景旺電子2019年報符合預期：公司實現營業收入63.3億元，同比增長27.01%，與申萬前次預測62.3億基本相符。歸屬於上市公司股東的淨利潤8.37億元，同比增長4.29%，略低於申萬前次預測值9.87億元，主要差異在於子公司景旺柔性虧損1.2億元所致。
季度營收維持同比增長。公司Q4營收17.98億元，同比增長34%，環比增長6.8%；歸母淨利潤2.06億元，同比增長19%，環比基本持平。
管理：維持優良運營質量。2019年度，經營活動產生的現金流量淨額8.74億元，比上年同期增長8.68%，現淨比達1.12，自2014年以來景旺年度現淨比均大於1。存貨週轉率、固定資產週轉率、應收賬款週轉率等運營指標維持優良表現，體現精細化管理能力。
2013-2018年，公司產能利用率達86%-95%，2019年亦維持高位，資產使用效率高。
客戶：公司多次獲得華為、海拉、中興、維沃（vivo）、海康威視、信利、松下、大疆、偉易達等國內外知名客戶授予的優秀供應商稱號。2019年新引進國內外客戶391家，累計客戶數量為981家，為有效實現公司的增長戰略奠定堅實的客戶群基礎。
產品：聚焦汽車電子與5G創新方向，向HDI/HLC等高端產品拓展。國內少數覆蓋剛性電路板（RPCB）、柔性電路板（FPC）和金屬基電路板（MPCB）等產品類型的廠商，同時聚焦高多層、高頻、高散熱和特殊材料產品領域，深入開展了高速PCB、高頻功放板、PTFE/LCP等材料加工技術、無線充電產品製作技術、任意層HDI技術、高導熱PCB、光模塊產品技術、嵌陶瓷基板技術等技術研發。5G高頻功放板、5G高頻天線板、5G高速高多層、汽車ADAS 77G毫米波雷達微波板、新能源汽車充電樁埋嵌銅塊厚銅板等高附加值產品實現批量生產能力。2019年開啟HDI、HLC高端項目建設，預計於未來兩年投產。
產能：智能工廠優勢顯現，景旺柔性利潤率仍有改善空間。深圳景旺、龍川景旺、江西景旺和景旺柔性是公司目前的主要生產基地。其中，江西景旺廠區（PCB板）營收16.2億元，淨利潤2.40億元，同比增長23%，智能工廠運營效率與盈利能力遠好於其他工廠。
公司產品類型覆蓋FR4印製電路板、鋁基電路板、柔性電路板、HDI板、剛撓結合板、高端電子材料等。公司產品HDI，是PCB作為電子元器件基礎材料之一，市場容量佔據元器件產值1/4以上。
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