在新冠疫情成為全球風險之際，資本市場也一片慘淡，美股本月以來四次熔斷。
這種背景下，世界上主要的經濟體紛紛推出經濟、金融措施以對沖市場風險。以美聯儲、歐洲央行為代表的主要央行推出了降息、量化寬鬆等措施，不斷加碼寬鬆；還有英國、法國、澳大利亞等國家也出臺了財政刺激計劃。
不過，目前的救市計劃尚未取得明顯效果。市場人士認為，“市場底”的出現一般是疫情出現拐點的時候。目前，疫情還在擴散，所以“市場底”的尋找還在進行之中。美股的底部在哪裡目前還難判斷，因為這取決於疫情未來的演變。
當地時間3月18日，美國紐約，紐交所交易大廳的行情顯示屏。
美國：兩次緊急降息+萬億財政刺激計劃
美股暴跌，美聯儲也坐不住了。半個月內兩次緊急降息，將聯邦基金利率降至接近零利率水平，並啟動了7000億美元量化寬鬆（QE）。
3月12日，紐約聯儲宣佈，當天及次日進行1.5萬億美元的回購操作，累計緊急投放1.5萬億美元流動性。3月17日，美聯儲推出升級版救市措施，包括重啟商業票據融資機制(CPFF)， 建立一級交易商信貸安排(PDCF)，以及為銀行提供額外的靈活性。其中，美國財政部將向美聯儲提供100億美元的信貸保護。3月18日，美聯儲再推出貨幣市場共同基金流動性便利工具（MMLF）。
貨幣政策之外，美國的財政政策也在路上。3月17日，特朗普政府宣佈，正在制定一項重大的經濟刺激計劃，總額可能在8500億美元至1萬億美元之間，並有可能直接向美國民眾發放支票。
歐洲：8700億歐元加碼寬鬆，多國撥款抵禦疫情衝擊
3月18日，歐洲央行再次推出大手筆資產購買計劃——7500億歐元（約8210億美元）的緊急資產購買計劃(PEPP)，購買包括政府債務和私人證券。在此之前，歐洲央行已開始加碼量化寬鬆。3月12日，歐洲央行3月份貨幣政策會議結果出爐，維持三大利率不變，但會額外增加1200億歐元（約1348億美元）資產購買規模，同時啟動新的長期再融資操作(LTRO)。
歐洲多國政府也推出了提振經濟的舉措。
意大利政府3月5日宣佈撥款75億歐元用於支持居民和企業抵禦疫情衝擊；11日再宣佈250億歐元的刺激舉措，用於保護經濟。德國政府3月9日宣佈多項提振經濟舉措，包括批准總額124億歐元、為期4年的公共投資等。法國財政部3月17日宣佈一項450億歐元的經濟援助方案。此前法國總統馬克龍曾表示，政府將為企業提供價值3000億歐元的貸款擔保。
3月11日，英國央行宣佈一系列應對新冠疫情的經濟措施，包括自2008年金融危機以來首次在常規會議之外降息。宣佈降息幾小時後，英國財政部宣佈一項300億英鎊的一攬子計劃，以保護經濟免受疫情影響。3月17日，英國政府再宣佈3300億英鎊的貸款擔保計劃。英國政府還將進一步提供200億英鎊的減稅、補助及其他措施。
其他：10餘經濟體採取降息等措施
除了美國和英國外，已有超過10個國家和地區的央行加入降息大軍。
3月3日，澳大利亞聯儲宣佈降息25個基點至0.50%；馬來西亞央行將隔夜政策利率（OPR）降低25個基點至2.50%。3月4日，加拿大央行將基準利率下調至1.25%。3月16日，新西蘭央行將官方現金利率(OCR)下調75個基點，從1.0%降至0.25%。3月16日，韓國央行決定，將基準利率從1.25%降至0.75%。
美聯儲3月3日和3月15日兩次降息後，香港金管局、澳門金管局也都跟進降息。3月19日，澳大利亞聯儲第二次降息，將現金利率下調25個基點至0.25%，為其歷史最低水平。
另外，3月份，還有沙特、阿聯酋、阿根廷、冰島等央行降息。
3月16日，日本央行提前三天召開了緊急會議，雖維持利率不變，但推出了加強版寬鬆措施，將ETF年度購買目標從6萬億日元增加至12萬億日元，將日本房地產投資信託基金（J-REITs）購買目標提升至1800億日元。
日本央行還推出了新的借貸計劃，新的借貸項目利率為0%，期限為一年；調整企業債、商業債券購買規模，將引入新的企業融資操作。
3月12日，澳大利亞公佈了176億澳元(約113億美元)的財政刺激計劃，新西蘭財政部3月17日宣佈了121億新西蘭元（約73億美元）的一攬子刺激計劃。3月19日 馬來西亞央行：將法定儲備金率從3%下調至2%，3月20日起生效。
當地時間3月16日，德國法蘭克福證券交易所。
海外股市“市場底”還在尋找之中
3月15日（週日），美聯儲祭出救市“大招”後，股市卻並不買賬。週一，標普500指數開盤跌超7%，觸發本月第三次熔斷。週三，美股盤中再次觸發熔斷，為近兩週來第四次熔斷。
美聯儲在半月內兩次緊急降息，並創下了美聯儲史上最大單日降息幅度，相當於重啟“金融危機貨幣政策”模式，歐洲及全球主要資本市場也在加碼救市，為何股市暴跌的勢頭難以阻止？
新時代證券首席經濟學家潘向東認為，此次疫情導致的全球股市大跌與2008年金融危機情況不一樣。2008年的危機是流動性危機，量化寬鬆一出來就解決了問題，而這次是疫情導致供給和需求的半休克，貨幣政策寬鬆解決不了生產問題和消費問題。“也就是說，這次印錢解決不了經濟問題。”潘向東表示。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，美聯儲的舉動讓市場擔心，監管層可能掌握一些市場尚不瞭解的危機狀況，這種猜測加劇了市場恐慌。另外，當前美股量化交易和被動投資已處於較高水平，也在一定程度上加劇了下跌幅度，導致連續觸發熔斷。
王青還表示，當前歐洲金融市場已進入劇烈動盪狀態，歐央行加碼量寬、實施階段性額外再融資操作，旨在為銀行體系提供流動性支持，防範銀行體系出現流動性短缺，並激勵銀行加大向受冠狀病毒傳播影響最嚴重的企業，特別是中小企業發放貸款。整體上看，以上措施主要是針對實體經濟的“救急”之舉。
海外疫情拐點尚未到來，是否意味著股市仍將繼續下跌？潘向東指出，這一輪市場大跌的導火索是新冠疫情在西方經濟體的流行，經濟活動的半休克是疫情造成的，所以海外股市將來在經濟下行帶來的陰跌壓力下，去尋求市場底和經濟底。
潘向東說，“市場底”的出現一般是疫情出現拐點的時候。目前，疫情還在擴散，所以“市場底”的尋找還在進行之中。美股的底部在哪裡目前還難判斷，因為這取決於疫情未來的演變。不過，從上週五美國宣佈進入國家緊急狀態來看，情況應該不會太糟，不會出現意大利那樣半失控的狀態。“有了意大利的教訓，相信其他經濟體都會吸取。”
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對新京報記者表示，接下來美股可能會進入熊市的反覆和波動中。到熊市的谷底，道指可能跌破15000點，按照華爾街的標準計算，美股探底大概需要21個月，董登新認為可能用時在兩年左右。
寬鬆政策是否會引發資產泡沫？
目前也有針對這些寬鬆政策是否將引發新一輪資產泡沫的擔憂。王青表示，這主要取決於這些政策的退出時間。如果按照2008年金融危機後的政策退出節奏，將很可能引發新一輪資產泡沫；如果主要經濟體能夠“化危為機”，頂住政治及社會壓力，大力推行開放市場鼓勵競爭，增加就業市場彈性，務實調整社會保障政策等結構化改革措施，重振經濟內生增長動力，就能為適時退出危機背景下的超寬鬆政策、避免引發新一輪資產泡沫創造條件。
潘向東認為，目前大規模寬鬆的主要目的是，阻止資產價格過度下跌，以及緩解資產價格下跌帶來的流動性風險，因為這些最終會影響到實體經濟，不進行寬鬆的話，可能加劇經濟金融危機。“目前資產價格還在下跌中，還談不上會引發新一輪資產泡沫。”
新京報記者 顧志娟 編輯 趙澤 校對 李銘
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