大勢研判
探低反彈、成交萎縮
盤中特徵：
週二，兩市低開後震盪反彈，成交萎縮。上證指數收於2779.64點，下跌9.61，跌幅0.34%，成交3230億元；深圳成份指數收盤10202.75點，下跌50.53，跌幅0.49%，成交4950億元。28個一級行業指數7個上漲，21個下跌，其中電氣設備、計算機和傳媒漲幅領先；食品飲料、家電和休閒服務跌幅居前；漲停股票近70個，近20個股票跌停。
後市研判：
外圍市場持續單邊調整，A股市場重心有所下移。近期國際股市大幅調整，隔夜美國股市再次大跌，高點回落幅度已經到30%，這是多年來沒有遇到的事件，國際資產價格出現劇烈調整。A股受此影響，持續寬幅震盪，今日下探到年後低點附近，震盪反彈，但重心仍有些下移。值得關注的是上證50指數跌破了節後低點，多個權重藍籌股破位前低。短期影響市場的主要因素是海外新型冠狀病毒感染肺炎疫情的形勢以及全球資產價格的變動情況。從目前的情況看，海外的拐點尚未清晰，未來仍有很大的不確定性。如果繼續加速擴散將威脅全球產業鏈，可能引發全球經濟的衰退。雖然美聯儲的降息能夠緩解市場的流動性恐慌，但對於因新型冠狀病毒感染肺炎疫情造成的經濟回落短期效果可能不明顯。歷史上，在美國經濟衰退期，降息對提升股市的作用是有限的。當然，國內市場的主要受到的是間接衝擊，目前市場主要在演繹復工復產後的經濟回升預期，以及貨幣進一步寬鬆的預期。因此，市場仍會在兩股力量之間來回波動。投資者在操作中應避免過度恐慌，但同樣不宜過度追漲。
3月以來市場的波動空間正在逐漸收斂，板塊輪動也在加快，操作難度大幅提高。最後，短期市場的交易能量有所下降，二月中下旬的巨量目前似乎還無法超過，需要注意如果量價持續的背離，那麼階段性高點將形成，同時抑制反彈的空間。尋找一季報有望超預期以及行業景氣的領域。2019年年報進入預披露階段，同時投資者普遍在尋找2020年一季度有望超預期的領域。由於短期宏觀環境的變化，我們更需要密切關注和研究各領域的業績趨勢，精挑細選其中業績超預期或者景氣度高的領域和品種。同時，迴避其中不達預期的地方和漲幅過高的品種。
市場熱點
大盤寬幅震盪，光刻膠、特高壓等板塊逆勢活躍
從漲幅榜來看：
1.光刻膠概念高開高走，板塊內包括南大光電、容大感光、晶瑞股份、飛凱材料等在內的多股漲停，而廣信材料、光華科技、強力新城、上海新陽等跟風大漲超5%。 據證券時報網稱，近期半導體行業重大變化包括存儲芯片價格繼續上漲、瓦森納協議增加計算光刻軟件和大硅片技術出口管制等，儘管受不可抗拒因素影響到半導體下游消費及中游設備進場、設備招標進度，但從存儲價格、先進製程擴產、瓦森納協議對OPC軟件和大硅片加工技術的管制等方面看，國產半導體設備與材料仍具有很強的基本面支撐。此外，近年來，半導體晶圓製造產能持續向中國轉移，國內各地加碼晶圓產能規劃，國內半導體制造材料行業已經進入快速上行趨勢，各個細分領域國產化率不斷提高，具有硬核科技實力的龍頭公司值得重點把握。
2.特高壓板塊中的平高電氣、通光線纜、太陽電纜、中環裝備、長纜科技、通合科技等十餘支個股漲停。消息面上，據財聯社報道，近日國網公司下發《2020年重點電網項目前期工作計劃》，編制了2020年特高壓和跨省500kV以上交直流了項目前期工作計劃，規劃5交、2直、13項其他重點項目總計動態投資1073億，其中特高壓交流339億、直流577億、其他項目137億，特高壓項目進入實質推進階段。今年在基建拉動+新帥上任+十三五收官之年的推動力下，電網投資有望超預期，預計今年實際投資有望達4500億以上，超出此前計劃的4080億。特高壓是電網投資的重點，國網2020年工作計劃明確指出今年將核准剩餘的2直4交共6條線路，帶來超千億投資、近200億主設備訂單；此次文件標緻著特高壓建設進入實質階段，同時超預期追加三條特直線路，增加了直流設備供應商的訂單持續性，建議持續關注相關主線的投資機會。
3.芯片半導體題材復甦活躍，海特高新、至純科技、晶盛機電、雅克科技、長川科技、楊傑科技等領漲居前。據證券日報消息，肩負著扶持中國本土芯片產業重任的國家集成電路產業投資基金二期將於3月底開始實質投資的消息，引起行業內外熱議，在大基金一期投資項目中，芯片製造佔67%、設計佔17%、封測佔10%，設備和材料類佔6%，而大基金二期將更關注高端設備及新材料領域。一旦二期開始實質投資，勢必將加快我國芯片行業的發展，這是芯片產業新一輪建設的機會，部分獲投企業的盈利能力也將進一步得到改善。
跌幅榜：
1.昨日逆勢上漲的口罩、病毒防治等題材股悉數回落，再升科技、振德醫療、道恩股份、奧美醫療、藍帆醫療等跌幅超5%。當前時間點我們需要考慮是相關公司業績與估值匹配程度的問題，考慮到這部分個股前期漲幅較大，新型冠狀病毒感染肺炎疫情帶來的利好已經充分反映在當前股價中了，甚至已經過度反應了，考慮到當前相關公司估值處於歷史高位，建議保持謹慎，即使板塊後面仍有脈衝行情風險收益比也非常小。
2.除此之外，旅遊酒店、民航機場、白酒、家電、休閒服務等板塊也表現低迷，板塊跌幅均在1%以上。近期剛剛公佈的宏觀經濟數據顯示：1-2月社會消費品零售總額名義同比-20.5%，實際同比-23.7%。其中，餐飲收入（-43.1%）下滑程度最深，顯示嚴格防控要求下服務業受衝擊較大，可選品消費中，主要依賴線下銷售渠道的汽車（-37%）降幅最大，此外家電音像（-30%）、服裝鞋帽（-30.9%）也下滑明顯。雖然1-2月經濟數據的普遍下滑是預期內的，但降幅仍顯著超出預期，真實展現出復工復產延遲情況、以及聯防聯控要求下對經濟增長短期衝擊的幅度。而在真實的短期衝擊之後，隨著新型冠狀病毒感染肺炎疫情得到逐步控制，加之積極的財政政策，以及超市場預期的刺激消費類政策將會助推相關行業企穩回升，但是這需要時間觀察和等待拐點的出現。
操作策略
高低位切換，關注個股長期投資價值
1）後市來看，寬幅震盪或將常態化，市場操作難度加大，中期強勢態勢不改，建議投資者在這個過程中逢高減磅，逢低加倉，波段操作。
2）大盤短期巨震後逐步趨於平靜，中線逢低關注券商、科技、新能源汽車等板塊；此外，“新基建”和農產品板塊投資機會有望延續，投資者也可適當關注。
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