2020年03月19日
農曆二月二十六 星期四
努力拼搏並不只會讓你的順境變得更好，還會讓你的逆境變得不那麼糟糕，我至今仍在苦拼，我將一直這麼做下去，因為就算我想躲避，痛苦也會找上我。
——瑞·達里歐
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橋水基金創始人闢謠爆倉
3月18日，關於“橋水基金爆倉”傳聞在金融圈刷屏，3月18日晚間，橋水基金創始人瑞·達利歐在個人認證的微博上回應：今天有傳言橋水“崩了”“遇上麻煩了”。我向你們保證這完全是錯誤的，橋水一切安好。隨後，橋水的業績也流出：最大跌幅21%。橋水錶示，這次損失在可承受範圍內。
瑞·達利歐：
橋水一切安好
橋水基金創始人瑞·達利歐回應橋水基金爆倉傳聞：“我向你們保證這完全是錯誤的，橋水一切安好。橋水的財務狀況非常穩定，既沒有出現目前情況下與我們預期不符的投資虧損，也沒有出現與我們過去45年來做投資的常態不符的損失。”
張明：
橋水的核心節點地位
遠遜於雷曼兄弟
中國社科院世經所國際投資室主任張明指出，有觀點將橋水爆倉傳聞類比於雷曼兄弟倒閉，我並不認同。雷曼是真實槓桿率極高的賣方機構，而且在2008年危機之前是美國資產支持商業票據市場的重要做市商，雷曼兄弟的倒閉既導致了美國批發融資市場的停止運轉，又導致了其他很多金融機構出現交易對手風險。相比之下，橋水是一家買方機構，無論在批發融資市場上還是衍生品交易市場上，橋水的核心節點地位都遠遜於雷曼兄弟。
陳果：
橋水可能面臨大額贖回壓力
安信證券首席策略分析師陳果表示：“橋水公佈的截至16日今年收益最差的一個基金是-21%，其實在今年也不算太差。唯一可信的是他們可能面臨大額贖回壓力。當然現在美國基金大都面臨贖回壓力，橋水只不過也不例外，在今年表現有點低於資金的過高預期。最後，現在市場核心問題是海外疫情影響。我們認為今年基本面是一次性計提損失，適合PB視角，不適合貿易戰那樣，用PE視角，而恐慌情緒過後，估值確定性是提升。”
甘燦榮：
橋水基金爆倉將把
美國虛弱的市場流動性暴露無遺
芝商所特約講師甘燦榮表示：“一直以來，沙特的國家資產都放在美債和股市上，沙特贖回或會對美國市場產生比較重要的影響。然而，這次沙特打油價戰，可能他們不贖回也不行了，要不然沒錢了。如果這次事件是真的，那將把美國虛弱的市場流動性暴露無遺。”
楊德龍：
如果橋水出現問題，
將顯示美股遭遇了嚴峻的流動性問題
18日下午，前海開源首席經濟學家楊德龍稱：“我也是聽說了這件事，但究竟是爆倉，還是鉅額贖回？現在還沒有確切的消息。”如果橋水這樣知名的私募出現問題，這將顯示美股在接連熔斷之後，遭遇了嚴峻的流動性問題。為解決投資者贖回的流動性問題，橋水或將被迫拋售資產，而這又將進一步加劇問題。
業內人士：
橋水基金虧損的重要原因在於
旗下進行RiskParity策略交易的基金
業內人士分析，橋水基金遭遇虧損的重要原因在於旗下進行RiskParity策略交易的基金，在前段時間裡重倉了波動率均比較低的美股與高收益債券。隨著疫情衝擊與油價下跌導致美股與高收益債券同時下跌，該基金不得不同時出手股票與高收益債券，從而遭遇了巨大虧損。
市場人士：
A股北向資金流出特別多
也和橋水有關係
有市場人士解讀：“橋水的資產結構，一開始是購買美債後在回購市場用債券融資，然後空美股多黃金，後來美股下跌到29000的時候，橋水反手做多，然後原油兩天跌了40％這個黑天鵝引爆了回購市場，沙特開始在回購市場要求鉅額贖回，瞬間回購市場流動性就沒了，大家都不願意給融券方借錢，利率起飛，美債暴跌，橋水被迫就拋售黃金，結果金融市場整個信心炸掉了，流動性全無美股崩盤，最近A股北向資金流出特別多也和橋水有關係。”
【今日觀點】
攜程梁建章：
疫情並未破壞
中國旅遊市場的健康基礎
3月19日，攜程集團聯合創始人董事局主席梁建章在電話會上說：“如今，對許多人來說旅行已成為必需品，新冠疫情並未破壞中國旅遊市場的健康基礎；相反，它將加速行業整合以及低線城市的在線滲透率。對於國際市場，我們認為仍有龐大的潛在旅行需求，一旦疫情結束，我們將看到強勢復甦。”
友邦中國張曉宇：
危機是成長的發動機
近日，友邦中國CEO張曉宇在接受採訪時說：“短期內對業務來講，是會有一個短期的slow down。但長期來講，未必是一件壞事。第一，我相信民眾對風險管理意識會大大的提升。第二，通過這次疫情，每家保險公司都能夠意識到，我們在平常可能會有一些短板，怎麼樣能夠更好地去看我們的這個組織，看我們的文化，包括怎麼樣能借用一些新的技術做更好的賦能。危機是成長的發動機。我就覺得現在是一個蠻好的時間，我們能夠反思，然後再進步。對未來，我是充滿信心的。”
航天信息馬天暉：
2020年將是
“雲產業”爆發式成長的元年
航天信息董事長馬天暉近日在接受記者採訪時說：“突發的疫情對國家、產業、行業、企業發展帶來了巨大的挑戰。但與此同時，也催化了部分行業的轉型與重構，創造了新的需求和場景、新的產業鏈組織模式、新的經營管理和生活方式，特別是整體加速了數字化、網絡化、智能化、雲化發展進程。我認為，2020年將是 ‘雲產業’爆發式成長的元年。”
庫幣Johnny Lyu：
有錢的機構都在等待
底部明確形成進來抄底
3月18日，庫幣CEO&聯合創始人Johnny Lyu接受記者採訪時說，這波加密資產的下跌，可以總結為遭遇突然來襲的全球金融危機，減半預期被提前消費結束。傳統機構將加密資產這樣的小倉位優先拋售，用於搶救自己的槓桿或者預備抄底資金，而引發加密資產市場的踩踏以及槓桿相繼爆倉。市場上並不缺少資金，而是有錢的機構都在等待大類資產的底部明確形成，進來抄底。
極智嘉鄭勇：
新冠疫情會加速
物流機器人行業洗牌
極智嘉CEO鄭勇近日在接受記者採訪時說，物流行業近幾年的發展要求企業更加靈活的響應市場需求，結合人工智能技術的發展，柔性化的解決方案能夠更好地幫助行業用戶提升物流倉儲的服務能力。物流機器人行業經歷了17-18年的高速增長，現在行業看中的是公司將技術產品化的能力，以及是否具備商業價值，也就是落地的問題。新冠疫情會加速行業洗牌，行業會向具備規模化能力的頭部集中。
聽雲吳世春：
中國肯定會走向科技立國
近日，聽雲董事長吳世春接受記者專訪時說，中國肯定會走向科技立國，在機器替代人、軟件替代人的大趨勢下，用智能化思維提升用戶體驗和企業運維效率的趨勢不會改變。市場是一個大環境，挺住就意味著一切。只要挺住，就能跑贏同行，微觀努力就能抵消宏觀的影響。
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END
編輯|思洋 校對|堅果 視覺|牛小偉
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