長江商報記者 魏度
內蒙華電（600863.SH）的控股股東率先祭出增持大招。
根據公告，2月4日，內蒙華電的控股股東一致行動人華能結構調整基金耗資0.49億元增持公司1999.67萬股股份。其承諾，未來半年內，將斥資不低於2億元不高於4億元再進行增持。
控股股東一致行動人大舉增持，是對公司發展前景的看好。內蒙華電創建於1956年，1992年進行股份化改組，1994年在上海證券交易所掛牌。公司主營發電和供熱，主要為火力、風力發電、熱力銷售及煤炭銷售。
近年來，內蒙華電經營大幅向好。2017年、2018年，公司實現的淨利潤（歸屬於上市公司股東的淨利潤，下同）同比分別增長33.79%、52.23%。去年前三季度，其實現的淨利潤已超10億元，遠超2018年全年。雖然公司尚未披露2019年全年經營業績，但從其經營情況看，延續增長勢頭預計不會變。去年，公司發電量達553億千瓦時，上網電量511.75億千瓦時，售價有所增長。
經營業績大幅增長的同時，內蒙華電的負債率在下降。截至去年9月底，公司資產負債率為61.48%，較2017年底下降了6.59個百分點。
內蒙華電在派現方面也較積極。2018年，公司派發現金紅利約5.58億元，分紅率達50.99%。
電煤“量價齊升”增厚業績
受益“量價齊升”，剛剛過去的2019年，對於內蒙華電將是一個豐收年。
去年前三季度，內蒙華電的經營業績大幅增長。數據顯示，公司實現的營業收入為104.72億元，較上年同期的99.10億元增長5.67%；淨利潤為10.11億元，超過上年全年的淨利潤水平，同比增長87.89%；扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）為10.01億元，較上年同期的5.28億元增長89.51%。
從單個季度看，去年一二三季度，內蒙華電實現的營業收入分別為31.43億元、36.13億元、37.16億元，無論是同比還是環比，均在增長。同期，公司實現的淨利潤為1.77億元、5.63億元、2.71億元，同比也均為增長：扣非淨利潤分別為1.77億元、5.58億元、2.66億元，同比均有較大幅度增長。
值得一提的是，去年前三季度，公司存在3.25億元投資淨收益，主要是參股公司現金分紅，上年同期沒有這筆收益。但是，即便扣除這筆收益，內蒙華電去年前三季度實現的淨利潤依舊有較大幅度增長。
截至目前，內蒙華電尚未發佈2019年度業績快報或業績預告，但根據公司披露的去年銷售量完成情況，初步判斷，公司2019年經營業績較為樂觀。2019年，公司完成發電量553.49億千瓦時，同比增加21.69億千瓦時，增幅為4.08%；完成上網電量511.75億千瓦時，同比增加20.80億千瓦時，同比增長4.24%；公司實現平均售電單價256.35元/千千瓦時（不含稅），同比增加2.71元/千千瓦時（不含稅）。
此外，公司煤炭產量601.40萬噸，同比降低1.07%；煤炭外銷量310.55萬噸，同比增長6.23%；煤炭銷售平均單價完成309.99元/噸（不含稅），同比增加0.87元/噸（不含稅），同比增長0.28%。
上述數據表明，內蒙華電呈現“量價齊升”的良好局面。
早在1994年，內蒙華電就已登陸A股市場，前期其經營業績並不穩定。從2017年開始，內蒙華電迎來業績爆發期。2017年、2018年，其淨利潤為5.14億元、7.83億元，同比增長33.79%、52.23%。
近幾年，內蒙華電的毛利率、淨利率均有所增長。2016年至2018年，其毛利率分別為15.34%、17.49%、21.43%，淨利率為6.48%、6.77%、7.96%。這一數據說明，公司的主營業務盈利能力現增強趨勢。
由此可見，內蒙華電的淨利潤呈現加速增長之勢。
負債率下降6.59個百分點
內蒙華電經營業績加速增長的同時，財務狀況明顯改善。
2017年底，內蒙華電的資產負債率為68.07%。當時，公司短期借款為44.44億元、一年內到期的非流動負債37.63億元、長期借款135.23億元、應付債券24.12億元，長短期債務合計為241.42億元，其中，短期債務82.07億元。與之相對應的是，貨幣資金只有5.38億元。
如今來看，公司財務壓力有明顯減輕。截至去年9月底，公司短期借款為35.70億元、一年內到期的非流動負債34.51億元、長期借款117.44億元、應付債券26.50億元，長短期債務合計為214.15億元，較2017年底減少27.27億元。其中，短期債務70.21億元，較2017年底減少11.86億元。同期，公司貨幣資金為8.16億元，較2017年底也有明顯增長。
截至去年9月底，內蒙華電的資產負債率約為61.48%，較2017年底下降了6.59個百分點。
去年前三季度，內蒙華電的財務費用為6.41億元，與2017年同期持平，較2018年同期的7.99億元少1.58億元。
近幾年，內蒙華電的經營現金流總體較為穩定。2016年，公司的經營現金流淨額為21.42億元，2017年、2018年為33.24億元、32.84億元，均超過30億元。去年前三季度，其經營現金流淨額為30.44億元，較上年同期的24.25億元增加6.19億元，增長幅度約為25.55%。充足的經營現金流淨流入保障了公司正常運行，也大幅減輕了公司財務壓力。
備受關注的應收票據及應收賬款方面，內蒙華電經歷了快速增長後，趨於平穩。2017年9月底，公司應收票據及應收賬款為15.65億元，2018年9月底為23.69億元，去年9月底為25.52億元。與之相對的應付票據及應付賬款，去年9月底為14.06億元，持平上年同期的14.11億元，2017年9月底為13.75億元。
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