文/鳳凰網港股特約香港財經大V Option Jack
有了科網泡沫，金融海嘯及歐債危機的經驗，這次在應對這波疫情帶來的金融風暴，在策略節奏應對上，對我來說並不困難。
面對跌市初期，最好的策略就是long put(買入沽權)，沒有其他了。其實筆者之前在本專欄也詳細寫過，跌市的策略就是：買入沽權(long put)。而能否有大倍數利潤則要看你有多堅持、分注、勇氣、耐性及策略，買入沽權(long put)還剩下多少能注放到最後。
其實，這靠的並非精明或計算，而是以前的慘痛經驗加上期權知識，而在心態上，要永遠維持自己是無知的、對未來的不確定、不炒底、不貪小反彈、分散風險、分日開倉、分注平倉、分注進、分段出，才能在這波急跌中獲勝，雖然自己仍然不覺的是完美。
因為我明白一波段的跌勢結束，通常會出現一次終極，而跌市的終極一定是在驚嚇、恐懼加意外的跌幅的情況，再加上超高的引伸波幅(IV)，一些指數價外沽權(put)的引伸波幅(IV)更高達85%。
很多人在入市期權賣出(short)若能熬至到期結算日都是獲利的，但過程中卻是倍數虧損。例如月初指數在26000之上時，3月20000沽權(put)只有10點，而3月16日晚上，期指跌至21800時20000沽權(put)最高成交為856點，10點變856點，交易員不祈求會賺到這麼大的倍數，但起碼也要不讓自己輸大倍數，這就是知識加經驗。
所以我經常說，期權交易是玩過程不是到期。每一次終極，都是恐懼絕望與淚水所堆砌出來的。
目前已相當於金融海嘯的高引伸波幅(IV)時期，買入(long)已經很不適當，無論看升看跌，應該先用賣出(short)來玩波幅，當然仍然要分注分段，之後再看環球股市情況如何？
其實在我第一本著作《盤房爆炒30年》當中，有不少篇幅是描述歐債危機，金融海嘯及科網泡沫時期的交易經驗，有看過此書並經歷這次風暴的讀者，才會看得懂，才會感同身受。
所有技術分析指標、大成交、什麼理論、畫線等皆是廢話，靠的是勇氣及腎上腺素來支撐自己走下去。
在金融海嘯時，跌幅與波幅大到連自己按電腦鍵盤下單時的雙手都在震抖，因為明白自己的一時決策，按下確認後，可能是一次清結或反敗為勝……持倉面對未知的明天才是恐懼的極致。
我不想再面對海嘯時的壓力，所以這次我的持倉策略，讓我仍然可以保持每脕十二點半前睡覺，隔天起床再打開手機看美股結果：有驚嚇，也有驚喜。
10年難得的好機會
超高的引伸波幅也給我一個機會，3月16日開始已改作賣出沽權(short put)交易，並不完全是別人恐懼時我貪婪，而是極端高的引伸波幅總有回跌時，預期未來引伸波幅會漸漸回落，而沽權(put)的引伸波幅(IV)比對買權(call)高出一倍以上。
換句話說，即使指數維持在兩萬二到兩萬四水平上落震盪，仍然可以用時間值及引伸波幅的回落來獲利，是10年難得的一次好機會。
【作者簡介】Option Jack：
國際市場資深全職交易員，32年市場實務期貨期權交易經驗。
前投資機構交易員、前投資機構資深分析顧問。
前理財週刊期權專欄主筆、經濟一週期權專欄作者。
在多個著名財經媒體包括Now財經臺、新城財經臺、策略王直播嘉賓。
有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》
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