深滬兩市股指在海外市場大幅上漲、期貨品種再現熔斷跌停、北上資金累計流出750億、兩融餘額連降、100多家上市公司公佈現金分紅預案、新基金處於上限持倉比例，以及絕大多數行業細分指數全面走低帶動下，形成了先揚後抑的高開低走殺跌陰線，為波動率繼續試探並夯實底部的弱勢走勢。盤口看，房地產、釀酒、通信設備、證券、多元金融、電信運營、航空、旅遊、工程機械、商貿代理、保險、船舶、汽車、運輸服務、運輸設備、廣告包裝、有色、日用化工等為代表的傳統行業領跌兩市，資金規模性淨流出，平均波動率超過-2%，形成較為明顯的對指數的負面做空影響和衝擊。多空能量比看，漲幅超過9%個股為54家，漲幅超過5%個股為98家，漲幅超過3%個股為184家，為非常明顯的結構性做多驅動行情沒有退潮的積極盤口。然，跌幅榜中，14家跌停板個股，226家跌幅超過-5%個股，953家跌幅超過-3%個股，且不乏有佔比權重較大的“核心資產”類上市公司，明確此時點的多空分歧和爭奪開始聚焦在傳統行業中。其中，以貴州茅臺、五糧液為代表的，一批累計漲幅較大、權重佔比較大的“核心資產”類上市公司出現高位殺跌放量，並形成較為明顯的趨勢下行突破重要250日線強支撐的弱勢走勢，明確股指連續調整已達關鍵位置的多空博弈，呈現白熱化，也凸顯二級市場最後的做空力量開始發力。筆者認為，雖做空動能強於做多動能，但盤面並未出現系統性殺跌風險條件。結合A股總體估值偏低、疫情控制相對領先、政策空間相對充足的基本面情況，預期此時點的探底和磨底不宜過度悲觀。
消息面上，國務院常務會議強調，加快發行和使用按規定提前下達的地方政府專項債，抓緊下達中央預算內投資，督促加緊做好今年計劃新開工的4000多個重點項目前期工作，加強後續項目儲備，對重大項目審批核準等開設綠色通道。要對“互聯網+”、平臺經濟等加大支持，壯大數字經濟新業態，依託工業互聯網促進傳統產業加快上線上雲，發展線上線下融合的生活服務業，支持發展共享用工平臺。發改委印發《中西部和東北重點地區承接產業轉移平臺建設中央預算內投資專項管理暫行辦法》明確，專項採取直接投資、資本金注入、投資補助等方式安排到項目。重點支持園區基礎設施項目、公共服務平臺項目建設，提高承接產業轉移能力。中部、西部和東北地區項目，中央預算內投資補助標準分別按照不超過項目總投資的30%、45%、45%控制。另外，從促進消費回補和潛力釋放的角度看，新型消費成為我國經濟發展的新動能，下一步圍繞培育發展新消費，將重點加快以5G網絡和數據中心為重點的新一代信息基礎設施建設，努力推進信息服務全覆蓋。上海市經濟信息化委強調，2020年要把穩增長放在更加突出位置，加強招商引資擴大有效投資，以集成電路、人工智能、生物醫藥三大產業引領高端發展，率先實施產業基礎再造工程；著力打造一批特色產業園區，統籌推進智慧城市建設，加快培育新經濟新動能；加大應用場景開放力度，推動市場消費提質擴容，高質量編制“十四五”規劃。廣東省中山市召開重點項目復工復產新聞發佈會，5G重點項目被明確提及。2020年將投入超10億，未來3年預計投入超28億，打造“中國5G智慧燈杆製造基地”，並建設中山市首個智慧燈杆試點示範區域等，皆為有利經濟企穩向好發力的積極舉措。筆者認為，長期來看，我國金融市場比較健全，有穩中向好的基礎。二級市場平均市盈率水平整體比較低，政策逆週期調節空間比較大，工具箱豐富，財政政策力度大，貨幣政策與海外相比空間也比較大。結合遠程醫療、在線辦公、企業“碼上覆工”等數字工具廣泛應用，預期以半導體、元器件、芯片、集成電路、5G網絡、數據中心、人工智能等為代表的，一批新型基礎設施建設利好所推動的“新核心資產”類上市公司，將實現營收和淨利潤的雙增長，並形成基於景氣週期到來的趨勢性攻擊行情。
歷史經驗告訴我們，一旦最堅挺的“核心資產”類上市公司開始補跌，就意味著階段性調整行情將進入尾聲。建議二級市場投資者，遵循趨勢的邏輯，逢低配置政策利好驅動明朗的“5G+”產業鏈。鎖定受益行業中，未來成長確定性較強，蘊含較大投資機會的麥捷科技、紫光國微、士蘭微、順絡電子、中科曙光、浪潮信息、傑賽科技、超頻三、盛路通信、衛士通、榕基軟件、信維通信、大富科技、合力泰、太極實業、飛凱材料、耐威科技、財通證券等，做中長線策略的逢低佈局和博弈，應該是隻輸時間不輸錢。
附：指數日線分析圖解
（創業板指數日線分析圖解2020-3-18）
（創業板指數月線分析圖解2020-3-18）
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