歡迎的加拿大大麻股票均已大幅下跌，但是，美國著名金融服務公司Cantor Fitzgerald的分析師Pablo Zuanic最近開始關注美國多州運營商(MSO)。 這些公司並未在主要交易所上市，且僅在大麻合法化的州開展業務, 但具有良好的成長性, 對個人投資者來說, 給予此類股票更多的關注可以幫助分散投資風險。
Cresco Labs（GREY: CRLBF）
Cresco Labs是Zuanic推薦名單裡排名前兩位的MSO股票之一，該公司在伊利諾伊州和賓夕法尼亞州的主要市場中佔有25％的領先市場份額。 儘管加拿大的市場增長一直令人感到失望，但Zuanic表示，伊利諾伊州和賓夕法尼亞州的市場增長都超過了人們的預期。而其健康的資產負債表使它具有良好的財務靈活性。 Cresco計劃在2020年將其業務從五個州擴大到十個州。Cantor Fitzgerald給予CRLBF股票“買入”評級和12美元的目標股價。
Trulieve Corp.（PINK: TCNNF）
Trulieve既是佛羅里達州最大的運營商，也是美國盈利最高的MSO。 如今，在大麻業務中很難獲得利潤，但Zuanic說Trulieve在同類MSO中創造了最好的利潤。 當其他MSO陷入債務累累，試圖將業務擴展到其他州的困境時，Trulieve則致力於建立佛羅里達州最大的商店網絡。 現在，它在該州的醫用大麻市場上佔有約50％的份額。 Cantor Fitzgerald對TCNNF股票的評級為“買入”，目標股價為30美元。
Curaleaf（PINK: CURLF）
Curaleaf是美國最大的MSO，市值約為29億美元。 在完成與Select和Grassroots的兩項未決合併交易後，Curaleaf將擁有74家商店和25家種植園，並擁有131家商店的經營許可證。 同時它還將在美國19個州運營。 Curaleaf已經具有正現金流，管理層表示其2020年增長計劃已獲得全部資金。 但是, Curaleaf的股票在短期內的當前估值具有有限的上漲空間。 Cantor Fitzgerald對CURLF股票的評級為“中性”，目標股價為8.60美元。
Green Thumb Industries（OTCQX: GTBIF）
Green Thumb Industries是最大的MSO之一，在美國12個州運營。 Zuanic表示，Green Thumb廣闊的地域分佈可創造更多的增長機會，但同時也會使公司有限的資源無法滿足所在地區的發展。 Green Thumb可以從像新澤西州這樣的僅將藥用大麻合法化的州中獲得利潤。 但是，Zuanic表示，該公司在合法化程度較高的州的市場份額低，這在短期內限制了其機會。 儘管存在執行和資產負債表風險，該股票仍是是MSO中估值最高的股票之一。 Cantor Fitzgerald對GTBIF股票的評級為“中性”，目標價格為13美元。
Acreage Holdings（GREY: ACRGF)
考慮到與Canopy Growth Corp（CGC）的收購交易，Acreage Holdings是MSO中一項獨特的投資。 去年，Canopy宣佈以34億美元的價格收購Acreage。 Zuanic表示，由於Acreage股票的價值與Canopy股票的價值緊密相關，因此該交易使Acreage更具套利性，而不是增長投資。 如果交易最終完成，那麼Acreage的每股份額將轉換為0.5818股Canopy份額。Cantor Fitzgerald對ACRGF股票的評級為“中性”，目標股價為7.10美元。
AYR Strategies（OTCQX: AYRSF）
AYR Strategies在內華達州擁有藥房資產，在馬薩諸塞州擁有醫用大麻業務。 Zuanic表示，該公司在MSO集團中擁有最高的利潤率，尤其是其早期業務。 雖然許多同行將不得不籌集資金以擴大規模，但AYR管理層表示，該公司可以通過運營現金流為其增長提供資金。 AYR的股票交易價格具有吸引力，但Zuanic表示，馬薩諸塞州的監管延誤以及產能限制可能會在短期內成為該股價格增長的不利因素。 Cantor Fitzgerald對AYRSF股票的評級為“中性”，目標股價為11美元。
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